美國總統川普(Donald Trump)在談判前又耍狠，暗嗆若談判再次破局，將立即啟動加徵關稅，美國股市昨晚重挫。昨晚美股三大結構指標也歷經了千鈞一髮的變化，以標普500指數(S&P500)來看，儘管昨晚指數位置經過重挫還未來到前波低點，然而股市三大結構指標中最重要的：「指數中上漲量能與下跌量能的差額」，已經逼近10月中美股修正以來的最低點(負值最多)，因此，美股除了必須力守前波低點外，股市三大結構指標的變化也有密切觀察的必要。
由於股市重挫，致使避險資金前往公債避險，昨晚美國各天期公債殖利率也全數收低，防禦型類股算是昨晚股市中的亮點。其中，在美股10月中開始整理之後，一直無法創新高的黃金類股(GDX)，其能量潮(OBV)的表現開始略勝於股價。相較其他防禦型類股如公用事業(XLU)股價一直創下新高，GDX的表現始終受到強勢美元的壓抑，不過，若比較美元指數ETF(UUP)的OBV表現，會發現GDX的OBV表現稍具支撐。
比較沒有疑慮的防禦型標的非長天期公債指數ETF(TLT)莫屬了。一直以來受到聯準會(Fed)時而鴿派時而鷹派的言論困擾，TLT的價格也始終處於被壓抑的狀況。市場正密切關注美國2年期與10年期公債利差創下11年以來新低、殖利率曲線瀕臨反轉邊緣這件事。而「新債券天王」岡拉克(Jeffrey Gundlach)亦警告，美國殖利率曲線的前端反轉，暗示經濟可能即將趨緩，也意味著債市並不相信聯準會明年(2019)一整年都會一路升息。
昨晚TLT首度站上年線反壓，雖然其OBV追趕幅度有限，但也創下了近兩個月來的高點。TLT的CCI日線昨晚超過300呈現過熱格局，不過以資金動能觀察，即便未來股價回測，相信底部支撐仍屬堅實。總之，現階段的投資配置也必須認真考慮防禦型與循環型的比重，提供給各位朋友參考。
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