日日牛 技術分析投資筆記

　　那麼，要如何初步斷定反彈是「死貓跳」或是趨勢扭轉？長期追蹤本站的投資朋友一定熟悉「能量潮(OBV)」這個指標。俗話說得好：「量先價行」，至少OBV是目前投資朋友們比較容易取得的量能指標，某種程度上還是可以參考一下，雖說光看OBV是無法分辨裡頭到底是散戶還是法人，但至少可以分辨「動能」。

　　由於趨勢為王，我們選擇週線來觀察。

　　首先來看看修正整理過後，還能持續上升格局的案例。

　　(圖一)為台灣股市指數ETF(EWT)。2015年八月股災加上2016年元月殺盤，使得EWT股價跌落200週均線(紅線)下方，20週均線(藍線)也跌破了200週均線。自此波整理的最高點(2015/4)與最低點(2015/8)拉出黃金切割線，只要指數開始反彈就可以這麼做，因為目前最高與最低點已經出現，就能拉出黃金切割率。一般來說反彈至0.50～0.618是趨勢反轉向上的基本門票，但只是其中之一，EWT那時反彈進行兩次，每一次都能達到0.50的水準。

圖一、2015年八月股災 + 2016年元月殺盤，台股指數(EWT)週線走勢與OBV表現 (來源：stockcharts；製圖：日日牛)

　　但重點是下方的OBV指標，同樣我們也將其高點與低點拉出黃金切割率。長期追蹤本站的投資朋友便知，通常OBV表現與股價相符沒啥大不了的，主要是出現「背離」的時候(例如股價走低、OBV走高)，或是OBV漲幅多過股價漲幅，這也是低檔有人搶著買的最佳表現。(圖一)的EWT，若把其OBV跟指數一樣也拉出黃金切割率，就會發現即便EWT的兩個反彈高點僅到黃金切割率的0.5水平而已，但OBV卻已迫不急待超過0.618，甚至第二個反彈高點對照下來的OBV，已經領先指數創下新高，即便當時EWT的20週均線還未站上200週均線，但幾乎可以確定上升趨勢得以持續應無問題。

　　(圖二)為巴西股市指數ETF(EWZ)，由於ETF已經是美元計價，因此毋需考慮匯率的影響。(圖二)是EWZ於2009年金融風暴之後飆漲，隨後在2011年見頂的狀況。2011年中股價修正，同樣也是跌破200週均線(紅線)，而且20週均線(藍線)也往下向200週均線靠攏，但沒有比剛剛EWT的2015年八月股災災情來得慘，EWZ的20週均線並沒有跌破200週均線。

圖二、2011年中，巴西指數(EWZ)見頂出現高點之際，週線股價與OBV表現 (來源：stockcharts；製圖：日日牛)

　　EWZ自2011年10月反彈，前波高點與低點已經出現，因此拉出黃金切割率做檢視，可以發現當年10月這波反彈相當凌厲，最高點甚至超過0.618的水平，隨後與剛剛EWT一樣往下對照OBV的狀況，OBV表現應該說與股價相符，但並沒有股價來得亢奮，並無超越0.618的水平，這是美中不足之處，此時不僅要懷疑可能會打好幾支腳外，趨勢的延續也是一個問題。

　　(圖三)為最近三年的巴西股市指數ETF(EWZ)，自2016年底部起漲之後，20週均線(藍線)在2017年順利超越了200週均線(紅線)，今年的元月股災使得EWZ股價跌破200週均線(紅線)，而20週均線(藍線)則目前與200週均線(紅線)靠攏中，一切又回到與剛剛(圖一)、(圖二)類似的修正時刻。

圖三、巴西指數(EWZ)近三年來週線走勢與OBV表現 (來源：stockcharts；製圖：日日牛)

　　EWZ自六月開始反彈，因此前波高點(2018/1/26)與低點(2018/6/27)已經確立，與OBV分別拉出黃金切割率，目前看來反彈仍在進行中，除了必須關注股價能否漲過黃金切割率0.50以上水平外，OBV的表現也可以密切觀察，當然如果出現如同(圖一)台股(EWT)的OBV般迫不及待攀升的走勢，EWZ的後勢前途無量，但若為(圖二)的狀況，OBV表現比股價冷淡，建議股價漲至0.50上方水準後(EWZ約為38～40)，可先行獲利了結，但之前套牢者可能要開始考慮處理部位。

　　不過，即便剛剛提過的狀況發生，也不一定代表EWZ會就此重挫。如同EWZ在2011年見頂後，還拖了一年呈現區間震盪，直到2013年才又破底往下，但無法收復前波高點也是事實，因此此波搶短者反而毋須擔心，找到自己心儀的停利點即可，但套牢者可能就要密切留意，提供給各位朋友參考了。

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