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日日牛(365bulls.com)20181030技術指標綜覽-圖:光看股價與跌幅就恐慌?讓量能與籌碼指標協助判斷多空角力

  果真在震盪當中,量能與籌碼指標是透視控盤者意圖的最佳工具。昨晚美國股市上下震盪900點,尾盤一吐開盤漲幅呈現收低格局,不過,之前跟各位提過的股市三大結構指標當中,「指數中股價創新低的個股數量」「指數中上漲家數與下跌家數的差額」「指數中上漲量能與下跌量能的差額」標普500指數(S&P500)的表現非但沒有惡化,還呈現進一步改善的狀況,對照昨晚美股震盪收低的愁雲慘霧,確實有一點不太搭嘎(圖一)...

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日日牛(365bulls.com)20181029投資札記-圖:股市坐上雲霄飛車,究竟是修正還是熊來了?

  上週全球股市彷彿坐了雲霄飛車,一下漲一下跌令眾人心驚膽跳,大家最關心的莫過於這波劇烈震盪究竟是「市場修正」還是「熊要來了」的前兆?以下為大家彙整多家專業投資機構的說法,提供各位投資朋友參考。

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日日牛(365bulls.com)20181026技術指標綜覽-圖:美股跌破年線後,要觀察何種指標才能確定多頭格局得以延續?

  美國股市週四收盤才怒漲一日,週五(10/26)亞洲盤與歐洲盤的道瓊期指又籠罩在科技股的財報陰霾中。這樣一天漲一天跌,波幅頗大的走勢的確令人不知所措。然而,回顧這十年來的多頭,只要美股落入年線下方,這種上下震盪劇烈的現象不足為奇,只不過因為時間相隔太久,投資人失憶了所以不太習慣。

  媒體對於美股跌破年線大作文章,令投資人驚慌不已,其實這十年來美股跌破年線並在下方游走了一個月以上的年份佔了近一半的水準,包括2010年的歐債危機2011年美國被降評2015年8月股災2016年元月殺盤等等,每一次區間震盪、反覆打底再回到年線上方繼續多頭走勢的時間必須歷經兩個月至四個月之久,哪一次整理期間不是搖晃劇烈、痛徹心扉?

  重點是整理完能不能再回到上升趨勢,還是回到年線上方後無力支撐失速墜毀,就如同2009年金融風暴前夕,那麼這要觀察何種指標來判斷呢?

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日日牛(365bulls.com)20181025技術指標綜覽-圖:股市要跌到何時?三大結構指標這麼說...

  美國股市週三(10/24)晚間跌破年線,致使今日亞洲股市隨之重挫,不過歐洲股市開盤之後道瓊期指轉漲,歐洲股市跌幅亦漸趨緩。不過,受到昨晚恐慌指數(VIX)創新高的影響,近期震盪仍將持續。那麼,到底股市要跌到何時?我們可以藉由股市內部本身的結構因素:指數中創新高/創新低個股數量指數中上漲個股與下跌個股數量的差額,以及指數中上漲量能減去下跌量能來略窺端倪。

  通常股市接近跌勢尾聲,空方力道耗盡,指數中創新低個股數量理應逐步減少、上漲個股數量要逐步多過下跌個股的數量,最重要的是上漲量能也要逐步超越下跌量能。如今美股已跌破年線,投資人最怕的就是追隨新興市場一直補跌,那我們就來看看2008年5月以後,已在年線下方遊走的標普500指數(S&P500),上述三個指標的變化。

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日日牛(365bulls.com)20181024技術指標綜覽-圖:股市跌幅趨緩,搶反彈最好避免能量潮破底標的

  由於空單回補,道瓊工業指數(DJIA)在年線止跌,然而本站今日更新的技術指標符合市場名單中,赫然發現代表中長期偏空走勢的「50日與200日均線死亡交叉」名單中出現兩位貴客:半導體類股(SOXX)金融類股(XLF),雖說落入此名單並非沒有翻身機會,但這兩個最能代表景氣循環向上的類股,上一次落入此類別的時間已經睽違三年之久,也就是2015年8月股災那時候,而且當時半導體類股(SOXX)並非在2015年8月24日當日股災重挫時季線跌破年線,而是股災發生前一個月(7/22)就已經發生季線跌破年線的情形,雖然隨後上升趨勢還得以延續,但那也是區間整理了一年後才能確定的事, 而且不是每次都能複製這種上升趨勢持續的格局

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日日牛(365bulls.com)20181022投資札記-圖:美國期中選舉結果對股市表現的影響是?

