日日牛 技術分析投資筆記

　　由此看來，XLE已經要陷入長期抗戰的狀態，由於短線人氣轉而退潮的情況下，股價還是會被拉低，法人籌碼沒有破底有兩種可能：一、認為現在才拋售為時已晚，至少等到高點再動作；二、等待趕底賣壓結束再行加碼。散戶要不要學法人這套見仁見智，這兩種狀況都會讓跌幅容忍力較差的散戶，不死也半條命，況且法人有可能買得更低，就算股價跌到目前價位可能對他們沒有差別，但今年以來陸續在XLE接刀的散戶就會急著跳腳。

　　油價重挫，連帶的高收益債也受到影響。高收益債指數ETF(HYG)昨晚跌破季線，其法人籌碼的高點出現在今年二月底，隨後雖然沒有破底，但就是停止大幅加碼的狀態，但自六月中以後就出現比較明顯的下滑態勢；而新興市場債券指數ETF(EMB)的法人籌碼高點出現在今年六月初，但不知怎麼著隨後陡角度走低，感覺好像是走錯地方連忙撤退的感覺。雖然這兩個表現與股市相關係數較高的債券資產，目前還維持良好的上升格局，但通常債券法人會比股市法人更敏感，若撤退速度持續，股市投資人反而更應該注意。

　　「新債券天王」岡拉克(Jeffrey Gundlach) 昨日在接受專訪時就指出，等到美國2年、3年期公債殖利率來到差不多的位置，以及西德州中級(WTI)原油期貨價格滑落至3字頭，美國公債殖利率曲線走平的現象，就會成為經濟成長的大隱憂，而這也反映在近期公債表現得比風險性債券(高收益債和新興市場債)較佳的狀況上。另外，殖利率停止走高，也會對金融股接棒產生不利的影響，美股目前又回到只能靠科技股與落後補漲的生技股撐盤的窘境，但生技權值比較低一些，也請各位持續留意之前本站所提的標普500指數漲跌量能線，新朋友可以爬文：「九月升息機率預期下降，縮表大戲恐提前上演，科技股漲跌量能至關重大」此篇周市場展望，提供給各位朋友參考了。

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