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日日牛(365bulls.com)20170731技術指標綜覽-圖:颱風前兆看捲雲,股災跡象看黃金

【0731周市場展望】颱風前兆看捲雲,股災跡象看黃金


  曾經讓股神巴菲特(Warren Buffett)說過,若信箱收到他的投資備忘錄必定立馬點開閱讀的投資專家:霍華馬可思(Howard Marks),在上週三(7/26)發給客戶長達22頁的「橡樹備忘錄」中指出,就算現在市場上的投資者們明白風險正在積聚,他們也別無選擇,必須繼續往市場上砸錢,在狂歡結束之前再撈上最後一筆。如今的市場在馬可思看來已經「太過樂觀」。他表示,有些人總會把他的話當成是「狼來了」,但他並不在意這些人怎麼想,因為過早警惕並因此損失掉一部分油水,總比股災開始後滿盤皆輸為時已晚要好。

  這或許是現階段仍需涉足風險性資產投資人的寫照。基金經理人若不持股,就會怕失去績效;營業員若不在看起來還是多頭的市場交易,那什麼時候還能賺錢?2007年金融危機爆發前,時任花旗銀行的CEO普林思(Chuck Prince)曾留下這句曠世名言:「當名為『流動性』的音樂戛然而止,事情就大條了。但只要音樂不停,撈錢派對就不會停止。我們必須繼續把這支舞跳下去。」

  也因此,明明市場知道秋天央行可能會動手,但以漲跌量能線來看還是無法嗅出股災即將發生的味道。(圖一)可以看到標普1500指數(S&P 1500)的漲跌量能還在前波高點徘徊,原因就是代表小型股標普600指數(S&P 600)只能在前波高點震盪,上週提過的小型股漲跌家數線目前也在高檔整理,並未明顯回落,但指數也無法進一步攻城掠地就是。另外,科技股的漲跌量能也呈現停滯狀態,這也讓標普500指數(S&P 500)的漲跌量能開始平盤整理,不過無論如何至少能維持一底比底高的格局,沒有破底已是萬幸。

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日日牛(365bulls.com)20170728技術指標綜覽-圖:科技股與公債法人籌碼有異常變化,「緊縮」是出貨藉口還是利空出盡?

科技股與公債法人籌碼有異常變化,「緊縮」是出貨藉口還是利空出盡?

 

  根據美國金融部落客Zero Hedge的分享文章,摩根大通(JP Morgan)量化暨衍生性金融商品策略師Marko Kolanovic昨日發表研究報告,指出隨著美股波動率創下歷史低,不少交易策略開始增加槓桿,這跟1987年當時流行的資產組合保險(Portfolio Insurance)策略極為類似。因此他建議,投資人應該購買標普500指數(S&P 500)的賣權,以防美股下殺。

  受此傳言影響,加上亞馬遜(Amazon)業績成長不如預期,昨晚法人最愛的科技股慘遭不測。不過本站早就提過,近期科技股的法人籌碼增幅溫吞,盛況不若以往,有點詭異,儘管目前還是維持高水位狀態,但有可能是在低檔建立的部位累積所致,因此隨便賣都賺,提醒各位投資朋友留意,不要成為法人想要出貨的對象,真的無需等待亞馬遜公佈財報,或者是摩根大通分析師的傳言,從法人籌碼資料便可一覽無遺。

  除了科技股之外,其他區域或類股指數ETF昨晚不約而同都出現開高走低黑棒,的確令市場感到高處不勝寒的氛圍,恐慌指數(VIX)繼前日之後,再度加碼大漲逾5%,儘管最後收了個超長上影線,但收盤價已回到10美元上方的關卡,似乎開始為秋天的波動做好準備,只能說短線上股市想要再創下新高會有些難度。

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日日牛(365bulls.com)20170727技術指標綜覽-圖:FED聲明合預期,VIX低檔蠢動;美股創高但漲幅有限,歐股與新興市場好處全拿

