期中選舉後兩黨僵局機率高，美股表現增添變數 @ 日日牛技術分析投資筆記

日日牛(365bulls.com)20181105投資札記-圖：期中選舉後兩黨僵局機率高，美股表現增添變數

　　上週是美國期中選舉前最後一週，上週五(11/2)美國股市雖然最終收低，但週線仍處收紅：標普500指數(S&P500)上週累計上漲2.42%、道瓊工業指數(DJIA)累計上漲2.35%、那斯達克指數(Nasdaq)累計上漲2.65%，先前跌幅最大的羅素2000指數(Russell 2000)和道瓊運輸指數(Dow Jones Transportation Average)也分別累計上漲了4.32%和4.02%。

　　中美貿易戰的消息反覆與蘋果(Apple, Inc)股價的重挫，咸認是上週五美股收低的主因，前者是先傳出川普(Donald Trump)已下令草擬與中國的貿易協議，貿易戰曙光乍現，但還沒眨個眼，馬上又被白宮首席經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)的否認帶入黑夜，貿易戰繼續維持懸念；後者則是因為蘋果遮遮掩掩、不想發表個別產品銷售數字的心虛行徑，讓市場對其信心大失，而心虛的原因就如(圖一)所示，就是銷售不振。

圖一、從2013年迄今，蘋果逐年iPhone銷售數量(藍線)與營收(橘線)的對照 (來源：statista.com)

　　不過上週美國10月份多項經濟數據都表現亮眼，包括第三季GDP、消費者信心指數、ADP民間就業報告等，尤其10月份非農就業大增25萬人，遠超過預期20萬人，且時薪年增率增幅達3.1%，創下九年半以來的高點，而失業率也維持在3.7%低檔並未增加。

　　雖然亮眼的經濟數據意味著聯準會(Fed)將更加堅持緊縮路線，明年升息次數也可能增加，對美股來說反而可能更添波動，不過對執政的共和黨來說，這張經濟牌卻不可不打，川普更直接放話「若要股市下跌，就投給民主黨吧！」

　　路透社(Reuters)一份針對過去50年美國股市的研究指出，美國股市在期中選舉後兩年的表現在共和黨完全執政(國會和總統兼得)下會優於民主黨完全執政。自1968年以來的統計數據顯示，期中選舉後兩年，標普500指數的年平均報酬率在共和黨完全執政下為12%，民主黨完全執政下只有9%，若兩黨形成分庭抗禮的僵局則是最差狀況，僅有7%，比所有年度加總平均值8%還低。

　　若依照路透社研究來看，股市投資人應該比較偏好共和黨完全執政才對。但重點是，經濟和股市真的是美國選民期中選舉投票最主要的依據嗎？(圖二)是來自市場研究機構「YouGov」的一份調查，顯示這次期中選舉美國選民最重視的投票依據為何，位居第一是「候選人的政黨屬性」、第二是「健保議題(健康照護)」、第三是「移民問題」，第四才是「經濟議題」，所以「拚經濟」在美國選民心中竟然還排不上前三位！不過這也可能是因為最近美國經濟狀態不錯，選民反倒覺得經濟不是最重要的議題了。

圖二、本次期中選舉美國選民最重視的投票依據，第一位是「候選人政黨屬性(17%)」，第四位才是「經濟議題(11%)」(來源：statista.com)

　　不過，依照美國現在主流輿論的預測，很可能期中選舉結果會是上述對股市最差的狀況，也就是兩黨分庭抗禮形成僵局；一般推估民主黨將可取得眾議院的控制權，共和黨則可維持參議院的控制權，連川普本人也都承認眾議院可能失去。(圖三)是民調統計網站「Real Clear Politics」對美國各大民調數據的平均數統計，可以看到直到11/4民主黨仍取得7%的領先優勢。

圖三、直到11/4美國各大民調數據的平均數統計仍顯示民主黨在國會選舉中取得7%領先優勢 (來源：Real Clear Politics)

　　如果覺得民調不見得準，不妨也來參考一下「地上賭盤」。根據「PredictIt.org」這個事件押注網站在11/4的最新投注資料(圖四)，押注期中選舉結果是「民主黨掌握眾議院，共和黨掌握參議院」的比例明顯居多(淺藍線)，押注共和黨能掌握參、眾兩院的大約只有前者的一半(深藍線)。

圖四、對於美國期中選舉結果的線上押注，「民主黨掌握眾議院，共和黨掌握參議院」(淺藍線)的比例明顯居多 (來源：PredictIt.org)

　　選後若果真出現僵局，或許令關心美國股市的投資人稍感憂心(雖然也有少數分析師認為僵局對股市才好)，這邊倒是有一個鼓舞人心的看法也分享給大家。

　　LPL Financial資深分析師Ryan Detrick接受CNBC採訪時表示，期中選舉後股市的劇烈波動或許將消退，而且年底前有機會迎來一波漲幅。他的研究統計了二次大戰以來迄今所有期中選舉年的股市資料，結果顯示10月結束後到年底，18次統計中有18次(也就是100%的機率)，年底標普500指數會比10月的低點收高，平均上漲幅度略高於10%(圖五)。

圖五、二次大戰後迄今每個期中選舉年度標普500指數的平均表現，顯示年底都會衝出一波高峰 (來源：LPL Financial、CNBC)