美國去年整體貿易逆差擴大，比2017年增加上千億美元達到6,210億美元，增幅達12.5%，為2008年以來最高，但並未突破2006年最高紀錄的7,610億美元。有些人以川普(Donald Trump)搬石頭砸自己腳、貿易戰自討苦吃、美國經濟要走弱等角度解讀此事，不過並非只有此一解讀角度，貿易逆差擴大對美國來說也並非全然壞事，還有其他更深入的解讀角度值得我們了解。
貿易收支計算分為兩部分：服務類和商品類。2018年美國商品貿易逆差升至創紀錄的8,913億美元，是有史以來最高；服務貿易則是順差，從2017年的2,550億美元增加到2,700億美元。美國去年貿易逆差的原因出在商品類進口多出口少，其中對中國的商品貿易逆差更達到創紀錄的4,192億美元，年增率11.6%，也就是將近一半的商品貿易逆差都來自於中國。看到這些數據，或許直覺會認為對美國經濟是完全不利的，但我們不妨參考國外專家們如何解讀。
根據近日彭博社(Bloomberg)的報導，高盛(Goldman Sachs)認為全球經濟已觸底，即將反彈，同時隨著中國經濟復甦腳步加快，人民幣還有更大升值空間。不過在看多原物料(Commodities，或稱大宗商品)行情數月後，高盛前日(3/4)最新報告已不再對原物料前景抱持樂觀看法，轉趨謹慎中性。
已經打了七個多月的美中貿易戰雖然讓中國股市去年慘崩，但步入今年情況卻開始反轉。根據路透社(Reuters)統計，截至2/22止，透過滬港通、深港通等股市連通機制淨流入上海和深圳股市的資金超過1100億元人民幣(約164.5億美元)，是2018年頭兩個月的三倍之多，讓上證指數飆升至八個月高點，今年內累積漲幅近19%。本週美國總統川普(Donald Trump)確定將延後3/1貿易戰休兵期限，推遲對中國輸美產品再次上調關稅後，更激勵中國股市和人民幣上漲至2018年中期以來高點。
此外，國際知名指數公司MSCI明晟去年11月宣布，擬調高中國A股於旗下新興市場指數權重(擴容)，可能由現行的5%提高至20%，這對中國股市來說也是重大利多，預計可吸引逾800多億美元的新外資投入，也將影響其他指數公司是否加速跟進調升A股權重。MSCI明晟的最終決議將於2/28公佈(3/1補充：MSCI已確定將A股權重提高至20%，點此了解)，根據華爾街日報(The Wall Street Journal)今日報導，此前海外投資者已大量湧入中國科技股及中小型股，因為這些股票可能將被納入MSCI明晟的全球基準，進而讓深證綜指今年迄今上漲23%，而同樣在深圳、號稱中國版那斯達克(Nasdaq)的創業板指數也上漲了24%。
去年美國避險基金資產規模經歷近十年來最大降幅，全年被贖回總金額高達353億美元，造成數百支避險基金關閉。不過根據數據及風險管理公司LCH的報告指出，去年雖然有59%的避險基金虧損，但是排名前20位的避險基金卻未受到衝擊，21%的避險基金報酬率至少還有5%，其中報酬率連續兩年排名前兩位的就是知名的橋水基金(Bridgewater Associates)和索羅斯基金(Soros Fund Management)，而近來正逢美國證券交易委員會(SEC)13F持股報告的揭露進入尾聲，讓我們一起來看看這兩大避險基金，以及大家熟知巴菲特旗下的波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)，最新持股內容為何。
基金評級機構理柏(Lipper)最新統計顯示，截至2/13的前一週，美國貨幣市場基金(Money Market Funds)、應稅債券基金(Taxable Bond Funds)、地方政府債基金(Muni Debt Funds)和股票基金(Equity Funds)均呈現淨流入增加，其中以貨幣市場基金淨流入最多為187億美元，而這也是此類基金連續第二週淨流入(2/7前一週是淨流入205億美元)，居次的應稅債券基金則是淨流入46億美元，地方政府債基金和股票基金則各為15億美元和13億美元。自2/13回推的過去兩週，理柏統計的所有基金總資產已增加了近570億美元，這是自2017年11月底以來(當時為605億美元)，最高的兩週基金資產增幅紀錄。