FED聲明合預期,VIX低檔蠢動;美股創高但漲幅有限,歐股與新興市場好處全拿

 

  聯準會(Fed)發佈7月FOMC會議聲明,聯邦基金利率維持1%~1.25%區間不變,符合市場預期。不過宣布「相對迅速」啟動縮表,暗示最早9月開始縮表。儘管聲明承認核心通膨今年以來保持疲軟的事實,但重申在中期回升至2%的信心,對家庭開支的增速也更為看好。

  由於前段話已被市場消化,昨晚美國各天期公債殖利率轉為重挫,20年期公債指數ETF(TLT)終止跌勢,不過法人籌碼經過前日的重挫已跌破月線水準,這是今年以來首度出現的現象,昨晚的止跌回穩沒有太大的幫助,法人對於利率敏感型類股的信心是否開始被歐、美縮表大計動搖,值得關注。

  儘管昨日Fed沒有脫稿演出,但其實好處都被歐洲股市新興市場股市拿走。美股中只有道瓊指數(DJI)表現較佳,但標普500指數(S&P 500)那斯達克指數(NASDAQ)僅收在平盤附近水準而已。主要是因為道瓊指數中的波音公司(Boeing Company)股價大漲近10%的關係,該股創下8年來最大單日漲幅,並創下歷史新高,這意味著波音公司超越高盛(Goldman Sachs),成為道瓊指數中權重最大的股票。

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日日牛(365bulls.com)20170726技術指標綜覽-圖:小型股騰落指標早露餡,昨晚股價創高;金融股法人籌碼早攀升,跳空創高散戶措手不及

小型股騰落指標早露餡,昨股價創高;金融股法人籌碼早攀升,收盤跳漲散戶驚呆

 

  聯準會(Fed)將於台北時間週四(27日)凌晨二時許發佈利率決議,不過由於幾乎不可能宣布升息,因此重點是縮表計劃的蛛絲馬跡。對此,高盛證券 (Goldman Sachs)大膽預測,雖然本次Fed估將維持利率不變,但是將於本次會議上暗示九月份將宣布縮表,十月份開始實施。美林證券(Merrill Lynch)亦認為,本次Fed估將向市場放出九月縮表的前瞻指引,十二月份再進行升息。另一家投資銀行摩根大通(JP Morgan)則預期,本月Fed宣布縮表機會較小,估計為九月縮表鋪路的機率較高,但是由於近期來美國通膨表現疲軟,Fed將會多爭取幾個月的時間,以觀察長期通膨趨勢是否真實轉弱,十二月升息不確定性仍是存在。

  等待縮表的蛛絲馬跡,讓昨晚美國各天期公債殖利率全數攀升,利率敏感型類股包括20年期公債指數ETF(TLT)公用事業類股(XLU)法人籌碼瞬間轉疲,只不過沒有破底便是,但算是不小的修正;還有黃金指數ETF(GLD)也見下滑,這帶給股價跑得比法人籌碼快的GLD回測月線與季線的可能;而相關類股:黃金類股指數ETF(GDX),股價與法人籌碼的方向還是反向,儘管能量潮(OBV)的表現依舊良好,但很明顯的股價還是在月線與季線反壓間遊走。

  本站在本週一(7/24)發表的周市場展望中提到,小型股表現動能升溫,其漲跌家數線(騰落指標)創下新高,昨晚羅素2000指數收盤再度創下高點。該文也提過,若是小型股表現亮眼,伴隨的應該是殖利率走高、金融股亮眼、美元轉強的環境,上述這些現象也昨晚也慢慢浮現,昨晚金融機構發表亮眼財報只是錦上添花,法人佈局升息概念股的動作早已完成。

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日日牛(365bulls.com)20170724技術指標綜覽-圖:歐美央行「秋後算帳」磨刀霍霍,美國小型股的騰落指標卻創下新高

【0724周市場展望】歐美央行「秋後算帳」磨刀霍霍,美國小型股的騰落指標卻創下新高

 