  儘管美國股市上週週線已見回穩,但標普500指數(S&P500)道瓊工業指數(DJIA)本月還是累計下跌超過4%,那斯達克指數(Nasdaq)本月更已累計下跌7%以上。有「技術分析教父」之稱的Altaira Capital Partners首席技術分析師Ralph Acampora上週四(10/18)接受CNBC訪問時表示,未來股市還可能見到更多「戲劇化」的拋售,不排除出現跌幅近10%的重挫。他認為目前市場上有太多值得擔憂的懸念,例如美、中之間尚未見到曙光的貿易戰—雖然川普(Donald Trump)習近平傳出可能於11月底的G20峰會中晤談,但是白宮經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)日前仍稱中方尚未回應美方在貿易及相關談判方面的要求,雙方關係依舊處於僵局。

  除了貿易戰外,如同10/15本站文章所述,影響美股未來走勢的還有「升息」「美國期中選舉」兩大議題。升息對美國經濟的潛在不利影響,近一個月來已有許多專業投資機構陸續發表意見,川普也毫不客氣地砲轟多次,但目前看來聯準會(Fed)似乎並未改變繼續緊縮的決心,暫時也只能觀望後續發展。

  相較之下,對市場馬上會有影響的變數,就是美國期中選舉的結果了。

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日日牛(365bulls.com)20181019技術指標綜覽-圖:黃金類股的能量潮,也能是觀察風險趨避的指標

  中國公佈近十年新低的GDP數據,今早中國高層趕緊頻頻喊話激勵信心,上證指數由黑翻紅,終場大漲逾2%。不過沒有被喊話庇蔭的地方,如港股國企股表現卻稍嫌疲弱。此外,亞洲股市印度股市重摔逾1%,全球股市仍瀰漫著濃濃的風險趨避氛圍。

  在本站最新發佈(10/19)的技術指標符合市場名單中,各位投資朋友可以發現,代表長期偏多指標:「20日、50日、200日均線多頭排列」的名單中,竟然是許多放空型標的遍佈其上,與元月股災時期相比時還多,目前多頭標的僅剩美國道瓊工業指數日經指數製藥類股能源類股工業類股還在苦撐,其他標的不是已經淪落到均線空頭排列的名單,就是股價還在跟月線與季線等反壓搏鬥。

  之前跟各位提過一些需要關注的風險指標,包括恐慌指數(VIX)美國中小型金融股(KRE)美國小型股(IWM)走勢等等,除了這些指標外,我們也可以關注近期比較抗跌的黃金類股(GDX),來判斷風險趨避。

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日日牛(365bulls.com)20181018技術指標綜覽-圖:巴克萊預計美股盈餘成長今年見頂,美股再創新高備感艱辛

  聯邦公開市場委員會(FOMC)的9月份會議記錄較預期鷹派,成為再度拖累股市表現的關鍵,幸好部分個股財報亮眼,令美國股市跌幅尾盤收斂。不過,財報議題能讓美股支撐多久,一直是各界關心的議題,因爲強勁的盈餘成長始終都是美股創新高的後盾,而巴克萊(Barclays)則在近期的報告中指出,美股盈餘成長年增率恐將於今年底見頂。

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 日日牛(365bulls.com)20181016技術指標綜覽-圖: 觀察美國小型股的量能指標,來判斷風險偏好是否回籠

  風險趨避目前還是市場上關心的議題,美國科技股頻頻腳軟,今天亞洲盤面上証指數亦由紅翻黑。幸好無論是美國小型股(IWM)還是小型金融股(KRE)暫時停止重挫,不過由於恐慌指數(VIX)還在20關卡上方遊走,未來這兩個標的是否順利築出底部將是風險趨避的先行指標。新朋友若不知為何美國小型金融股指數ETF(KRE)可做為風險趨避的參考指標,可參閱本站曾於今年5月中旬發表的文章:定期定額十年還賠錢,用兩指標立判趨勢反轉(請點此看全文)。

  由於小型股股性活潑,通常也是風險偏好的最佳代表。想當然爾美國小型股(IWM)近期的表現亦相當慘烈。(圖一)曾經跟各位分享過,最上方是美國小型股的漲跌量能線(上漲動能減去下跌動能的累計),中間是美國小型股(IWM)的股價,最下方是IWM能量潮(OBV)

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日日牛(365bulls.com)20181015投資札記-圖:影響美股未來的三支箭:升息、貿易戰與期中選舉