美銀美林(BofA Merrill Lynch)最新2月份基金經理人調查顯示，「做多新興市場」首度成為此調查歷史上最擁擠的交易，共有18%的受訪者認同此陳述。有趣的是，上個月此調查還顯示「做空新興市場」是第三擁擠的交易，僅隔短短一個月便有如此南轅北轍的轉變，但是根據路透社(Reuters)的報導，這對新興市場來說恐非吉兆。
美銀美林本次調查期間是從2/1到2/7，受訪對象是管理6250億美元資產的218名基金經理人。這次調查的重點節錄如下：
2018年劇烈波動席捲股市，讓一項以往在牛市大部分時間裡運作良好的交易策略突然失靈，但是根據美銀美林(BofA Merrill Lynch)最新報告的說法，這項交易策略在今年又將成為正確的投資戰略。
下週農曆新年就要到來，許多人可能已漸漸進入放鬆的「春節模式」。不過在進入年節之前，全球股市卻正要面臨許多關鍵事件的衝擊，不得不讓投資人繼續得繃緊神經。以下便整理出這些關鍵事件，供各位朋友留意參考。
美國政府關門經過史上最長的35天後，終於暫時有解。昨天川普和國會達成協議，將簽署法案暫時結束關門狀態至2/15，這期間美墨邊境圍牆預算爭執會暫時擱置，不過2/15之後如果兩黨還是喬不攏建牆預算，不排除美國政府有再次關門的可能。
去年底美國政府開始關門停擺，原本對市場的影響還不致於很大，自關門後第一個交易日迄今，標普500指數(S&P500)甚至還累計上漲了14.5%，但是經過這次史上最長關門後，負面效應將逐漸浮現，根據《Market Watch》最新報導，或許最快下週就會看到影響。
昨天美國西德州原油(WTI)與布蘭特原油(BRENT)均收跌，除了全球經濟展望不佳外，短線因素是因為上週(截至1/18)美國API原油庫存意外大增以及俄羅斯原油產量上升。俄羅斯1/1～1/22每日平均原油產量為1139萬桶，略高於1/1～1/10的日均產量，而根據去年12月與石油輸出國組織(OPEC)達成的減產協議，俄羅斯應減產至每日1119萬桶。
知名能源諮詢公司Wood Mackenzie日前最新報告中指出，儘管對全球經濟的信心不斷減弱，但石油需求增長目前仍保持強勁，另一方面，供應增長也在放緩。該公司表示，若OPEC在2020年底前繼續執行限產，2019年全球原油日均產量預估將增加110萬～140萬桶，2020年則將增加130萬～180萬桶。
年初以來美國股市從去年底的崩潰行情逐步反彈，在這期間有一個指數的漲幅遙遙領先其他指數，那就是羅素2000(RUT，Russell 2000)。從開年1/1一直到1/17這段期間，羅素2000指數已經累計上漲了8.8%，不但大幅領先同期間上漲了5.2%的標普500指數(SPX，S&P500)，也勝過同期間漲幅達6.8%的那斯達克綜合指數(COMP，NASDAQ Composite)以及漲幅達4.5%的道瓊工業指數(DJIA，Dow Jones Industrial Average)。事實上，以這12個交易日來看的話，今年是32年來羅素2000指數和標普500指數開局表現最佳的一年。
恐慌指數(VIX)自去年底「黑色平安夜」達到36點高位後一路下滑，目前(1/19)約在17.8點左右，已經下降了一半，見證了最近美國股市的反彈。去年VIX可說是非常搶戲，年初(二月股災)和年尾都一度飆升至接近40點的極高點位，二月股災時的漲幅還創下了歷史新高，讓市場充分體驗了2018年暴起暴落的詭異美股。經過去年這一段變局，VIX的性質是否也出現了一點變化？
歐洲央行(ECB)公佈了去年12月份的會議紀錄，與前天發佈的12月份聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀錄遙相呼應，都是「鴿」聲嘹亮，值得注意的內容重點包括：
1. 將今年經濟成長預期下調，認為歐元區經濟成長平衡但是「往下行移動中」；
2. 支持歐元區經濟擴張的基本因素仍在，只是風險形勢脆弱且不穩定，所以將把升息延遲到2019年末；
3. 未來數月審視並討論定向長期再融資操作(TLTRO)對貨幣政策的立場。
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