  上週五(7/21)道瓊工業指數(INDU)一度大跌逾百點,嚇壞不少投資人,直呼就是因為市場回神聚焦歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi)「秋後收回QE計劃」,讓風險性資產重新面臨考驗,儘管美股最終收盤跌幅收斂,但好死不死油價又加碼大跌,歐洲股市也因為汽車業聯合壟斷醜聞加深跌幅,全球股市因而蒙上一層陰影。

  不過各位投資朋友有無注意到,恐慌指數(VIX)上週五是下跌的,收盤時更創下1993年以來的收盤新低,雖然恐慌指數創低暗示隨時都可能就自此攀升,但在上週五金融市場處在詭異的氣氛下,能轉而收低逾2%也實屬不易。

  來看美股漲跌量能線的狀況(圖一)。可以看到前週為各位更新時,只有以大型股為主的標普500指數漲跌量能線突破前波高點,但上週標普1500指數也已跟著突破前高,代表中小型股漲跌量能出現改善的跡象,此舉亦可從代表小型股標普600指數的漲跌量能線挑戰高點的狀況略窺端倪,上週甚至一度突破三月以來的高點,儘管上週五(7/21)又回落下來,但至少高點愈來愈高代表風險偏好並未完全退卻。

圖一:美國中小型股漲跌量能出現改善,整體股市量能朝正面發展 (資料來源:stockcharts.com、日日牛)

日日牛(365bulls.com)20170724周市場展望-圖一:美國中小型股漲跌量能出現改善,整體股市量能朝正面發展

  而從美國小型股漲跌家數線(Advance Decline Line,AD Line),也就是俗稱的騰落指標,此線往上的意義就是指數上漲家數大於下跌家數,從這項指標也可看到小型股想要冒出頭的跡象。(圖二)下半部即為美國小型股的漲跌家數線,明顯看出本月份已突破三角收斂並創下新高。今年以來美國小型股始終是美國股市中的拖油瓶,雖然沒有特別差但就是創不了新高,所幸下半年開始已逐漸跟上大型股的腳步,至少能分擔一下科技股始終擔綱中流砥柱的壓力。

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日日牛(365bulls.com)20170721技術指標綜覽-圖:美國小型股與美元亦步亦趨,但差距卻愈來愈大,誰上誰下靜待分曉

美國小型股與美元亦步亦趨,但差距卻愈來愈大,誰上誰下靜待分曉

 

  歐洲央行(ECB)昨晚並未出現任何大動作,總裁德拉吉(Mario Draghi)在貨幣政策會後召開的記者會上強調,並未預設更動貨幣刺激政策的時間表,且歐元近來驟升,已讓金融環境出現緊縮。言論可說是相當謹慎,雖然會後歐元還是沒有軟下來,因為投資人焦點放在ECB秋季的QE減碼計畫上面,但歐元續漲的結果還是讓美元計價的歐股相關指數ETF都以跳空上漲回應,當地股市則平盤震盪。

  也因為歐元沒有軟下來,美元指數ETF(UUP)昨晚再度破底,不過儘管如此,能量潮(OBV)還是維持在前波低點的上方,法人籌碼也是一樣,這也就是說經過昨晚德拉吉的謹慎談話後,想向下踹低美元力道並未蜂擁而至,但重點是沒有接手的人,因此UUP還是呈現疲弱的態勢。

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日日牛(365bulls.com)20170720技術指標綜覽-圖:股市在央行會議空檔前創下新高,德拉吉今晚將撼動全球金融市場

股市在央行會議空檔前創下新高,德拉吉今晚將撼動全球金融市場

 

  在歐、日央行即將公佈利率決議與發表言論前夕,全球股市再度創下高點。昨晚美股金融股財報優越、油價持續上攻,以及網路類股帶動科技股飆高的情況下,美國三大股指齊創新高,完全沒有受到川普(Donald Trump)政府醫改法案挫敗的拖累。對利率較為敏感的短天期公債殖利率走高,對黃金類股指數ETF(GDX)造成壓力,美元指數ETF(UUP)則自低檔小幅反彈,觀望今晚歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi)如何開金口發表言論。

