日日牛(365bulls.com)20180125技術指標綜覽-圖:美元重貶揭開貿易戰序幕,歐日股倒霉,黃金趁機撿了個便宜

  就在歐洲央行開會之前,美國先下手為強,以免今晚被歐洲「放鴿」。美國財政部長梅努欽(Steven Mnuchin)指稱,美元走貶有利美國經濟,因為這能帶來更多貿易機會。看來美國貿易赤字擴大已把川普(Donald Trump)惹毛,索性讓美元貶到底,不過由於美元貶值勢必會衝擊美國公債的需求,消息傳來導致公債價格走軟,殖利率跳高。

  所以,「一個金融市場,兩個世界」就發生了,新興市場原物料因為弱勢美元而開趴,美股中的科技股防禦型類股則中箭落馬。在新興市場當中,與原物料相關的股市表現比較亮眼,其中巴西股市除了受原物料價格大漲提攜外,前總統魯拉(Luiz Inacio Lula da Silva)上訴案遭法院駁回,且加重刑期,市場預期魯拉參加今年總統大選的機會降低,因而更加激勵了昨晚巴西股市的漲勢。

  針對美元重貶所即將揭開的貿易戰序幕,並非對所有國家股市都有好處。美元續貶,首先受害的是歐洲股市日本股市;另外,對於較少生產原物料,但卻依靠出口為生的亞洲股市,亞幣無止盡的走強終究會傷害出口,指數續創新高後的壓力值得關注。以目前全球股市的法人籌碼觀察,攀升幅度仍舊低於股價漲幅,法人即便沒有出脫之前的庫存,但追價的速度比整體市場來說緩和許多,在去年已經買好買滿的情況下無需瘋狂買進,就看散戶可以幫他們的部位衝到什麼樣的程度。

  此外,美國公債殖利率逐步攀高的狀況也必須留意。其實昨晚就可以大約感知美國股市對此的壓力,雖然科技股法人籌碼目前並未因此出現明顯拋售跡象,但股價創高動能也需要密切觀察。倒是黃金類股(GDX)已從利率敏感轉化為受美元主導的情勢,以前只要美國2年期公債殖利率走高,GDX表現就灰頭土臉,然而現在卻只反應美元的重貶,對殖利率走高的狀況完全置身事外。

  只有一點可以解釋,那就是黃金對股市的避險功能已被市場想起,否則以往在股市表現好的情況下,黃金通常傾向暗淡無光,兩者表現是背道而馳的,但這次兩者卻可以並行不悖。此外,今年以來美國股市逐步攀升,但恐慌指數(VIX)卻也沒在客氣的隨之走高,只不過多頭氣盛,恐慌指數的表現早已被市場忽略,而恐慌指數的做手通常是法人,拼湊蛛絲馬跡後,可以想見今年法人的心態轉趨和緩,儘管沒有趁機拋售持股,但何時下轎就看散戶的努力程度,屆時還是會有跡象可以看出下轎的狀況,請留意今晚的歐洲央行會議,以上提供各位參考。

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