  上週美國股市重挫,波及亞洲股市,包括香港日本中國乃至台灣股市均下跌3%到6%之多,為「10月動盪」寫下一個新例。

  對於上週全球股市暴跌的原因,市場上有各種解釋,其中聲量最大的就是由美國總統川普(Donald Trump)領銜砲轟的「聯準會(Fed)升息」因素。

  眾所皆知川普聯準會升息太快早有怨言,已多次碎嘴叨念鮑威爾(Jerome Powell)主席(弔詭的是這位主席還是他自己任命的),不過這次倒是有頗多專家與川普口徑一致,例如摩根大通(JPMorgan)首席執行長Jaime Dimon便說,當前市場面臨的最大阻力首先是聯準會,其次才是中國。他預估基準利率會繼續上升到4%,而且這還是保守估計,因為目前市場尚未反映出利率上升至4%的價格。

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日日牛(365bulls.com)20181012技術指標綜覽-圖: 全球股市跌深反彈,黃金類股命運何去何從?

  儘管美國股市週四(10/11)收盤表現疲弱,但週五亞洲盤與歐洲盤股市已見回神反彈,道瓊期指截至歐洲盤仍呈現漲勢,這些表現皆符合本站預期,無故緊張只會出現胡亂殺低的行為,儘管反彈之後就此走高與否仍待確認。

  本站提過,今年以來「萬般拉抬只為出」的概念在年底之前還是會被法人奉為圭臬,這種環境已經不適合長線投資人定期定額投資人重倉加碼,只能跑跑短線賺賺價差。

  全球股市經歷過本週的「震撼教育」後,即便跌幅與下跌天數還是無法與元月股災的狀況相比,然而本站檢視全球各個國家股市與美國各個類股的法人籌碼也的確掉了不少,顯示法人出清庫存的舉動仍將持續,本週這種猛烈下殺的情境隨後也必然跟隨著反彈,因為法人還要出貨,仍得拉抬後勢引人上勾,但通常需經震盪打底之後才能再創新高。而歷史上的金融風暴,往往是在歌舞昇平、做頭許久且無法再度創下新高的市場,大家逐漸失去戒心後才會赫然出現,這才是高明的五鬼搬運手法。

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日日牛(365bulls.com)20181011技術指標綜覽-圖: 全球股市10月震盪啟動,觀察何種指標來研判落底與否?

  美國股市大跌,道瓊指數(DJI)標普500指數(S&P500)創2月初以來最大單日跌幅,那斯達克指數(Nasdaq)則創下英國脫歐(Brexit)當日以來,最大的單日跌幅,恐慌指數(VIX)也瞬間跳升至20關卡上方,今早亞洲股市開盤沒有意外的跟隨昨晚美股的重挫,10月股市的劇烈波動在睽違多年後終究成真。

  長期追蹤本站的朋友便知,本站今年以來的文章,不時圍繞「萬般拉抬只為出」的概念進行,意思是2018年之後的漲勢,都是法人為了陸續出清股票庫存的目的而存在。本站在今年初元月股市瘋漲之際即提醒各位追高的風險,隨後就發生元月股災(詳情請點此連結),那麼在此波下跌之前,本站的反應為何沒那麼緊張?只在10月初提醒各位股市波動加劇的可能?

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日日牛(365bulls.com)20181009技術指標綜覽-圖:全球股市震盪不已,此刻美國小型股的表現透露了什麼?

  近期全球股市風聲鶴唳。表現亮眼的美國股市自高點已修正至季線左右的水準,結束假期的中國股市,在日前無預警降準後,上證指數表現也仍舊疲弱,目前只剩總統選情令外界看好的巴西股市一支獨秀,但全球股市的風險趨避到底還會不會持續,一直是投資朋友們關心的焦點。

  日前,本站提過美國科技股法人籌碼仍處上升趨勢,這點至今沒有改變。不過以個股觀察,明星網路股無論在法人籌碼或是能量潮(OBV)表現卻相對疲弱,之前也曾提醒大家軟體服務類股相對穩健,即便是已經回落至季線下方的半導體類股表現都還比網路股好。不過,由於現在無論哪種科技相關產業類股都已處在超賣階段,殺低已經沒有意義,總之,關心整體市場風險趨避的狀況還是比較重要。

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日日牛(365bulls.com)20181008投資札記-圖:美股與新興市場今年出現巨大乖離,高盛認為兩者收斂時刻已到,然後呢?