  儘管全球股市標的表現欣欣向榮,但以法人籌碼來看,增幅的確有限,就連之前法人最愛的科技股,竟也呈現相當謹慎的狀態。以科技股指數ETF(XLK)來看,昨晚的創高已經把6/9超大根長黑K給完全收復,但與以往不同的是法人籌碼僅回到前波高點的水準,相較之前超越股價增幅甚多的盛況有些許落寞。不過,這並不代表法人要放棄科技股,或許是已經把部位建好,看漲到哪裡便是,但這也意味著加碼力道愈趨減緩,而且隨時可能準備再度落跑。

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日日牛(365bulls.com)20170719技術指標綜覽-圖:美國醫改失敗改攻稅改,美元不要亂踹,黃金千鈞一髮

美國醫改失敗改攻稅改,美元不要亂踹,黃金千鈞一髮

 

  在美國民主黨和獨立派議員都不支持廢除歐巴馬(Barack Obama)健保,再加上昨晚又有三位共和黨參議員表態反對廢除的情況下,參議院共和黨領袖麥康奈爾(Mitch McConnell)已宣布放棄以新法案取代歐巴馬健保法。這是川普(Donald Trump)政府上台後力推取代歐巴馬健保議案,在國會中所遭致的第三次挫敗。此舉令市場懷疑,在國會巨大分歧的環境下,川普能否執行當初口沫橫飛所承諾的新政策。

  對於共和黨醫保案再度失利,昨晚全球市場反應激烈,美元又再度走低、黃金美債價格攀升,歐元也因美元下滑而再度走高,也讓以出口類股為權值股的歐洲股市痛得挨挨叫,本來美股也表現乏善可陳,最後還是得讓科技股力挽狂瀾,勉強讓美股大盤收在平盤附近。

  不過,昨天的技術指標綜覽分析已經提醒各位不要過度追空美元,昨晚美元指數ETF(UUP)法人籌碼不僅些微的往上勾起,連股價摔趴之際能量潮(OBV)都還能在前波低點上方維持得好好的,雖還沒有看見伸手去接的人,但往下踹的力道的確減緩許多。這或許與川普接下來的動作有關,儘管醫改挫折明顯擺在眼前,但也有分析師指出,此舉讓共和黨高層認為,考慮到黨內在政治上走投無路,其他承諾則有迫切兌現的必要,因此醫改的失敗可能令稅改更快實現。

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日日牛(365bulls.com)20170718技術指標綜覽-圖:金融市場平淡,待央行發聲與財報數據;美元被踹到吐血,但已超賣不宜追空

金融市場平淡,待央行發聲與財報數據;美元被踹到吐血,但已超賣不宜追空

 

  在等待美股財報與日、歐央行方面發聲下,金融市場表現相當平淡。觀察目前全球金融市場的法人籌碼,之前創下新高者目前轉而高檔停滯;沒創下新高者則有兩種狀況:一種是增加緩慢,另一種就是直接下滑,然而,這只是代表法人的動作而已。現在看起來無論股、債警報都暫時解除的狀態下,能量潮(OBV)都是走高的狀態,只不過一對照法人籌碼就變得相當有趣,也就是法人其實是有看法的,但散戶卻認為什麼都有機會,到處亂竄。

  由於近期美國公佈的經濟數據異常疲弱,包括昨晚公佈的7月份紐約州製造業景氣指數,自6月的19.8(2014年9月以來新高)大跌至9.8,此數據創下今年4月以來最大單月跌點,並遠遜於經濟學家原先預期的15.0,美元指數跌破95大關沒有意外。不過,奇怪的是昨天對升息最為敏感的兩年期公債殖利率卻轉而收高,加上法人籌碼黃金類股指數ETF(GDX)表現轉為疲弱,但明明OBV表現得還不錯,因此這兩天應該要密切觀察GDX與月、季線反壓的互動才是。

