目前日期文章:201804 (14)

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日日牛(365bulls.com)20180427技術指標綜覽-圖:美元走強無傷原物料,油價多頭氣勢充沛,黃金躲在暗處隱隱發光

  週四(4/26)晚上有兩件大事。首先是恐慌指數(VIX)並未進一步站上20大關,選擇關前徘徊;另外就是美元指數ETF(UUP)站上每股24美元價位。這兩件事都跟週四晚間歐洲央行的決議脫不了干系。歐洲央行(ECB)在26日宣布利率將保持不變,重點是重申要繼續實施寬鬆貨幣政策,歐元轉疲、美元盤堅,歐債殖利率走低,也連帶讓美國10年期公債殖利率重新跌回關鍵的3%之下,股市因而鬆了一口氣。

  觀察美元指數ETF(UUP),股價能回補1/11的向下跳空缺口並站上年線,多頭氣勢十足。不過,美元多頭不能鬆懈的是,此次起漲能量潮(OBV)似乎跟不太上,法人籌碼也僅是溫和回升,短線上股價也稍嫌過熱,美元近期或有回測的狀況。然而,就長期趨勢觀察,2017年初美元指數下挫以來,其實法人籌碼始終都沒有跌破2016年4月的底部,但股價卻轉而跌破,就如同本站去年(2017)第四季就跟各位提過,即便美元持續往下探底,但法人籌碼卻始終在低檔徘徊沒有持續破底,若這狀況始終存在,總有一天會發酵,而且有可能不會短暫為之,那麼投資主軸就必須因此做些轉變。

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日日牛(365bulls.com)20180425技術指標綜覽-圖:美國10年期公債殖利率突破3%,全球股市到底何去何從?

  受到昨晚美國10年期公債殖利率突破3%的心理關卡拖累,科技股再次成為美國股市殺盤的重災區。根據美國媒體報導,標普500指數(S&P500)成份股的股息殖利率平均僅有2%,道瓊工業平均指數(DJI)的股息殖利率則是2.4%,在幾乎零風險的美國10年期公債殖利率來到3%的情況下,將促使各界操盤人調整投資組合,另外,10年期公債殖利率上揚,意味著企業的借貸成本也會跟著攀高。

  本站曾經提過,股市要挺過這次利率緊縮的考驗,必須要看法人態度來做判斷。首先,法人投資部位龐大,不會等到美國10年期公債殖利率確實突破3%的當下才想到要調整投資組合。今年元月份本站就一直提醒各位投資朋友,公債殖利率的飆升對股市一定是個議題,加上法人籌碼已經開始下滑,請謹慎追高(詳情可爬文本站元月份文章,並非事後諸葛)。然而當時搭配全球股市飆漲的環境,加上許多網路資訊對殖利率議題選擇輕忽的情況下,造就一堆等回本的套牢者還在元月高點等待救援中。

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日日牛(365bulls.com)20180424技術指標綜覽-圖:油價續強,高收益債轉露曙光;新興貨幣大貶,當地貨幣債陷低點保衛戰 - 04/24技術指標更新名單(資料日期:2018-04-23)

  長期追蹤本站的朋友便知,之前各界都看衰美元之際,本站始終提醒各位朋友須留意美元盤堅這件事。本週金融市場最大的波動,莫過於美元兌全球主要貨幣與新興市場貨幣全面大漲一事,昨晚非常罕見的,美元無論是兌成熟國家貨幣,亦或是兌新興市場貨幣,收盤全面出現超過1%以上的漲幅,這個現象已經很久沒有出現過。

  若以美元指數ETF(UUP)來做觀察,近期若能收復1/11向下跳空缺口,以及站上年線24美元價位,今年來這兩個多月的打底等於是相當堅實的底部。本站曾經提過,法人只願意低檔買進美元,儘管沒有大幅加碼,但如果環顧全球各地的匯率,無不發現他們已經開始進行撤資的狀況。

  尤其是對新興市場貨幣的態度,本站曾於上週二(4/17)提過,新興市場貨幣指數ETF(CEW)的16個平均分佈的新興市場貨幣組成中,已有四成陸續跌破低點,上週五(4/20)印尼盾再度破底,今天早上印尼央行行長還表示對匯市和債市進行了「相當大規模」的干預,令人不寒而慄。再說說另外六成稍微穩定的貨幣,墨西哥披索兌美元一週以來卻已貶值逾5%,跌幅相當驚人;南非幣的貶幅則緊追在後,而人民幣泰銖表現則相對溫和。

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日日牛(365bulls.com)20180420技術指標綜覽-圖:恐慌指數始終不願走低,但其MACD柱狀體露餡,反彈力道恐不如前 - 04/20技術指標更新名單(資料日期:2018-04-19)

