日日牛 技術分析投資筆記

　　恐慌指數(VIX)上週五(5/19)走低近18%，已經把上週三(5/17)的大紅K棒消磨殆盡，不過跳空缺口還沒有補起來，這也是本週金融市場的觀察重點。筆者曾經提過，在全球股市長久以來的多頭格局中，有時下交流道休息是正常的狀況，而所謂的「大魔王跌幅」並非指金融風暴那種崩盤狀況的發生。就美股來說，跌個10%以上就足以令人驚嚇，因為新興市場的跌幅通常是乘上兩倍，選擇不對的點進場回本需時甚久，看著別人在低點佈局享受獲利，但自己只能用回本的阿Q心態看待投資，心中必定五味雜陳。

　　上週三(5/17)恐慌指數(VIX)出現單日46%的漲幅並不單純，就算後來恐慌指數回檔，也不能代表這事雲淡風輕，船過水無痕。法人不會沒事，明知多數標的仍處均線多頭排列，還砸錢拱高恐慌指數。市場上法人不會只有一種，多方與空方總是在測試對方底線，目前空方一定看到徵兆，未來拉高恐慌指數的機率只會增加不會減少。

　　(圖一)上方為標普1500指數(比標普500指數包含更多的中小型股)的漲跌量能線(註：漲跌量能 = 指數上漲時的成交量減去指數下跌的成交量)，這條線往上就是上漲量能大於下跌量能，很明顯的，3月份以後這條線就觸頂了。下方則是標普500指數(金線)與其漲跌量能線(深藍線)，我們可以看到指數創了新高，但是漲跌量能線也是往下走的。兩者曾經一度在4月下旬好轉突破下降趨勢，但在指數創新高的同時，漲跌量能線卻無法同步創下新高，始終無法越過4月底的高點，價量背離情況相當明顯。

圖一：美股大盤創高，未配合漲升量能，外強中乾跡象已顯露 (資料來源：stockcharts.com)

　　我們再來看看2015年8月股災前的狀況。與(圖一)相同，(圖二)上方為標普1500指數的漲跌量能線，下方則為標普500指數(金線)與其漲跌量能線(深藍線)。在2015年8月底之前，也就是兩條漲跌量能線都同步在5月底就觸頂，隨後高點一波比一波還低，但很明顯的標普500指數(金線)不僅沒掉，還在7/20創下當年次高點，對照底下的漲跌量能線已經是接連破底且高點續低的狀況，但距離8/21股災前夕還有一個月可以逃命，而且還有一大堆看好的投資人等著接你的籌碼。

圖二：2015年8月股災前同樣也發生漲跌量能提前走低的狀況 (資料來源：stockcharts.com)

　　若以2015年8月的案例來看，漲跌量能線觸頂後持續走低，約莫三個月可能指數就撐不下去，因為多頭力量愈來愈弱。套用在今年，若自今而後漲跌量能線無法突破創高，約莫在6月指數就有可能發生重大變化，而這個時間點與藉口或許就發生在Fed會議召開之時。我們無須細究Fed想要做什麼事、說什麼話，很單純就是金融市場缺乏多頭方面的買盤，量能微薄，空方就很容易踹破底線，如此而已。

　　雖然在浩瀚的多頭趨勢中，美股跌個一成其實是沒什麼大不了的，經歷2015年8月股災頂多痛一下，之後還不是續創新高。但重點是我們口袋不深，等待套牢部位解套，沒有籌碼加碼在低點是最痛苦的事，學習技術分析，分辨多方與空方力道可以讓我們增加勝率，各位投資朋友須多加留意上述指標變化，提供各位朋友參考了。

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