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日日牛(365bulls.com)20170717技術指標綜覽-圖:美國公佈疲弱通膨後,歐洲央行是否接棒偏鷹,值得關注

美國公佈疲弱通膨後,歐洲央行是否接棒偏鷹,值得關注

 

  上週五(7/14)美國公佈的6月CPI創9個月新低,核心CPI增速創2015年1月以來新低;另外,6月美國零售銷售連續第二個月下滑,環比降幅為一年來最大。這些經濟數據雖透露了些許美國經濟「溫和」成長的訊息,但也和緩了市場對於緊縮的擔憂。數據公佈後,投資銀行高盛(Goldman Sachs)將今年12月聯準會(Fed)升息機率下調,他們預計12月升息機率為50%,此前預計為55%。

  不過美國金融部落客Zero Hedge指出,即便經過下調,高盛聯準會(Fed)升息預測也顯得比市場預期更偏鷹派,但目前美國聯邦資金利率期貨預期的升息機率,的確與高盛預期的比較接近,目前顯示12月升息機率為50.7%,而美國媒體預測的12月升息機率則低至四成。

  明明已經升息三次,股市也勇者無懼的創下新高,照理說升息不應該算是多頭的絆腳石才對,為何這次市場比以往更加留意升息的蛛絲馬跡呢?原因當然就是通膨數據一直都未盡理想,但全球央行想要緊縮的心態仍舊益發彰顯,這使得目前估值不算太便宜的金融市場感到相當緊張。

  無法趕上進度的通膨數據,可以說讓金融市場懷有一絲希望,那就是央行可以改變他們的心意,倒也並非希望返回寬鬆的道路,而是在無可避免的緊縮旅程中,可以多點空間與時間,畢竟說像筆者之前提過的:「法人還想繼續股債多頭派對,就怕央行說快回家洗洗睡」。

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日日牛(365bulls.com)20170714技術指標綜覽-圖:德拉吉「鷹」姿煥發,美林證券發股市「崩盤警告」,勿把漲勢當長線行情看待

德拉吉「鷹」姿煥發,美林證券發股市「崩盤警告」,勿把漲勢當長線行情看待

 

  昨晚全球股市在大漲後回歸平靜,今早亞洲股市表現也令投資人睡翻,接下來就等稍後即將公佈的美國金融股財報。昨晚美國金融股表現居十大類股之冠,與其說是投資人期待其財報亮眼,倒不如是因為美國各天期公債殖利率又轉而上漲所致,不過前天晚上聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen)不是「鴿」聲嘹亮嗎?然而「鷹」姿煥發的另有其人,那就是歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi)

  根據華爾街日報7/13的報導,德拉吉將在暌違三年後,於著名的傑克森洞(Jackson Hole)全球央行年會(每年8月下旬舉辦)上發表演說,屆時他有可能對歐元區的經濟發表樂觀看法,並暗示經濟對貨幣刺激政策的需要已逐漸降低。該報導並指出,德拉吉會提議減碼每個月收購600億歐元(684.3億美元)債券的QE政策,並且在兩周後的歐洲央行9月貨幣政策會議中執行此決定。

  消息一出,全球主要公債殖利率上揚,儘管幅度並未令人吃驚,但著實讓仍沈浸在葉倫美妙「鴿」聲的投資人突然覺醒,並體認到全球央行緊縮趨勢將無可避免的到來。這股市「緊」箍咒讓美林證券(Merrill Lynch)再次發表報告,這是進入7月份以後美林證券所發表的第二份「唱衰」股市報告,該券商首席投資策略師哈奈特(Michael Hartnett)的第一份報告僅指出,歐美央行收緊貨幣寬鬆政策,是為了緩解華爾街精英與普通大眾的財富不平等現象;但第二份報告卻發出股市「崩盤警告」,指出全球市場將在今夏迎來轉折點,主因是全球同步緊縮

