9月通常是美國股市一整年中表現最差的一個月，根據「股票交易員年鑑(Stock Trader’s Almanac)」的資料，包括道瓊指數(DJI)、標普500指數(S&P500)、那斯達克指數(Nasdaq)、羅素1000指數(Russell 1000)以及羅素2000指數(Russell 2000)等美股主要指數，在9月平均表現都不甚佳，加上最近又有貿易戰、聯準會(Fed)下半年升息準備、11月美國期中選舉，以及美股創下最長牛市紀錄後的警覺氛圍等干擾因素(相關內容可參考鉅亨網此則報導)，讓美股9月的不確定性又多添了些柴火。
不過市場上也是有相反的看法。投資公司Bespoke Investment Group提出自家研究資料，認為今年的9月將有別於以往的9月，美股不但不會疲軟，而且還可能到今年底都會很不錯。
根據《Market Watch》這篇報導，Bespoke Investment Group認為以往美股9月份的疲弱是季節性因素造成，很大程度上是出於動能問題；雖然9月份的總體報酬率平均為負，但只要市場在進入9月份前是持續保持上漲態勢，該年9月份的報酬率往往就會是正值。
Bespoke的報告指出，雖然歷史資料顯示9月份的確是一年中股市表現最差的月份，但這通常是因為市場在進入9月份前早已在苦苦掙扎，而今年很顯然情況並非如此。
今年以來，標普500指數上漲了8.5%，道瓊工業指數上漲5%，那斯達克指數則上漲近17.5%。Bespoke認為迄今的美股走勢不只意味著漲勢可能會延續到9月份，而且截至8月底的漲幅之大，也預示著今年剩餘時間的交易前景看好。
Bespoke的資料顯示(圖一)，當某一年的標普500指數從年初直至8月都為正值時，基準指數在9月平均上漲0.2%，然後從9月到年底這段期間又會多上漲3.38%。另外，當標普500指數在該年的前8個月至少上漲5%，就像今年的情況一樣時，9月份的平均漲幅為0.36%，該年9月到年底的漲幅則為4.51%。
相反的，若該年標普500指數在8月份之前一直處於下跌狀態時，該年9月美股的跌幅平均為3.43%；若該年標普500指數截至8月底累計下跌達5%以上時，該年9月美股的平均跌幅為3.78%。也就是說，9月份美股的表現是好是壞，其實是取決於該年前8個月標普500指數的表現。
圖一、自1928年以來統計的標普500指數漲跌變化與9月份美股表現相關性 (資料來源：Bespoke Investment Group、Market Watch)
今年以來美股走勢常常出乎多數人意料，的確這個9月也滿可能跳脫常理，成為歷史上獨樹一格有正報酬的9月。不過有鑑於市場上仍舊存在許多紛擾，以及傳統上9月份美股的表現確實不佳(圖二)，不看好今年9月股市表現的仍大有人在，例如《Market Watch》這篇報導中就引述研究機構LPL Financial資深分析師Ryan Detrick的意見：「儘管經濟依然相當強勁，股市持續創高，但這並不表示一些9月份常見的波動性問題就可以被忽視。今年是個期中選舉年，到11月開票完成前應當都會有些較大的變動出現，如果市場波動並未因此增加才是讓人驚訝的事情。」
美股的「9月魔咒」會不會在今年出現難得的例外？大家很快就能見證了。
圖二、歷史資料顯示9月份向來是美國股市表現不佳的月份 (資料來源：LPL Financial、Market Watch)
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