美國掛牌的印度指數ETF先行跌至季線以下，強勢股頹傾另一樁？
昨晚川普(Donald Trump)政府首度釋出完整預算案，大體來說都符合市場預期，由於各界都預期此預算案將推升通膨，因而帶動美國各天期公債殖利率續揚，金融股反彈。然而觀察法人籌碼在金融股的狀況，熱絡程度依舊不高，不過沒有破底倒也是事實。
再來看看公債部分，昨晚預算案推出消息的確令各天期公債殖利率走高(公債價格下跌)，不過昨日美國財政部下午新標售的260億美元2年期公債需求卻異常強勁。根據標售資料，2年期公債象徵買氣的認購比率(bid-to-cover ratio)為2.90倍，創2016年5月以來新高，大出市場意料之外。對此分析師也覺得相當好奇，因為距聯準會(Fed)的貨幣政策會議僅剩三週，公債標售案的買氣理應偏弱才對。
奇怪的還有印度股市。本站在每日更新技術指標符合市場名單的過程中，發現印度股市指數ETF(EPI)與印度孟買股市表現差距愈來愈大，這個起始點約莫在5月中旬。印度央行曾在上個月初出乎外界意料的升息，不過無論是印度盧比或是股市表現都沒有異樣。
升息機率百分百，美債殖利率走揚，黃金、電訊、公用事業漲幅卻包辦美股前三大
昨晚看到美國金融部落客ZeroHedge一篇有趣的發文，指出美國政治不確定性飆升，但是美股波動率卻始終在低檔徘徊，原因一直讓各方傷透腦筋，對此高盛證券(Goldman Sachs)發表看法，那就是避險基金(Hedge Fund)幾乎停止交易。文中提到高盛證券檢視了市場法人投資部位的報告，發現避險基金的基金週轉率(Portfolio Turnover)降至空前低點，今年第一季避險基金的基金週轉率為28%，創下新低。
那麼避險基金不交易，要從哪邊創造績效？基金經理人可能提高熱門部位的槓桿，藉此拉升報酬。或許正是如此，市場布局極度集中，高盛發現避險基金把錢幾乎都砸在「FAANG」(Facebook臉書、Amazon亞馬遜、Apple蘋果、Netflix網飛、Google谷歌)，今年以來標普500有半數漲幅都來自這五檔個股。
這與本站的法人籌碼統計資料不謀而合，本站日前提過，法人籌碼在美國科技股不斷增溫，但是對金融、能源等類股卻棄之如敝屣。不過昨日檢視這五支熱門科技股的法人籌碼，赫然發現亞馬遜(Amazon)自四月以後此數據就沒有再創高過，但股價卻一直上揚，不過其他四支個股的法人籌碼還算維持上升趨勢便是，而半導體類股則仍舊是科技股中，法人籌碼表現最強勁的族群。
【0522周市場展望】美股漲跌量能洩天機，若無法突破將激似2015年8月股災前
上週金融市場受到一堆政治風暴驚嚇，多數股市周線收黑，債券走高。不過，由於美元指數持續破底，油價、金價與相關類股表現良好。受到上週五(5/19)美國盤中聯準會(Fed)聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)竟發表今年只會再加息一次，且未來仍有可能啟動量化寬鬆(QE)政策的言論，股市漲幅擴大。不過回想起來，這跟市場原本預期的「有基之彈」差距甚大，儘管聯邦資金利率期貨顯示六月份升息機率仍然高達78%，較前周回升，但公債價格似乎仍舊相當穩健，法人籌碼持續攀升，美元指數則頻頻破底，但至少給原物料價格一個喘息的機會。
恐慌指數(VIX)上週五(5/19)走低近18%，已經把上週三(5/17)的大紅K棒消磨殆盡，不過跳空缺口還沒有補起來，這也是本週金融市場的觀察重點。筆者曾經提過，在全球股市長久以來的多頭格局中，有時下交流道休息是正常的狀況，而所謂的「大魔王跌幅」並非指金融風暴那種崩盤狀況的發生。就美股來說，跌個10%以上就足以令人驚嚇，因為新興市場的跌幅通常是乘上兩倍，選擇不對的點進場回本需時甚久，看著別人在低點佈局享受獲利，但自己只能用回本的阿Q心態看待投資，心中必定五味雜陳。
上週三(5/17)恐慌指數(VIX)出現單日46%的漲幅並不單純，就算後來恐慌指數回檔，也不能代表這事雲淡風輕，船過水無痕。法人不會沒事，明知多數標的仍處均線多頭排列，還砸錢拱高恐慌指數。市場上法人不會只有一種，多方與空方總是在測試對方底線，目前空方一定看到徵兆，未來拉高恐慌指數的機率只會增加不會減少。
觀察未來一個月恐慌指數回檔狀況，六月中Fed會議召開時各資產攤牌見真章
由於恐慌指數(VIX)漲得太誇張，昨晚沒有意外的轉而回落，但仍然收在前天大漲46%長紅K棒的上1/3。由於政治風暴持續席捲全球金融市場，這時候沒有人敢大幅做多，觀察各個標的，除了避險資產：公債，以及美股的中流砥柱：科技股之外，代表短線動能的能量潮(OBV)指標全數下滑，不過由於油價跌幅收斂，至少沒有成為壓死駱駝的最後一根稻草。
本站昨日曾經提到，目前狀況看起來比較像2013年4月中那次狀況，恐慌指數(VIX)創高後隔天回落，但疑慮仍未消除下恐慌指數會再漲個兩天，底部就浮現了，隨後就把那逾四成的K棒慢慢消磨，股市也隨即觸底反彈還漲了一個月之久。儘管現今的狀況不一定比照辦理，畢竟政治風暴會走到哪裡沒人能預測，不過因為與基本面比較沒有關係，通常影響的程度會比較小一些。
恐慌指數未來回檔若未破前低，股市大魔王跌幅恐在後頭
美國因為政治風暴，導致昨晚美股大跌，今天亞洲股市與歐洲股市表現全盤皆墨。昨晚恐慌指數(VIX)單日漲幅高達46%，因而引起本站研究恐慌指數單日大漲與之後股市表現的興趣。本站統計近五年來，恐慌指數單日漲幅超過四成的交易日，一共有五天，昨晚恐慌指數大漲46.38%，排名第三。
全球股市累積到目前的漲幅應該會讓市場感到恐慌，是不是會進一步引發多殺多也是金融市場觀察的焦點，因此這表格(請見本文最下方)後面也統計了美股標普500指數在恐慌指數(VIX)創高之後一個月的表現，看起來都還好，就連2015年8月股災，那次包辦了兩個恐慌指數漲幅高達四成的排名，標普500指數自此一個月後的表現頂多平盤附近而已，因為發生股災當下的15%跌幅已一次跌光，所以各位投資朋友會看到2015年8月底連續發生股災的兩個交易日(8/21、8/24)，標普500指數站上季線的個股比例由21%進一步殺到只剩8%，底部就浮現了。
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