日日牛 技術分析投資筆記

　　我們曾經在本月初(11/3)的市場分析中提到，偏鴿派的鮑威爾(Jerome Powell)被提名為聯準會(Fed)主席後，鷹派氣焰稍微冷卻，不過金融類股(XLF)在當時的表現卻是比GDX好，顯見投資人並沒有因為主張「漸進升息」的鮑威爾被提名，而放棄金融類股；也沒有因此而大舉進場黃金，此文章也提醒各位投資朋友，若要期待GDX大幅上揚，必須觀察稅改的細節，否則只能區間震盪，兩周後的現在看起來也的確是如此。

　　不過金價倒是表現的較為穩健。儘管上週五(11/10)美國午盤之後，黃金遭到名目價值約40億美元的賣單砸盤，致使金價又回到1280下方，但就黃金指數ETF(GLD)的線圖(圖一)來看，目前價格還是止穩在9月高點修正以來，0.385的黃金切割率點位進行打腳的動作。但這不是說在此點位就必能獲得支撐，只能說這裡應該是假設的跌幅滿足點，未來要跌破也沒在客氣。

　　不過我們可以搭配觀察底下的美國2年期公債殖利率。筆者曾經提過2年期公債殖利率就是黃金的剋星，只要是其漲勢出現趨緩的跡象，加上美元又要死不活的話，黃金就有可能像今年2月到8月間一樣，出現底部步步高的格局，若又能適逢一些股市或經濟數據的利空，創新高也不是不可能。然而，現階段的2年期公債殖利率多頭氣盛，GLD目前只求不要破底就好，0.382價位約在120左右，各位投資朋友可以觀察此關卡的支撐力道，來決定要不要加碼黃金。

圖一：美國2年期公債殖利率持續走高，黃金絕不會有好日子過 (資料來源：stockcharts.com)

　　同樣的我們也拿黃金類股指數ETF(GDX)來與美國2年期公債殖利率做比較(圖二)。最上方是GDX的能量潮(OBV)，最下方則是GDX的CCI日線。長期追蹤本站的投資朋友便知，CCI突破 -100大關就是短線買訊，但是不能保證漲幅。

　　我們把近一年來所有出現的CCI買訊用紫色直虛線標出，編號共1~7號。漲幅高於15%的部分只有編號1與編號5，編號2勉強算在內，其他的漲勢再去頭去尾、去掉交易成本後只能獲取雞肋型報酬。我們可以留意編號1、2、5的共通點，就是2年期公債殖利率若不是做頭(編號1)、就是跌破頸線(編號2)，不然就是要跌破上升趨勢(編號5)。除了編號2之外，編號1與編號5的CCI買訊幾乎與2年期公債殖利率出事同步，就算慢個兩、三天也不會失去太多漲幅。當然上方OBV的功能只有在編號1出現背離，顯示已有量能悄悄先行進場，之後OBV就與股價同步，很難判斷情勢。

　　因此重點就是當CCI出現買訊的當下，值不值得貿然進場還是得看2年期公債殖利率的臉色。CCI最近一次買訊是在11/3出現(編號7)，隨後GDX是有反彈，但對照下方2年期公債殖利率走勢還是相當刺眼，上方OBV也一直卡在頸線下方， 顯示量能始終在觀望沒有大舉進場，這也就是為何近期明明美國稅改有雜音、股市也開始震盪，但做為避險性資產代表的黃金依然表現相當蹩腳的原因。

圖二：黃金類股走勢也明顯受到短天期公債殖利率的牽動 (資料來源：stockcharts.com)

　　最後，展望本週，一堆央行官員將發表講話，全球貨幣收緊的號角或將再度於市場響起。

　　本週二(11/14)現任聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen)、歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)、英國央行行長卡尼(Mark Carney)與日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)都將發表談話。週四(11/16)是英國央行行長卡尼發表演講；週五(11/17)則是歐洲央行行長德拉吉與德國央行行長魏德曼(Jens Weidman)將出席銀行業會議並且發表演說。

　　喜歡投資黃金的朋友們，仍需留意本週重要官員的談話與公債殖利率的走勢，提供給各位參考了。

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