日日牛(365bulls.com)20180520周市場展望-圖:新興市場資產跌到見骨,現在是撿便宜的最佳時機嗎?

   【0520周市場展望】由於美國經濟數據強勁使得10年期公債殖利率站穩3%,加上義大利兩大黨同意推出的經濟方案恐拉低歐元的影響,美元指數來到五個月的新高,不過觀察美元指數ETF(UUP)CCI日線、MACD柱狀體已見背離,資金流向亦見趨緩。本站上週已提過美元進一步向上挑戰的空間有限(意指休息,不一定就此重挫),而其他慘摔的新興市場貨幣或多或少也已呈現超跌的態勢,因此本週美元若見升勢轉弱,新興市場貨幣短線跌勢亦可望收斂。

  本波美元加速起漲主要從4月中開始,觀察幾檔台灣民眾詢問度較高的南非幣高配息基金近一個月的績效(圖一),會發現即便南非幣貶幅甚重,但也並非所有南非幣計價的高配息基金績效都很差。當然投資主體若為新興市場資產本身,跌幅較重也是無可避免,這也說明了分散配置的重要性,就算全部都投資在以南非幣計價為主的基金,若能分散部分資產在非新興市場相關標的,至少也不會掃到此次外資撤出新興市場資產的颱風尾。

圖一、近一個月主要南非幣高配息基金績效總覽

日日牛(365bulls.com)20180520周市場展望-圖一:近一個月主要南非幣高配息基金績效總覽

  有朋友也問及,這次新興市場資產也跌到見骨了,是否也能出現反彈的跡象呢?

  (圖二)是曾經提供各位索取過新興市場當地貨幣債指數ETF(LEMB)周線圖,筆者這次加了RSI指標以觀察超賣的程度。本站過去的文章曾經提過,RSI日線常常鈍化,但變成周線就比較能減少這樣的狀況,可信度會提高不少,但必須留意的是即便股價超賣,若趨勢已轉變為下降格局,隨後的漲勢將如迴光返照的黃昏夕陽,很美麗但卻很致命,長線投資人仍應避免在這樣的情況下進場。

  (圖二)中編號【1】~【5】的藍色直虛線,即為這五年多來RSI週線跌落到超賣區(30)下方的時刻,可以發現只要RSI跌落30下方,LEMB隨後止跌,要嘛盤整、要嘛走高,但由於上方的DMI指標(不了解的朋友可自行網路搜尋),代表「負向趨勢」-DI線(橘線)始終無法順利與代表「正向趨勢」+DI(綠線)死亡交叉,因此編號【1】~【4】之後的價格走勢似乎都無法扭轉趨勢、振翅高飛。

  唯一短暫見到+DI(綠線)往上黃金交叉穿越-DI線(橘線)的現象是在編號【1】之後(2014年3月),當然LEMB價格也隨後站上50週均線,然而這時還不能高枕無憂,主要是當時50週均線已經下滑走平,趨勢隨時都可能變化,必須留意價格走高的過程當中,代表「正向趨勢」的+DI(綠線)與價格方向的背離,(圖二)中編號【A】(紫色直虛線)就能見到此種背離現象(價格走高但+DI:綠線走低),因此不用等LEMB再度跌破50週均線,就能約略感知未來走勢不妙。

圖二、新興當地貨幣債指數ETF(LEMB)五年週線圖走勢

日日牛(365bulls.com)20180520周市場展望-圖二:新興當地貨幣債指數ETF(LEMB)五年週線圖走勢

  回到RSI週線再度跌到30下方的上週(編號【5】),跟前幾次(編號【1】~編號【4】)相比,可以發現目前與編號【1】的狀況比較類似,至少50週均線還沒完全下彎走低,代表「負向趨勢」的-DI線(橘線)也來到極端值區域(40上方),顯示負向趨勢有過於延展的現象,但比較麻煩的是趨勢加強線:ADX(黑線),數值都比前面幾次來得低,此線往上就是趨勢再度加強之意(無論正向趨勢或負向趨勢,看哪條線在上方),由於目前代表「負向趨勢」的-DI線(橘線)還在代表「正向趨勢」的+DI(綠線)上方,ADX若還有動能往上,恐怕價格無法那麼快站上50週均線。

  就如同編號【1】,即便代表「負向趨勢」的-DI線(橘線)因過度延展並自高檔下滑,但ADX動能還是頗強,一直往上走高中,這代表「負向趨勢」仍在控盤的局面,也因此LEMB價格也只能被壓抑在50週均線下方盤整,但幸好-DI線(橘線)已逐步走低,兩方抵銷的結果,價格就算暫時站不上均線,但也免於破底就是。

  因此,結論就是未來幾週新興當地債很可能就此邁向盤整格局,也有挑戰50週均線反壓的機會,但也請各位留意趨勢的轉變,重新站上50週均線非常重要。那麼,長線投資人定期定額的朋友要不要進場呢?本站建議還是先確認趨勢為好,因為這個標的屬於債券資產並非以短暫持有為目的。若還是認為這波低點沒抓很可惜,倒不如轉而進場新興市場股票比較實際,賺個價差本來就無須與標的常相廝守,苗頭不對就可以閃人,而且還不會為了高配息而想留在原地的掙扎出現,否則在趨勢轉變的起點長期持有錯誤市場的後果為何,可以參考此篇文章:阿根廷央行瘋狂拋匯阻貶匯率無效,新興當地債基金還能續抱嗎?」。提供各位投資朋友參考了。

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