  前幾天才提到恐慌指數(VIX)若能進一步跌破15關卡,全球股市自3月下旬的反彈行情比較有續航力,無奈恐慌指數就是那麼硬頸,就是硬要在15關卡上方流連忘返。不過,本站觀察最近這三日恐慌指數回測15關卡的狀況,無論是盤中低點或是收盤,雖然都沒有3/9當天恐慌指數跌破15大關那時來得低,但MACD柱狀體卻破前低了。

  長期追蹤本站的朋友便知,MACD柱狀體的提前擴散或收斂,都是觀察背離的最佳指標。這也就是說,儘管恐慌指數沒有跌破前低又自低檔反彈,但MACD柱狀體(目前是負值)卻沒有跟著往上收斂,反而是些微往下擴散(負值往下擴散)的情況下,可以懷疑此波恐慌指數的反彈可能會比之前更加無力。

  當然,昨晚恐慌指數的RSI也跟著走高,未來若是反彈無力,RSI的50關卡就是反壓(目前在38.6),這也就代表了恐慌指數若無法再度往上方攻克20大關,RSI反彈最好不要超過50,那麼全球股市的低點就會更加確立。

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日日牛(365bulls.com)20180418技術指標綜覽-圖:全球股市反彈行情的續航力,端看恐慌指數能否跌破前低 - 04/18技術指標更新名單(資料日期:2018-04-17)

  受到美國科技與生技公司財報優良的激勵,美國四大指數昨晚同步站上季線。恐慌指數(VIX)早在上週四(4/12)就收在20大關下方,本週以來更向本波元月股災後整理的區間低點邁進。各位投資朋友應該知曉,恐慌指數如同美國股市的「鏡像反射」,恐慌指數創下低點,幾乎就代表美股創下新高。上一次恐慌指數創下的低點是在3/9,當天還是美國科技股收盤收復元月股災高點的日子,但好景不長,兩個交易日後(3/13)股價又準備回來測底,恐慌指數其實在3/12就已經反轉收高。

  長期追蹤本站的朋友便知,3/20之後本站告知各位破底弱勢股:雙印股市(印度與印尼),於低檔出現法人籌碼增溫的資訊後,全球股市隨後於本月份展開反彈,部分新興市場股市流年不利,本月份以來的這段期間命運多舛,先是俄羅斯制裁事件,再來就是巴西總統大選僵局,之後又有港幣保衛戰議題使得香港股市國企股出現震盪,新興市場股市除了東協市場比較穩健外,其他各處無一不在失火。

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日日牛(365bulls.com)20180417技術指標綜覽-圖:美股表現亮眼,為何新興市場股市表現卻天壤之別? - 04/17技術指標更新名單(資料日期:2018-04-16)

  眼尖的投資朋友會發現,美國股市昨晚在中東地緣政治疑慮消彌,以及美股財報利多的期望下收高,然而新興市場股市表現卻依舊疲弱。除了因為國際政治因素大幅下挫的俄羅斯股市(RSX)以及之前持續破底的土耳其股市(TUR),兩者皆因跌幅過大而收高逾1%外,其餘新興市場股市表現則稍微平淡些;而曾經在元月股災後堪稱強勢股的巴西股市(EWZ),則已接連跌破元月股災低點與上週一(4/9)所創下的低點價位,順勢加入元月股災破底家族;而本來應該要被昨晚美國科技股亮眼表現激勵帶動的台灣股市,今天早盤卻也見中箭落馬。

  這段期間美元沒有太強,但沒有再破底也是事實。不過由於美元指數走勢通常與主要工業國連動,並非以新興市場貨幣為主,也因此即便美元指數不甚強勁,卻也不能直接意指新興市場貨幣就要走升,若要了解整體新興市場貨幣的走勢,檢視各個主要新興市場國家貨幣是不可避免的功課,也就是說,不能單憑美元指數的表現,就能完全洞悉新興市場貨幣的走向。

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日日牛(365bulls.com)20180413技術指標綜覽-圖:法人在美元低檔默默吃貨,目的是幫未來買個保險;油、金仍可低檔佈局

  多變的美國總統川普(Donald Trump),終於暫時收起貿易戰與中東情勢的議題,市場焦點轉移到美國第一季財報焦點,昨晚美國股市收高,恐慌指數(VIX)順勢跌破20大關。不過,今天早盤亞洲股市中除了受惠於日圓升勢趨緩的日本股市之外,其餘新興市場股市表現卻顯得溫吞,與昨晚漲勢凌厲的美股頗有大相徑庭之感。

