日日牛(365bulls.com)20180409周市場展望-圖:參考2011年美股殺盤 ,以判斷2018元月股災的築底情勢

   【0409周市場展望】中美貿易戰在雙方放話試探下呈現撲朔迷離的發展,金融市場也因此波動頗大。(圖一)為主要國家股市周線總覽,可以發現除了早在3月下旬就與各位提過法人籌碼增溫的印度股市(EPI)外,其餘市場周線皆苦吞黑K,出現負報酬表現。

圖一:上週各區域股市周線表現,印度一枝獨秀,巴西敬陪末座 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20180409周市場展望-圖一:上週各區域股市周線表現,印度一枝獨秀,巴西敬陪末座

  其中,跌幅最深的就是上週一(4/2)周市場展望中所提及MACD柱狀體沒有背離還隨股價下挫的巴西股市(EWZ)。該文中提到:「...MACD柱狀體的部分(指3/28下影線觸及的低點),比元月股災低點(2/8收盤)再多了一些些,令人頗擔心突破收斂後的動能,也有可能此波反彈後又會有第三支腳,到時RSI、MACD柱狀體才會出現明顯的觸底走高現象。」

  因此,上週股價回測、周線收黑似乎也不令人意外。我們來看看更新到上週五(4/6)最新的狀況(圖二)

  3/28當天EWZ股價回測收斂旗型的下緣(紫色虛線),往下對照就是上週一(4/2)周市場展望中提到的,MACD柱狀體比元月股災低點(2/8)還低的情形。經過一周後股價又回來測底,上週三(4/4)盤中低點跌破了3/28當天的盤中低點,而上週五(4/6)的收盤價(43.42)已經比3/28當天(43.54)還低。

  幸好,自4/4股價曾創近期最低點的當根K棒,劃下橘色虛線往下對照,MACD柱狀體相較3/28當天至少已出現順利收斂的格局,RSI也是些微走高的態勢,也就是說,股價創低但MACD柱狀體與RSI卻是走高的狀況,這即是「背離」的跡象,將有助降低股價未來跌破收斂區間的機率,這對EWZ來說是一個好預兆。

圖二:巴西指數ETF(EWZ)日線,RSI與MACD柱狀體比較圖 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20180409周市場展望-圖二:巴西指數ETF(EWZ)日線,RSI與MACD柱狀體比較圖

  那麼,美國股市的表現又如何呢?

  自元月股災低點(2/8)至今,即便整理期間已過了兩個月,但股價卻未離股災低點太遠(有的市場則已跌破),這麼久的時間股價卻未脫離盤整,破底的危機也非全然解除,令人聯想到2011年美國被降評的那波殺盤,打底過程也是備受煎熬。

  (圖三)標普500指數(S&P500)於2011年7/22高點下殺後至當年年底的走勢(紅線),搭配今年此波自1/26高點下殺的元月股災走勢(藍線)來做比較,合在一起觀察後感覺還滿類似的。

圖三:標普500指數2011年下殺與2018元月股災走勢比較圖 (資料來源:Yahoo Finance、日日牛)

日日牛(365bulls.com)20180409周市場展望-圖三:標普500指數2011年下殺與2018元月股災走勢比較圖

  不過,這並非暗示本波打底即將結束。

  我們可以看出,這次標普500指數跌深反彈的力道比2011年還強(並非漲幅),因為由(圖四)黃金切割率觀察,此波整理過程中的反彈已經超越0.618的點位,也就是說,之前的跌深反彈一度將元月股災的跌幅收復了2/3,相較2011年整理過程中的跌深反彈只收復了整波跌幅的1/2(0.5的點位,圖五),雖然兩者的結局都還是被打了下來,但過程中還是有些許不一樣。

圖四:標普500指數近期回測元月股災低點,MACD柱狀體與RSI比較圖 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20180409周市場展望-圖四:標普500指數近期回測元月股災低點,MACD柱狀體與RSI比較圖

  儘管今年整理過程中的反彈看起來比較強勁,但換個角度想這也有可能是散戶死灰復燃的關係,跌深反彈一下子超過下跌波段的一半,很容易引來散戶的追價,因為會讓人以為V型反轉要來了,所以趕快搶進。而且第一次跌深反彈波的回測,回檔也不夠深,法人才不會選這個點位進場,想當然爾這波走高到3月中就後繼無力,股價又再度回測元月股災低點,而除了元月追高套牢的賣壓外,這段整理過程中累積的套牢籌碼也得消化。

  反觀2011年中的打底整理(圖五),期間反彈股價未攀升到黃金切割率0.5點位上方,散戶轉而追價的狀況比較少,直到當年整理區間內最後一個低點(10/3),雖跌破前低但MACD柱狀體負值收斂得飛快,從 -20的水準一下子縮到僅剩 -6,一下子減少了2/3。如果要把標普500指數今年4/2所觸及的盤中低點當成整理區間最後的低點,儘管MACD柱狀體負值相較元月股災低點也有收斂,但與2011年的收斂幅度相比還是有些差距,因此即便未來股價反彈,是否能一下子勢如破竹般的連連攻克前高,仍有待觀察。

圖五:2011年美國被降評,標普500指數打底過程與MACD柱狀體、RSI比較圖 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20180409周市場展望-圖五:2011年美國被降評,標普500指數打底過程與MACD柱狀體、RSI比較圖

  本站並非認為此波整理沒有成功的可能,畢竟RSIMACD柱狀體負值皆已出現背離或收斂的跡象,股價也有可能在本週起逐步走高,只不過在攻堅的過程中,能否出現2011年10/3低點反彈之後,接連攻克整理區間高點的急漲行情,仍有待商榷。比較可能的結果是,反彈之後若無法越過前高,再打幾次腳但底部可望愈墊愈高;又或者是再次跌破前低,但MACD柱狀體卻反而更加收斂的可能性。總之,還是要對打底過程多一點耐心,提供給各位朋友參考了。

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