德拉吉「鷹」姿煥發，美林證券發股市「崩盤警告」，勿把漲勢當長線行情看待
昨晚全球股市在大漲後回歸平靜，今早亞洲股市表現也令投資人睡翻，接下來就等稍後即將公佈的美國金融股財報。昨晚美國金融股表現居十大類股之冠，與其說是投資人期待其財報亮眼，倒不如是因為美國各天期公債殖利率又轉而上漲所致，不過前天晚上聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen)不是「鴿」聲嘹亮嗎？然而「鷹」姿煥發的另有其人，那就是歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi)。
根據華爾街日報7/13的報導，德拉吉將在暌違三年後，於著名的傑克森洞(Jackson Hole)全球央行年會(每年8月下旬舉辦)上發表演說，屆時他有可能對歐元區的經濟發表樂觀看法，並暗示經濟對貨幣刺激政策的需要已逐漸降低。該報導並指出，德拉吉會提議減碼每個月收購600億歐元(684.3億美元)債券的QE政策，並且在兩周後的歐洲央行9月貨幣政策會議中執行此決定。
消息一出，全球主要公債殖利率上揚，儘管幅度並未令人吃驚，但著實讓仍沈浸在葉倫美妙「鴿」聲的投資人突然覺醒，並體認到全球央行緊縮趨勢將無可避免的到來。這股市「緊」箍咒讓美林證券(Merrill Lynch)再次發表報告，這是進入7月份以後美林證券所發表的第二份「唱衰」股市報告，該券商首席投資策略師哈奈特(Michael Hartnett)的第一份報告僅指出，歐美央行收緊貨幣寬鬆政策，是為了緩解華爾街精英與普通大眾的財富不平等現象；但第二份報告卻發出股市「崩盤警告」，指出全球市場將在今夏迎來轉折點，主因是全球同步緊縮。
以美股的漲跌量能線來看，昨晚標普500指數的漲跌量能已突破3月份高點位置，顯示量能還算健康，科技股的漲跌量能線也觸底反彈，美中不足的仍舊是小型股的漲跌量能無法提升，因此美股還是又走回大型股獨當一面的老路，但能撐多久還是未定之天。
全球股市指數ETF(ACWI)、全球新興市場股市指數ETF(EEM)股價昨晚也突破收斂並創高，但值得留意的是，兩者的法人籌碼雖也回溫，但並未跟著創下新高，其實自6/19之後，全球各個股市標的，僅有半導體指數、歐洲部分國家股市、巴西、新加坡等區域股市法人籌碼創下新高，儘管有些股價都還未跟上，但其餘多數股市都是先漲再說，法人籌碼則回溫緩慢。
這代表一件事，若是以「末升段」來形容本波漲勢，那麼法人的確不需要再挹注大把銀子，在漲幅有限且央行又準備緊縮的環境中。因此美林證券這篇報告預計，全球央行收緊貨幣政策會推高波動性並減少風險性資產的估值，也將終止下半年股債齊飛的現象，最危險的時刻將在未來三到四個月來臨，需要密切觀察上行的利率與下降的企業盈利能力會碰撞出怎樣的「火花」。
美林證券建議在未來幾個月下注看漲波動性，並在固定收益領域逐步減持高投資評級、高收益債和新興市場公債及企業債。如此一來就是全面持有現金的狀況，因此這波反彈是另一波漲勢的起始，還是需要趁機全身而退，應該會有個方向，提供給各位朋友參考了。
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