  其實,新興市場股市表現也並非太差,只不過似乎有點忌憚美元指數的表現。以美元指數ETF(UUP)觀察,在元月股災高點(1/26)的前一日就有大單進場,隨後底部便愈墊愈高,看來這些大單的成本約在23.1~23.2左右。而在高點的部分,UUP曾經在2/28與4/5挑戰1/16的向下跳空缺口,2月底那次是失敗的,上週四(4/5)成功回補一日後,由於MACD柱狀體沒有再創高因而又回來打腳測試底部。關鍵在於UUP未來回測底部的過程中,會不會有大單再度進場;其次就是越過前波高點之際,MACD柱狀體有沒有跟著創高。

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日日牛(365bulls.com)20180412技術指標綜覽-圖:美元疑似大單進場,新興市場與原物料追價仍須謹慎

  儘管歐美股市走軟,恐慌指數(VIX)怎麼樣都無法跌破20關卡,然而就本站今日最新公佈的技術指標符合市場名單中,「收盤創下五日新高」的標的數量還是多於「收盤創下五日新低」的數量,而且後者多以放空型標的為主,顯示敘利亞地緣政治動盪,與聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀錄中的升息疑慮,並未讓所有多頭標的灰頭土臉。

  而以美國股市主要指數的漲跌量能線(上漲量能減去下跌量能的累計)觀察,截至目前為止,都是指數本身表現弱於漲跌量能線的動能。也就是說,買進能量只在低檔出現,並未隨指數一邊攀升一邊出現,而上檔賣出動能也沒傾巢而出,原因也有可能是此波套牢者很能撐的關係,心想或許總有一天等到回本。

  若處於低檔才有買盤,上方賣盤想死撐未必想殺低,很容易讓漲跌量能線有所支撐,但指數卻因處於低檔才有人願意買進,沒有人願意接手高檔套牢者籌碼的情況下,導致無法一下子攻克前高,因此美股指數目前還是只能處在收斂整理的階段。不過,有人願意在低檔買進就好,這也是自元月股災後本站強調的基本宗旨:「法人目前未選擇撤出,只不過問題在價格」。

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日日牛(365bulls.com)20180411技術指標綜覽-圖:全球股市反彈路遙遙,還需留意前波高點與恐慌指數動向

  長期追蹤本站的朋友,應該還記得4/5的技術指標綜覽分析中曾經提醒各位:「....香港恆生指數(EWH)的法人籌碼竟後來居上,看起來法人對於中美貿易戰談判結果傾向抱持正面看法」。不過,如果每天只會被新聞牽著走,當然就會忘記本站曾經用心良苦的提醒,因為隔一天(4/6)美國總統川普(Donald Trump)又變本加厲,指示美國貿易官員考慮再對1000億美元中國商品加徵關稅,當天因此消息全球股市又陷入重挫格局,連帶跟著心慌的人還是很多。

  「法人」是這個市場當中最重要的參與者,他們所做的任何動作都是有所依歸、有所本的,也因為高度與我們不一樣,有時他們的決定常常與股價相左或在當下很難理解;此外,他們還有一個特性,就是相當有耐心,看好的標的可以分批買進不怕下跌,有時下跌都是散戶丟出的籌碼所造成,他們依舊默默吃貨沒有在怕的;又或者是,寧可放棄飆漲的漲勢,默默出貨就是,就如同今年元月股災讓散戶套在高點的手法。

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日日牛(365bulls.com)20180409周市場展望-圖:參考2011年美股殺盤 ,以判斷2018元月股災的築底情勢

   【0409周市場展望】中美貿易戰在雙方放話試探下呈現撲朔迷離的發展,金融市場也因此波動頗大。(圖一)為主要國家股市周線總覽,可以發現除了早在3月下旬就與各位提過法人籌碼增溫的印度股市(EPI)外,其餘市場周線皆苦吞黑K,出現負報酬表現。

圖一:上週各區域股市周線表現,印度一枝獨秀,巴西敬陪末座 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20180409周市場展望-圖一:上週各區域股市周線表現,印度一枝獨秀,巴西敬陪末座

  其中,跌幅最深的就是上週一(4/2)周市場展望中所提及MACD柱狀體沒有背離還隨股價下挫的巴西股市(EWZ)。該文中提到:「...MACD柱狀體的部分(指3/28下影線觸及的低點),比元月股災低點(2/8收盤)再多了一些些,令人頗擔心突破收斂後的動能,也有可能此波反彈後又會有第三支腳,到時RSI、MACD柱狀體才會出現明顯的觸底走高現象。」

  因此,上週股價回測、周線收黑似乎也不令人意外。我們來看看更新到上週五(4/6)最新的狀況(圖二)

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日日牛(365bulls.com)20180405技術指標綜覽-圖:美股大漲但恐慌指數仍高檔震盪,「搶反彈」仍是操作基調

