日日牛(365bulls.com)20180517技術指標綜覽-圖:同樣害怕美元走強,為何新興市場資產跌幅超過黃金股票?

  由於美元指數近期維持強勢,黃金順勢跌破1300美元,根據本站最新技術指標符合市場名單顯示,昨晚美元指數ETF(UUP)黃金指數ETF(GLD)亦分別名列「收盤創五日新高」「收盤創五日新低」的名單上。之前本站提過美元指數過熱,但由於人氣還是頗旺,能量潮(OBV)屢創新高,加上近期歐洲政治事件影響,義大利民粹主義政黨五星運動和極右翼政黨聯盟黨正考慮,讓歐洲央行免除其QE所購買的2500億歐元義大利國債債務,亦將考慮建立退出歐元區的機制。聞訊後歐元創五個月新低,美元指數因而再度刷新年內新高,近期又回到了93大關上方。

  歐洲的政治事件一向只能短暫踹低歐元,雖然昨晚義大利股市(EWI)西班牙股市(EWP)在美國掛牌的ETF重挫,但法人籌碼似乎不為所動,顯見這次南歐重新端上的「退歐」老梗,除了主要歐洲國家股市對此表現冷淡外,美國股市昨晚還是續創新高,沒有在怕的,因此南歐政治事件對金融市場影響仍屬短暫,這也不會是持續推升美元的主因。

  而雖然美元指數(UUP)的人氣頗旺,但本站觀察的法人籌碼數據並沒有跟著再度升溫,僅維持高檔震盪的格局,代表美元未來漲幅恐受限;也因此,即便黃金跌破1300美元關卡並創下今年新低,也請各位投資朋友不要對黃金失望。觀察黃金類股指數ETF(GDX)表現則相對金價有支撐,至少沒像GLD跌破今年低點,截至目前為止只要在「低檔」佈局的黃金股票部位都表現持穩當中,強調一定要「低檔」佈局不能追高的原因是,本站發現法人在2月中以後偷偷吃貨美元,黃金價格會受到一定程度的壓抑,GDX也不會大漲,追高必定套牢,但低檔佈局仍有機會,這是長期追蹤本站的朋友應該都知道的。

  不過,畢竟美元指數成分主要是針對成熟國家並非新興市場,美元的確是黃金百分之百的死對頭,但美元指數走強卻不見得對新興市場貨幣產生百分之百的影響。換句話說,若新興市場貨幣的跌幅比黃金更重,除了美元指數的推波助瀾外,外資自新興市場當地撤出,加重了新興市場貨幣本身的跌幅才是主因。因此,未來即便是美元指數走弱,也得看外資是否持續做出撤離新興市場的動作,才能決定新興市場資產的命運,而非只看美元指數本身。

  以下基金績效正好證明此一論點。自4月中美元加速起漲以來,黃金股票基金的跌幅還未及新興市場股票基金當地貨幣債券基金的跌幅(圖一),而且相較黃金股票來說,某些新興市場股票已創下今年新低,而當地貨幣債早已跌破今年低點,並與去年11月中價位相差不遠。主要是本站觀察到原物料新興市場資產法人籌碼狀況的差別,這也是本站為何在2月中以後提醒美元會走強,新興市場資產要小心,但卻不能放棄原油與黃金的緣故,這其中的差別必須仔細觀察法人籌碼才知道,而不是美元一弱就全面看好。

圖一、4月中美元加速起漲以來,黃金股票基金竟比當地貨幣債基金(含息)還抗跌 (來源:基智網)

日日牛(365bulls.com)20180517技術指標綜覽-圖一:4月中美元加速起漲以來,黃金股票基金竟比當地貨幣債基金(含息)還抗跌

  因此,在黃金跌破1300美元的當下,本站並不會特別看淡黃金,原油更是可以拉回加碼,但新興市場資產反而必須趁反彈做調整,但如果心態只是搶短那也就無所謂,只要記得切勿貪心即可,提供給各位朋友參考了。

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