  最近全球市場變化頗大,其中新興市場標普500指數(S&P500)表現差距愈來愈大,儼然成為眾人關注重點。目前各方對新興市場看法頗為分歧,今天跟大家分享一份高盛(Goldman Sachs)日前發佈的研究報告,這份報告追蹤統計了1980年代以來新興市場與標普500指數兩者出現巨大分歧後的發展,根據兩者的乖離(divergence)收斂(convergence)的狀況歸納出了一個可用來判斷新興市場後勢的指標,各位朋友不妨做為參考。

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日日牛(365bulls.com)20181005技術指標綜覽-圖:美債殖利率創新高、恐慌指數大漲,股災又要來了嗎?

  由於美國首次申請失業救濟金人數降至49年來的新低、工業訂單表現亦強勁,使得市場猜測即將在今晚(10/5)公布的非農就業數據也將亮到眼瞎,美國公債殖利率短短兩天跳升不少,除了讓債市動盪不以外,也對股市也造成了些壓力,形成了股債齊跌的格局。

  由於昨晚科技股跌幅頗大,一下子就面臨了季線保衛戰,也因此元月股災的恐怖情景似乎又浮現投資人心頭,令人不寒而慄。不過,今年以來科技股也不是沒有回測過季線,只要上升趨勢得以維繫,即便日後再度往下回測年線也才5%左右的跌幅,也就是說,若市場的風險偏好得以維繫,短暫的修正反而是逢低進場的機會。

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日日牛(365bulls.com)20181004技術指標綜覽-圖:利用歐元打底的狀況來判斷美元走強的極限

  即便義大利財政問題已煙消雲散,然而昨晚因為美國經濟數據表現良好,再加上聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)稍早發表演說時「鷹爪頻露」,美元指數在亞洲盤站上96大關。昨天與各位分享過,美元指數ETF(UUP)能量潮(OBV)仍在創新高,截至昨晚仍是此種狀態無誤。

  由(圖一)可以觀察到OBV直上雲霄如入無人之境,但股價卻還在前波高點下方,顯示挑戰高點機會很濃,不過本站也曾提醒過,等到股價與前波高點平起平坐之際,OBV必須還要維持創新高的態勢,否則容易出現趨勢轉折,不過,就短線上來說,美元的強勢仍將主導其他投資配置的佈局。

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http://365bulls.com/images/k2item/d1-indicator-181003-00.jpg

  上週,義大利政府提出超出前任政府三倍的預算赤字計畫,該預算計畫讓義大利與歐盟嚴格的財政規則,產生了衝突,歐元近期表現疲弱,這也是美元指數目前維持強勢的主要原因。上週五(9/28)曾經跟各位提過美元指數ETF(UUP)能量潮(OBV),率先股價來到新高,幾個交易日過去,這樣的情況一點都沒有改變,因此,若說美元指數可望挑戰前高,這也是相當合理的事。

  不過,就在義大利政府預算搞得歐洲風風雨雨之際,歐元本週的表現感覺卻相對抗跌,目前仍在1.15關卡左右掙扎。(圖一)兩倍放空歐元指數ETF(EUO)與其能量潮一年來的走勢。可以發現今年5月初後EUO因為美元走強所以毫不猶豫地站上年線,走勢跟美元可說相當類似,也因此美元自8月中旬轉弱回測年線的狀況,在EUO的走勢也是複製貼上,唯一沒有完全吻合的就是EUO的能量潮(圖一上半部)

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日日牛(365bulls.com)20181001周市場展望-圖:歷史經驗股市10月波動幅度最高,市場可能出現大變動嗎?

【1001周市場展望】時序入秋,今年已步入10月,就像9月通常是美國股市一整年中表現最差的一個月一樣,在美股歷史經驗中,10月也有些特殊意義,因為記憶可及的金融危機就有兩次都發生在10月份(分別是1987年和2008年)。不過,拋開純屬印象的觀感不論,其實10月在美股歷史統計上也真的是波動率最高的一個月份。

  資深分析師暨《Market Watch》專欄作家賀伯特(Mark Hulbert)日前表示,股市投資人應當為10月份做好準備,因為根據歷史資料統計,10月是美股一年中波動率最高的一個月份。以道瓊工業平均指數(DJIA)平均每日價格波動的標準差來衡量,自1896年道瓊工業平均指數誕生以來的每個10月份,每日價格波動的標準差為1.44%,相比之下,其他11個月份的波動標準差只有1.05%,也就是說,美股在10月的波動率顯著高於其他月份(圖一)

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