日日牛(365bulls.com)20180402周市場展望-圖:元月股災強勢股「巴西」,後勢如何觀察?

   【0402周市場展望】雖然美國股市在假期前最後一個交易日跌深反彈,然而標準普爾500指數(S&P500)道瓊工業指數(INDU)仍出現逾兩年來最大單季跌幅。話雖如此,但細看各個區域股市的表現(圖一),就會發現所謂美股「最大」單季跌幅也僅有1%左右的水準。而在美元指數仍表現不振下,即便經歷元月股災,整體新興市場股市(EEM)在第一季仍出現正報酬,只不過表現差異很大,亞洲相關市場如中國股市印度股市的表現,均劣於有原物料行情加持的巴西股市(EWZ)俄羅斯股市(RSX)

圖一:第一季各區域股市表現,仍以新興市場股市拔得頭籌,印度則暗自垂淚 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20180402周市場展望-圖一:第一季各區域股市表現,仍以新興市場股市拔得頭籌,印度則暗自垂淚

  不過,這是從今年1月1日計算到第一季最後一個交易日的結果。如果不幸在1/26追在最高點,截至目前為止的報酬可就相當驚心動魄了(圖二),一成左右的負報酬相當普遍。新興市場中的中國股市(FXI)印度股市(EPI)表現比成熟國家股市還差,但巴西股市(EWZ)俄羅斯股市(RSX)的狀況還是稍微好一些,至少看起來回本不會那麼困難。

圖二:1/26元月股災高點以來,各區域股市出現5%以上負報酬為家常便飯 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20180402周市場展望-圖二:1/26元月股災高點以來,各區域股市出現5%以上負報酬為家常便飯

  在技術分析類指標中,價格類指標(CCI、RSI、KD、MACD...等)常常會出錯,主要是常常鈍化的關係,這也是為什麼本站會將能量潮(OBV)法人籌碼數據等資料搭配參考,正所謂「新手看價、老手看量、高手看籌碼」。而對技術分析不甚了解的人,大多都是因為只看價格類技術指標的關係,進而對技術分析嗤之以鼻。

  不過,今年的元月股災,剛好給了一個技術分析擁護者絕佳的表現機會。一直到目前為止,各國的經濟數據都未出現異樣,甚至還表現良好,但基本面資料無法預測股災也是事實。而光從價格類技術指標也只知道「過熱」,但多頭市場股價常常過熱,也不一定會發生股災,時間一久也就放下戒心,不知大禍臨頭。

  只有法人籌碼能透露出市場主導者真正的動向;不過,本站從去年底(2017)開始提醒大家追高必須謹慎,但這些言論足足遭致了兩個月的白眼與不以為然。你說這中間一成左右的漲幅要不要賺?若知道元月會有高點當然要賺,然而當下陸續追高者誰會相信今年元月會有高點?會出現股災?看著元月份這種陡角度的「貪婪」漲幅,誰不心動?

  不過,儘管價格類技術指標常常鈍化,但倒是有一點可取,那就是可觀察出「背離」,也就是股價破底或創低,但價格類技術指標並未隨之走低甚至直接走高之意。

  (圖三)標普500指數日線圖,之前講解黃金切割率時曾經使用過。直到目前為止,即便上週遭逢貿易戰議題與科技股下殺,標普500指數還是乖乖的在0.618位置止住跌勢。本週,筆者在RSI指標下方再加入了MACD柱狀圖,並把參數由(12,26,9)改成了(20,200,5),不明白MACD原理的朋友,請自行搜尋了解。改了參數,統計的方法就會變成20日均線、200日均線中間的離差值,再予以5日平滑,簡單的說就是利用月線與年線間的互動,來觀察長線與短線趨勢的改變。

  我們來看看實際的例子。(圖三)【編號1】,也就是2016年5月~7月期間,中間的插曲就是英國脫歐(Brexit)標普500指數股價當時跌破前波低點並回測200日均線,不過多頭格局中RSI在高點(>70)會時常鈍化,但低點(<30)反而較少鈍化,因為碰到的次數很少,股價顯示超賣再怎樣還是有反彈的機會,只是幅度多寡而已。然而,再往下看當年6月底的MACD柱狀體卻隨著股價跌破前低,即便反彈也要小心好景不長,並非擺著就好,簡單的判別方式就是股價走高,但RSI卻隨之走低的「背離」(粉紅色實線);再加上股價還在高檔,但MACD柱狀體逕自「由正轉負」,這兩點在創高的股市中發生,即便並非趨勢轉變的暗示,但卻有打下第二支腳的可能。

  (圖三)【編號2】就是那第二支腳,標普500指數再自2016年9月份高點走低,11月出現了最低點,RSI也順勢來到超賣區30下方,但往下看MACD柱狀體卻未創下低點,也就是與股價出現「背離」,等到RSI由下往上突破30超賣區就可以是個合適的買點,而且好景不長的機會降低很多。

圖三:標普500指數日線,RSI與MACD柱狀體比較圖 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20180402周市場展望-圖三:標普500指數日線,RSI與MACD柱狀體比較圖

  而(圖三)【編號3】就是今年元月股災。標普500指數沿著200日均線打底,底部稍微走高,第二支腳收盤(3/23)離2/8低點不遠,幸好MACD柱狀體收斂許多,此次反彈就算沒有一下子越過3月中的高點,底部也有機會愈墊愈高。如果RSI也能同步越過前波高點,收斂整理後的股價也比較能往正面方向發展。

  來看看此波元月股災中的強勢股:巴西股市(EWZ)(圖四)EWZ的日線圖,在2016年第一季順利站上200日均線後,順利展開了多頭格局。期間的修正都是以「多頭旗型(Bull Flag)作為主要整理形態。

  在這樣的整理形態中,找出最後一次出現的回測低點(不一定是收斂整理當中股價的最低點),劃下橘色直行虛線往下對照RSIMACD柱狀體表現,會發現這些多頭旗型收斂的盡頭,最好確認是RSI以及MACD柱狀體已然觸底走高的狀況,在突破收斂三角後進場,漲勢空間也還算不賴。

  今年元月股災的收斂整理,3/27的收盤在目前為止是最後一次回測低點,往下對照RSI,沒有太明顯的走高跡象,不過沒有破底就是;而在MACD柱狀體的部分,則是比元月股災低點(2/8收盤)再多了一些些。這兩點現象令人頗擔心突破收斂後的動能。也有可能此波反彈後又會有第三支腳,到時RSI、MACD柱狀體才會出現明顯的觸底走高現象。

圖四:巴西指數ETF(EWZ)日線,RSI與MACD柱狀體比較圖 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20180402周市場展望-圖四:巴西指數ETF(EWZ)日線,RSI與MACD柱狀體比較圖

  本站在上週曾經提過,EWZ法人籌碼已經逼近元月股災低點,幸好上週四(3/29)大漲後,有稍微回穩些,但股價還是跑得比法人籌碼增幅快,不過也沒相差太多,勉強算是與股價相符。總而言之,還是必須謹慎觀察EWZ的打底過程,如果只是想搶短,在RSIMACD柱狀體並無特別改善的情況下,臨屆前波高點就得小心。當然,如果確認上述兩個指標仍具走高動能,即便在突破收斂整理後才進場,漲幅也不見得沒有空間。各位朋友也可以如法炮製來檢驗其他投資標的,以上提供大家參考。

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►今日最新技術指標符合市場名單:因上週五(3/30)國際主要市場多數休市,故暫停更新乙次

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