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日日牛(365bulls.com)20170713技術指標綜覽-圖:葉倫「鴿」聲嘹亮,歐股、科技股與公債齊噴,原物料類股意外黯淡

葉倫「鴿」聲嘹亮,歐股、科技股與公債齊噴,原物料類股意外黯淡

 

  昨晚聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen)在國會證詞中強調升息縮表的速度會相當和緩,原本預期的鷹派姿態消失無影蹤,激勵道瓊工業平均指數(INDU)登上歷史新高,近來走勢較弱的科技類股回神猛烈,那斯達克指數(NASDAQ)費城半導體指數(SOX)跳空大漲,各天期公債殖利率全數走低,股債都擁有不錯的報酬,是一個什麼都漲,什麼都不奇怪的格局。

  不過,在什麼都漲的情形下,還是可以看得出什麼弱勢、什麼是強勢。新興市場股市普遍都表現得不錯,但昨日點名的法人籌碼領先股價表現的巴西指數ETF(EWZ)菲律賓指數ETF(EPHE),昨晚報酬奪得本站追蹤股市標的中的冠亞軍,也是新興市場股市中的前三名,兩者收盤雙雙大漲近3%,也無需等待巴西前總統魯拉(Luiz Inacio Lula da Silva)因腐敗相關指控被判入獄的利多出爐,原來法人籌碼搶先佈局是為了這個,但遠在台灣的我們怎麼會事先知道這件事?看法人籌碼資料即可。

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日日牛(365bulls.com)20170712技術指標綜覽-圖:法人籌碼在各標的間流竄,短線帽客忙跑龍套,留意今晚葉倫國會聽證結果

法人籌碼在各標的間流竄,短線帽客忙跑龍套,留意今晚葉倫國會聽證結果

 

  在上週五(7/7)不慍不火的非農就業數據公佈後,全球股市展開溫和反彈,這兩天則以新興市場股市表現最為亮眼,其中更以巴西股市獨佔鰲頭。本站曾經在6/27的技術指標綜覽分析文中提過,巴西股市指數ETF(EWZ)自5月中旬大幅向下跳空之後,股價一直被月線壓制,但也沒破前低,維持32~35區間震盪的格局,在這盤整期間,法人籌碼都沒破底,六月中以後能量潮(OBV)有逐步升溫的態勢,人氣逐漸聚集,是短線上可望挑戰月線與季線反壓的標的之一,請各位留意。

  當時(6/27)是因為EWZ名列「CCI突破 -100大關」名單,並觀察其法人籌碼OBV所得到的結論,兩週過去了,昨晚股價又大漲近2%,首度站上季線反壓,股價正要挑戰五月中的跳空缺口,法人籌碼已經來到約38美元的位置(昨晚收盤為35.24美元),加上OBV亦呈現增溫態勢,增添挑戰向下跳空缺口成功的機率,儘管不一定一次就達成目標,畢竟兩過後的現在,CCI已到達近200的股價過熱階段,但有人氣加持還是有差。

  也就是說,市場上的反彈,區分成三種。第一種是股價明明未創高,但法人籌碼迫不及待創下新高;第二種是股價反彈,但法人籌碼並未跟上;第三種則是股價與法人籌碼上揚幅度約略相等。以動能來說,當然是第一種最好,第三種次之,而第二種是最差的狀態。

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日日牛(365bulls.com)20170710技術指標綜覽-圖:法人還想繼續股債多頭派對,小心葉倫說「回家洗洗睡」

【0710周市場展望】法人還想繼續股債多頭派對,小心葉倫說「回家洗洗睡」

 