  美國股市昨晚戲劇性的大幅收高。

  昨天本站已提過,在6月份之前中美兩國在貿易戰場上還有協商空間,這是已經確定的事。美國總統川普(Donald Trump)是商人,歷史上美國政客曾執行過的貿易戰結果,不太能完全套用在川普身上。不過,由於協商還未結束,建議各位投資朋友只能先抱持「審慎樂觀」的態度,也不用一天大跌就想去放空股市,隔天大漲就完全改變看法,隨著盤勢震盪隨波逐流,把自己搞得心慌意亂。

  本站之前已說過多次,全球股市指數ETF(ACWI)法人籌碼還未失控,顯示貿易戰糾葛並未讓法人想要集體逃命,對盤勢不用太悲觀,但要「審慎」的是進場的價位,除非你不是在擔心何時要進場,而是在煩惱之前元月追高套牢的部位,那麼貿易戰對股市的糾葛的確會增加心理負擔,並提高判斷錯誤的機率。

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日日牛(365bulls.com)20180404技術指標綜覽-圖:6月前中美貿易戰糾葛才能塵埃落定,黃金再度因危機閃閃發光

  對照昨晚美國股市的奮發向上,今天的亞洲股市表現顯得疲弱。主要原因可能是美國已公佈對中國加稅商品建議清單。除了今日國企股尾盤轉弱外,東南亞股市也跌幅擴大。昨晚在美國掛牌的相關新興市場指數ETF,只有巴西股市(EWZ)表現落後,其餘新興市場股市則多有正報酬的表現,也並無任何異樣產生。

  很明顯的,貿易戰危機又再次干擾全球股市打底的步調。美國貿易代表萊特希澤(Robert Lighthizer)在3/28曾表示,他將在中國商品關稅生效之前給出60天的過渡期,今年6月前應該不會開始課徵關稅。這擺明了就是說,在6月之前中美雙方可以藉由談判來化解貿易戰危機,也就是說不一定會走到最壞的那步;不過,若6月之前協議破裂導致不歡而散,全球股市挑戰今年元月高點的希望則將更加渺茫,這段期間股市也將動盪不已。

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日日牛(365bulls.com)20180403技術指標綜覽-圖:美股跌破年線三日加上恐慌指數創高,再來考慮「全身而退」

  在中美貿易戰疑雲加上美國總統川普(Donald Trump)持續砲轟電商龍頭亞馬遜(Amazon)的拖累下,美國股市在復活節後無法「復活」,科技股再度成為下殺重心,不過觀察美國十大類股表現,卻無一不受到牽連,只有之前提到法人籌碼表現良好的黃金指數(GLD)黃金類股(GDX)除外,在公債殖利率轉而走低的情形下表現亮眼。

  昨晚盤面上無論是成長型類股還是防禦型類股全數下挫,然而「大珠小珠落玉盤」之際倒也成為更換手中持股的好時機。雖然美股整體下挫令人感到不安,也開始出現懷疑此波多頭能否持續的聲音,不過檢視全球股市指數ETF(ACWI)法人籌碼卻沒有那麼悲觀,各位也能同步檢視ACWI能量潮(OBV)狀況,會發現即便ACWI昨晚下挫2%,收盤價離元月股災低點(2/8)僅剩下1%不到的距離,但OBV還是高於當時接近兩成的水準,法人籌碼的狀況也差不多如此,因此應該還不到全面殺出持股、以求全身而退的狀況。

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日日牛(365bulls.com)20180402周市場展望-圖:元月股災強勢股「巴西」,後勢如何觀察?

   【0402周市場展望】雖然美國股市在假期前最後一個交易日跌深反彈,然而標準普爾500指數(S&P500)道瓊工業指數(INDU)仍出現逾兩年來最大單季跌幅。話雖如此,但細看各個區域股市的表現(圖一),就會發現所謂美股「最大」單季跌幅也僅有1%左右的水準。而在美元指數仍表現不振下,即便經歷元月股災,整體新興市場股市(EEM)在第一季仍出現正報酬,只不過表現差異很大,亞洲相關市場如中國股市印度股市的表現,均劣於有原物料行情加持的巴西股市(EWZ)俄羅斯股市(RSX)

圖一:第一季各區域股市表現,仍以新興市場股市拔得頭籌,印度則暗自垂淚 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20180402周市場展望-圖一:第一季各區域股市表現,仍以新興市場股市拔得頭籌,印度則暗自垂淚

  不過,這是從今年1月1日計算到第一季最後一個交易日的結果。如果不幸在1/26追在最高點,截至目前為止的報酬可就相當驚心動魄了(圖二),一成左右的負報酬相當普遍。新興市場中的中國股市(FXI)印度股市(EPI)表現比成熟國家股市還差,但巴西股市(EWZ)俄羅斯股市(RSX)的狀況還是稍微好一些,至少看起來回本不會那麼困難。

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