日日牛(365bulls.com)20180706技術指標綜覽-圖:美國中小型股表現如日中天,中小型金融股卻未跟進,意義為何?

  儘管今日(7/6)是美國將對340億美元中國進口品開徵25%關稅生效的日子,但午盤之後無論是中國A股還是國企股皆由黑翻紅,帶動亞洲股市破涕為笑。昨日與各位分享過,以法人籌碼觀察,中國富時指數ETF(FXI)表現並沒有比較差,但能量潮(OBV)顯示人氣的確有些潰散,只要今日維持收紅盤,貿易戰對全球股市的負面影響可望逐步降低,畢竟苦主股市已經不再重挫,對全球股市都是值得慶幸的事。

  聯準會(Fed)昨晚公布聯邦公開市場委員會(FOMC)6月會議記錄後,美國股市漲幅進一步擴大。會議紀錄指出,Fed決策官員對美國穩健的經濟相當有信心,升息計畫將持續進行,然而美國各天期公債收益率卻長、短不同調。短天期殖利率因應升息基調而跳升,這並不令人意外,但長天期公債殖利率卻沒啥反應,受人矚目的10年期公債殖利率表現冷淡,收盤仍在3%以下遊走;30年期公債殖利率轉而下跌。

  這也是美國財經部落客ZeroHedge所擔心的:只要再升息一次,殖利率曲線就會發生倒掛的情勢(表示短期利率走高,長期利率走低),他認為美債收益率曲線趨平是Fed可能將犯下巨大政策錯誤的警示信號,過去十次美債收益率曲線倒掛後,有九次快速傳導為美國經濟衰退,最近的兩次倒掛則見證了美股腰斬。不過,聯儲官員普遍同意近期數據顯示經濟強勁,主席鮑威爾(Jerome Powell)在6月記者會上的言論則指出,無法用收益率曲線趨平說明經濟存在重大問題。

  對於長期經濟是否存在缺陷,身為散戶的我們真的無從判斷,只能靠機構法人的動作來判別。但依照本站觀察所有標的的法人籌碼數據,還是那句老話:「萬般漲勢只為出」,這個觀點本站自今年開始已經不下好幾次與各位朋友分享。本站於5月中曾經發文分享用一個指標來先行判斷趨勢,那就是美國中小型金融股指數ETF(KRE)的走勢(詳情請見:驚!定期定額十年還賠錢?!用兩個指標立判趨勢反轉),主要是因為「一葉知秋」,在景氣已經沒那麼好但又未完全衰退前,中小企業通常比大型企業先撐不住,而與其往來頻繁的中小型金融股的表現最能反映此種狀況,如今美國小型股表現如日中天,但同為中小型股的KRE卻未創新高(圖一),也的確令人費解。

圖一、美國小型股近期表現佳,但中小型金融股卻走低,只能區間震盪 (來源:stockcharts)

日日牛(365bulls.com)20180706技術指標綜覽-圖一:美國小型股近期表現佳,但中小型金融股卻走低,只能區間震盪

  總之,即便所有資產現階段都能有反彈契機,但適合「搶短」與「放長」的部位必須要搞清楚,本站還是建議投資朋友將一些部位分散在防禦型資產,主要也是因為美國長天期公債殖利率似乎已經失去上漲動能,也請留意今晚非農就業數據,祝各位投資朋友週末愉快。

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