  與低於預期的ADP民間就業數據不同,美國上週五(7/7)所公佈的6月份非農就業好壞參半:就業人數增加22.2萬人,創下4個月新高,但6月失業率卻升至4.4%,脫離早前觸及的16年低位,且薪資增長月率意外下滑至0.2%。不過,此數據似乎沒有改變華爾街預計聯準會(Fed)的貨幣收緊行程表。市場普遍預期,Fed將在今年9月的會議上決定啟動縮表,並將在12月會議後宣布今年第三次升息

  儘管6月份失業率意外上升,但《華爾街日報》認為必須考慮到當月勞動力參與率上揚,願意找工作、加入勞動者大軍的人增加的關係。然而,對於「薪資增速」,市場反而看法分歧,一些企業的確承受加薪的壓力,不過對此《華爾街日報》認為,仍沒有薪資壓力累積的顯著跡象,因為過去一年時薪增速都穩定在2.5%,而且今年5月還下修到了2.4%,因此,也有分析人士質疑薪資能否帶來足夠的通膨上行壓力,特別是在油價疲軟的時刻。

  蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland Group,RBS)的利率策略主管John Briggs也認為,如果通膨持續疲軟,就讓人懷疑Fed是不是真有可能今年12月升息,沒有多少理由讓他相信薪資會推動通膨走高,6月份的數據頂多強化了就業增長,但薪資增長壓力卻仍需觀望。

  不過無論如何,上週五(7/7)這好壞參半的非農就業數據至少提升了風險偏好。科技股再度起死回生,原物料類股依舊是票房毒藥,油價能源類股疲軟依舊,金價黃金類股亦遭修正,但整體來說對指數影響有限。

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日日牛(365bulls.com)20170707技術指標綜覽-圖:已有法人下注殖利率終將自高點下滑,不是央行姿態放軟,就是股災導致

已有法人下注殖利率終將自高點下滑,不是央行姿態放軟,就是股災導致

 

  昨晚美國上週原油庫存減少超出預期,並創下五週以來最大減量的利多,卻未激勵能源類股指數ETF(XLE)與相關類股的股價,XLE法人籌碼再度破底,測底壓力又開始浮現,加上今早亞洲盤油價又轉為疲弱,儘管離每桶42美元的底部還有一點距離,但很明顯的,在油價漲不一定激勵能源類股,但油價跌能源類股卻有份的情況下,實在不能存有油價未到底部,能源類股還有希望的僥倖心理,油價與能源類股的法人籌碼是兩回事,想要以攤平手法解決能源類股套牢問題的朋友,必須留意底部支撐的力道,萬一股價破底,就得防止越攤越平的狀況出現。

  現階段無論哪個地方或類股的線型,看起來都有做頭疑慮,法人籌碼也或多或少有下滑的狀況,只是幅度多寡的問題。昨晚全球股市轉疲主要是與各國公債殖利率上揚有關,歐洲央行(ECB)昨晚最新公布的6月貨幣政策會議紀錄顯示,與會官員開始討論是否要把政策立場從寬鬆轉變為中立,甚至考慮要在必要時,放棄長期以來對擴張或延長債券收購計畫的承諾,此舉也引發昨晚美國各天期公債殖利率上揚,但最新公佈的美國ADP民間就業報告是低於預期的狀況,就業是否開始疲軟將由今晚的非農就業數據做最後確認。

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日日牛(365bulls.com)20170706技術指標綜覽-圖:油價雜音多,長天期公債低檔蠢動;科技股空單創海嘯新高,將成為潛在買盤

油價雜音多,長天期公債低檔蠢動;科技股空單創海嘯新高,將成為潛在買盤

 

  無需等待石油輸出國組織(OPEC)減產效率不佳、俄羅斯拒絕擴大減產的消息出爐,前日本站提醒各位,在能源類股指數ETF(XLE)法人籌碼於六月下旬股價反彈後卻不漲反跌,必須小心股價與前波高點與月線反壓的互動,昨晚XLE立馬成為油價重挫的犧牲者,收盤遂大跌逾2%。目前法人籌碼離破底僅一線之隔,不過由於之前人氣稍有回升的結果,能量潮(OBV)昨晚並未跌破下降趨勢線,今日亞洲盤油價轉漲,若能阻止今晚法人籌碼進一步破底,六月底的低點至少有機會守住,否則整理時間拉長是必然的。

