日日牛 技術分析投資筆記

　　由於南非幣屬於高息貨幣，去年(2016)初觸底反彈以後至今引起不少買盤追價，不過對於更早之前接觸過南非幣的投資朋友，即便經歷這波明顯反彈，處於套牢狀況者還是很多，因此多少還是抱持著負面看法。這也沒錯，因為拉長時間來看，南非幣仍處於長期下降趨勢。

　　本站留意到南非股市ETF(EZA)表現其實不差，再把南非幣走勢結合在一起比較，赫然發現長期以來，南非幣與南非股市的表現多數時間呈現正相關格局，也就是說南非股市上漲，南非幣就會走高，跟台幣走強，台灣股市卻傾向受害的邏輯不同，因為台灣依賴出口甚多。

　　(圖二)為南非股市指數ETF(EZA)的十年月線圖(紅/黑相間的直線)，搭配美元/南非幣走勢(橘色虛線)，此線往上走即代表南非幣貶值。最上方則為EZA與美元/南非幣的相關係數，第二、第三格分別為EZA的MACD月線、CCI月線；最下方為EZA的RSI月線。

　　我們可以看到美元兌南非幣走勢與EZA的相關係數多處在負相關格局(粉色區塊)，也就是說只要EZA走低，美元兌南非幣多數呈現走高(橘色線往上走，南非幣貶值)；換句話說，只要EZA處下跌狀態，南非幣也通常處在貶值走勢。自去年初以來，這樣的相關係數更加完美，也就是說，南非股市走高，南非幣就會走高，當然，若南非股市漲勢竭盡，就必須小心南非幣走勢反轉。

圖二：南非股市與南非幣走勢亦步亦趨，進場點判斷的良好指標 (資料來源：stockcharts.com)

　　這也代表著，想要預測南非幣的走勢，南非股市指數ETF(EZA)的線型也能有一些參考性。此一好處就是我們可以藉由檢視EZA的法人籌碼來觀察南非幣的狀態，至少能增加一個參考來源，否則單憑美元/南非幣的線型，或依照落後的政治情勢消息來判斷南非幣走勢，多少還是有些單薄。

　　我們把(圖二)中南非幣的高點與低點標出(圖中藍圈圈旁有註明高點H與低點L)，會發現若南非幣進場在南非股市指數的相對高點(EZA的CCI月線處在100上方)，套牢的壓力就會大增，剛剛也提過南非幣走勢與南非股市走勢呈現正相關，這也不令人意外。

　　在EZA的CCI月線大於100之際進場南非幣(粉紅色箭頭虛線，編號1~7)，可以看出結果似乎都不怎麼好，只有編號1後續還能出現漲勢。即便是今年三月以後的進場，歷經了上週南非幣周線大漲，目前還只能是平盤或小虧的狀態。

　　話說回來，編號1能出現漲勢，最主要是EZA的MACD月線還處在正斜率的狀態，也就是股市處在很強的上升趨勢。直到EZA指數創高，搭配下方RSI月線高點背離，就需小心南非股市高點將至，當然，南非幣也是。

　　幸好去年以來MACD月線是呈現正斜率的狀況，也因此CCI月線還能強勢的在100上方遊走。比較要留意的是下方RSI月線的狀況，EZA近期高點的創高，RSI並沒有配合創高，但也沒很誇張轉而背離就是，對於未來南非幣是否能續創高點，EZA的動能確實需要密切留意。

　　或許各位投資朋友會注意到2011年4月以後到2015年8月股災前，這段期間南非股市即便沒什麼漲，但也沒崩盤，為什麼南非幣還是貶到脫褲呢？的確，這期間南非幣或許與南非股市正相關係數稍微降低，然而匯率這種東西畢竟還是與其他國家幣值的較勁，如果南非股市只是區間震盪，哪兒也沒去，那麼美元就會易位而主，直接成為牽動南非幣走勢的關鍵因素。這段期間美元指數從73大漲到最高100，即便是外匯存底充沛的台灣，台幣也要從29貶到近32，因此就算南非股市沒崩盤，南非幣這段期間貶到脫褲也是剛好而已。

　　另外必須關注的，還有南非執政黨新黨魁的選情。

　　南非執政黨：非洲人國民大會(簡稱非國大)，於12/17當地時間上午(比台灣時間慢六小時)舉行第54屆全國代表大會選舉，將產生新的黨主席和副主席，新任黨主席有望成為下屆南非總統，成為現任總統祖馬(Jacob Zuma)的接班人。目前是現任副總統拉馬福薩(Cyril Ramaphosa)和總統祖馬前妻德拉米尼(Nkosazana Clarice Dlamini)兩人的呼聲最高，選戰呈現五五波的激烈態勢。不過，祖馬仍將留任南非總統直至2019年大選，這中間會發生什麼事，也是蠻難預測。

　　今年七十五歲的南非總統祖馬在位已經八年，屢次捲入涉貪風波，南非經濟過去六年陷入低迷，失業率高達28%，導致主權信貸評級遭下調，南非國會亦常常對祖馬提出不信任投票。

　　而現任副總統拉馬福薩在商界長袖善舞，其支持者認為他有能力提振經濟和改善赤字。上週五(12/15)南非法院在黨大會召開前，裁定兩個主要支持祖馬前妻德拉米尼的官員非法當選，因此無資格出席黨大會，此舉將增加拉馬福薩的勝算，這也是上週五南非幣匯價飆升2%的原因。

　　也就是說，現任副總統拉馬福薩應為南非民心所向，只端看是否能一舉「奪魁」，若能順利當選，勢必成為南非股市與南非幣的大補丸，或許也有助於扭轉南非幣的下降趨勢。當然，若是祖馬前妻德拉米尼轉而勝出，那勢必將對投資者信心造成不利影響，提供給各位參考了。

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