耐久財訂單超差，科技股整理黃金聽牌，能源與巴西逐步打底
聯準會(Fed)在6月中旬升息時雖聲稱「通膨最近只是暫時趨疲」，但昨晚公布的耐久財數據還是不如預期，讓市場對央行的說法日益感到懷疑，長天期公債殖利率再度下挫，激勵20年期公債指數ETF(TLT)再度攀升。此數據公佈後一度激勵黃金類股指數ETF(GDX)由低檔攀升至平盤，然而兩年期公債殖利率持續走高，GDX尾盤遂又再度收黑，不過，金價倒是在1240美元價位守得蠻好的，儘管昨晚一度跌破，但又迅速回到此關卡上方，展現無比的韌性。
以能量潮(OBV)來看，黃金指數ETF(GLD)目前還可以維持一底比一底高的格局，GDX就如同本周市場展望文中與各位分享的一樣，人氣有些疲弱。以法人籌碼來看，昨晚兩者價格都下跌，但目前法人籌碼還未有破底跡象，只不過仍在底部盤整也是事實，主要在等待Fed主席葉倫(Janet Yellen)今晚在英國對全球經濟議題發表談話，讓投資人不敢輕舉妄動，因為葉倫6月中旬升息時曾說過，消費者物價指數(CPI)的下滑，只是暫時性的現象。
【0626周市場展望】黃金能否鹹魚翻身，留意本週葉倫談話與美國重磅數據
聯準會(Fed)開完會後的一週，全球金融市場並沒有受到過於鷹派的聲明箝制，這或許是各類投資人分開解讀的結果。(圖一)為上週全球各類資產的報酬表現，就算主席葉倫(Janet Yellen)、副主席費雪(Stanley Fischer)和「第三號人物」：紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)都認為，不必過分擔心通膨不佳的短期現象，傾向今年還要再升息一次，然而債市投資人還是相當不看好長期通膨，20年期公債指數ETF(TLT)上週表現持續一枝獨秀，強壓高收益債與新興市場債這兩種風險性債券資產。
股市投資人似乎比較支持葉倫派的論點，認為通膨疲軟是暫時的，即便Fed調降通膨展望，但仍將全年GDP預估自3月的2.1%小幅上調至2.2%，經濟好轉仍是事實，上週美國科技股走勢逐步回溫，台灣股市上週周線大漲逾2%，奪得主要國家股市表現冠軍，同時也帶動新興市場指數ETF(EEM)表現，俯瞰著成熟國家股市。
原物料投資人還是不放棄放空原油，在美元維持平盤下，西德州原油周線大跌逾4%，黃金價格則自低檔反彈，但幅度還是比較疲弱些。
圖一：上週新興市場股市與公債同登報酬寶座 (資料來源：stockcharts.com)
雖然黃金價格僅自低檔回溫一些，但由於股市資產表現較佳，黃金類股(GDX)表現比金價還要亮眼，然而續航力仍需觀察。上週五(6/23)本站曾經提過，公債與黃金同為防禦性資產，兩者表現應該要亦步亦趨，表現分道揚鑣的原因是因為股市與債市投資人的認知差距所造成。
美國通膨論戰分兩派，或為公債攀高但黃金只能區間震盪的主因
儘管昨晚油價反彈，然而美國石油指數ETF(USO)的法人籌碼持續下滑，上漲動能與續航力堪憂。西德州原油已面臨自去年二月上漲以來的頸線保衛戰，若油價進一步跌破每桶40美元，後勢相當不妙。不過，雖然供給是個疑慮，但全球經濟表現沒有那麼差，跌破每桶40美元還是難以想像，但若跌破，背後一定有更多故事。本來應該要受惠油價反彈的能源類股(XLE)，昨晚表現也是稍嫌疲弱，能量潮(OBV)持續走低，但與之前相同，法人籌碼並未破底，若油價能在每桶40美元以上顯現支撐力道，或許能讓能源股進行低檔築底。
油價續疲，能源股陷入長期抗戰；高收益債ETF跌破季線，股市投資人反要留意
儘管昨日原油庫存減少優於預期，但油價再度重挫。美國石油指數ETF(USO)的法人籌碼與能量潮(OBV)持續下跌中，這比較沒有意外。而能源類股指數ETF(XLE)收盤則是破底狀態，也順勢帶動本來沒有破底的OBV轉而破底，短線人氣雪上加霜，然而法人籌碼雖也轉而下滑，但還是維持前波低點以上的水準。指數中站穩年線的個股比例來到11%，雖比前日減少，但離之前的慘淡低點(6%)也是有段距離。
由此看來，XLE已經要陷入長期抗戰的狀態，由於短線人氣轉而退潮的情況下，股價還是會被拉低，法人籌碼沒有破底有兩種可能：一、認為現在才拋售為時已晚，至少等到高點再動作；二、等待趕底賣壓結束再行加碼。散戶要不要學法人這套見仁見智，這兩種狀況都會讓跌幅容忍力較差的散戶，不死也半條命，況且法人有可能買得更低，就算股價跌到目前價位可能對他們沒有差別，但今年以來陸續在XLE接刀的散戶就會急著跳腳。
油價重挫，能源股法人籌碼卻止穩；金價有撐，黃金類股法人籌碼卻破底
昨晚美股在缺乏消息的情況下轉而收低，原因就是再度重挫的油價。本站日前一直提醒各位，美國石油指數ETF(USO)的能量潮(OBV)與法人籌碼連續破底的狀況，油價短線上料將疲弱，無需等到媒體報導指出利比亞與奈及利亞產出恢復，於5月大幅提升的消息出爐。
不過，若各位有追蹤本站，應該會對這幾天提到的能源類股指數ETF(XLE)，其OBV與法人籌碼並無破底的狀況感到好奇。沒錯，昨晚油價出現恐怖跌幅的確使得XLE股價走低，然而其OBV卻未破底，法人籌碼則逆勢攀升，柴金資金流量指標(CMF)也再度上揚，CCI也無破前低，指數中個股站上年線的比例也並未進一步掉到之前僅剩6%的慘況(目前為15%)，不過油價是出現接連破底的情形，則是無誤。這個現象對短線交易者或許是個可以思考的方向，但對之前接刀的朋友只有一句話：反彈減碼。因為就算短期的底部出現，目前的勢頭並沒有強大到法人想把上面重重套牢的籌碼給吃下來，趨勢要扭轉不太容易。
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