  昨晚公布的聯邦公開市場委員會(FOMC)六月貨幣政策會議紀錄顯示,數名與會成員對縮表的提議都表示贊成,但對未來通膨升息速度會有何影響則看法分歧。不過,市場認為這份會議紀錄,跟聯準會(Fed)之前就透露過的決策方向並無不同,因此2年期公債殖利率下跌有限,長天期公債殖利率則是在債市投資人認為油價飆升有限,長期通膨展望仍屬不佳的情形下呈現走低的態勢,因此,在近期遭受到獲利回吐賣壓的20年期公債指數ETF(TLT),昨晚在季線上方止穩,股價自高點128美元下跌到124美元的過程中,法人籌碼僅些微下滑,儘管昨晚股價微幅收高在平盤左右,但法人籌碼已創下新高紀錄。

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日日牛(365bulls.com)20170704技術指標綜覽-圖:金融與能源短線吸睛,法人籌碼卻疲弱,留意股價與前波高點的互動

金融與能源短線吸睛,法人籌碼卻疲弱,留意股價與前波高點的互動

 

  在昨晚美國製造業指數報喜的情況下,美國各天期公債殖利率持續走高,黃金指數ETF(GLD)黃金類股指數ETF(GDX)再度遭到重創。本站自六月初開始,即頻頻提醒法人籌碼GDX破底的情勢(新朋友可以參考本站6月初以後的文章),然而當時正值黃金類股創下一根大長紅K棒之後,誰會相信法人會拋棄黃金類股,難道6/6那根帶量長紅棒的表現是假的嗎?對,全是假的,這就是法人籌碼的神奇之處,否則隨股價漲跌就說哪個標的好或壞,這種事後諸葛的看法,對交易來說是相當危險的事。而昨晚無論是GLD還是GDX的法人籌碼再度破底,金價也跌破1240美元價位,整理是必然的事;另外,之前也提過,GDX必須守住今年以來每逢20~21美元即反彈的區間,破底對後勢相當不妙。

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日日牛(365bulls.com)20170703技術指標綜覽-圖:慎防科技股減重達標並非由高盛判斷,而是葉倫,關鍵在漲跌量能線

【0703周市場展望】慎防科技股減重達標非由高盛判斷,而是葉倫,關鍵在漲跌量能線

 

  時間過得真快,今年已經過了一半。檢視今年上半年金融市場的表現,其實還算好操作,股市資產多數掙得正報酬。除非特別在能源類股俄羅斯股市選擇接刀,但這比矇著眼睛射飛鏢還難,因為我們可以看看上半年美國各個產業類股的表現(圖一),十大產業類股中只有能源類股今年以來表現最差,其他九大類股今年以來都表現良好,以機率來說,用猴子射飛鏢的方式要射中能源類股都頗困難,投資朋友在上半年若遇到請各位在此陸續接刀的投資機構,可能要重新評估一下投資功力的良窳,即便該類股總有一天可能翻身,但悻悻然苦等回本的滋味料必相當不好受。

圖一:上半年美股中僅能源類股暗自垂淚,其餘皆掙得正報酬 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170703周市場展望-圖一:上半年美股中僅能源類股暗自垂淚,其餘皆錄得正報酬

  同樣的在全球資產部分(圖二),除了原油俄羅斯股市表現不佳外,其餘資產表現都還算良好。美國上半年都已經升息兩次,稍早一度造成市場的「美元荒」,以及到目前為止都還一直走高的三個月倫敦銀行同業拆款利率(London Interbank Offered Rate,LIBOR),然而此舉既沒有重創金價,也沒提振美元,更沒有從新興市場股市提款,倒是油價出乎預期的疲弱,連帶拖累俄羅斯股市走低,成為新興市場中少數的苦主。

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