日日牛 技術分析投資筆記

　　儘管歐洲經濟數據表現亮眼，但在各國政治與經濟條件不太一致的情況下，選擇鴿派方案是最大的妥協。可以看到在此之前什麼事都沒發生的希臘股市，自今年7月中以來已連跌超過三個月，強勢歐元對於歐洲當中體質比較疲弱的國家，本來就是一個不可承受之痛，當然不止希臘，一個頭兩個大還有西班牙股市，幸好昨晚歐洲央行偏鴿派的決議讓歐元適度跳水，減緩歐豬各國的壓力，不過，昨晚歐元跳水導致美元指數狂漲1%，倒霉的還是新興市場資產。

　　本站之前就已提醒過各位，以法人籌碼在全球金融市場移動的狀況看來，新興市場的部分最有可能被優先「處理」，儘管並非全面撤資，但早已動作頻頻。新興市場當中又以拉丁美洲資產壓力最大，無論是股市、債市與匯市都出現極大波動，而拉美由於殖利率偏高相當誘人的關係，通常是新興市場債券的持有重心，好死不死昨晚美國七年期公債標售結果疲軟，下屆聯準會(Fed)主席又懸而未決，美國各天期公債殖利率又走高，對新興市場債券又形成另一重壓力，更何況是加計新興市場貨幣重挫結果的新興市場當地貨幣債資產了。

　　不過，這一切其實早有跡象可循。

　　除了之前頻頻提醒各位新興市場股市的籌碼外，就新興市場債券指數ETF(EMB)的法人籌碼觀察，早在今年6月初後見頂，隨後趴在地上躺平，但換另一種說法是沒有再掉就是了，但可能有人會說，EMB自那時驚人跌幅後還是有走高，不過那是因為能量潮(OBV)隨後補上導致的「假象」，債券法人除了比股票法人怕死外，部位也相對大很多，不可能等到現在才處理，而且有一些新興市場債券流動性比股市差，交易不是一般人想像中很快就能處理好，一定得先動作才行，但當時本站揭露這類資訊，大家眼睜睜看著EMB又漲上去的同時，誰真能理會這種好似「杞人憂天」的說法？但我們可以從一些新興市場債券基金淨值下半年都沒創新高，即可略窺出其中端倪。

　　如今壓力換到美國身上，面對歐洲蹲了下來，覺得強勢美元不太符合美國利益的川普(Donald Trump)要如何接招？如果他提名大鴿派鮑威爾(Jerome Powell)，或許還能有些轉圜的機會，但面對美國稅改若順利推動將推升通膨的壓力，鷹派似乎又不可或缺，美國可以說走在鋼索上，不過老實說，全球金融市場都是走在鋼索上，而新興市場資產永遠會是俎上肉，提醒各位朋友留意了。

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