隨著美國10年期公債殖利率突破2.5%，市場上的「債王」們紛紛被新聞記者追問看法。昨天提到「債王」葛洛斯(Bill Gross)宣布美債熊市到來，今天的新聞則是「債王」前東家PIMCO有「債券王子」之稱的伊凡申(Dan Ivascyn)選擇與葛洛斯對做，伊凡申認為沒那麼悲觀，若美債價格往下掉反而會選擇低接。
近期因為美債殖利率頻頻走高，20年期公債指數ETF(TLT)表現的確不甚良好。然而，就本站觀察的法人籌碼資料來看，TLT還是一如往常，並沒有遭致瘋狂拋售。本站提過，當聯準會(Fed)還被通膨迷霧包圍時，華爾街的法人早已用錢投票，在去年連續三次升息的環境下，TLT表現並沒有太差。不過，由於今年歐洲與日本加入緊縮行列的步調會加快，此舉仍將帶動美國公債殖利率反彈(亦即公債價格下跌)，再加上今年各國央行持續緊縮，法人能否維持初衷也是一項考驗。
然而，本站提過債券法人「身軀龐大」，債市市值是股市市值的兩倍多，除了要看得比股市投資人更遠之外，如果債市法人要大翻身調整，似乎是前兩年就要開始準備部位移轉，才不致債市價格波動太大，如果深怕升息影響，本站很早就會看到法人籌碼持續下滑的狀況，但即便近期許多不利公債的消息一籮筐，TLT的法人籌碼仍始終維持完美上升趨勢格局。
「新債王」岡拉克(Jeff Gundlach)昨晚也指出，假如10年期公債殖利率突破2.63%，那麼上升速度就會開始加快，這勢必會讓美國股市受到驚嚇。沒錯，這也是本站猜測為何法人在升息環境仍死抱著公債不放的原因，那就是利率上漲到一個程度，勢必加劇股市波動，到時逃命潮必定湧向避險性資產，這是其一。另外，比較悲觀的是，當泡沫被戳破，也就是通膨轉疲之時；也就是說，法人仍看衰長期通膨發展，這或許是為何美國公債價格下跌(亦即債券殖利率走高)，「債券王子」伊凡申會想要撿貨的原因。
債券投資人早就在佈局全球緊縮後的結果，當然股市現在還在高檔震盪著。美股主要指數的漲跌量能線還是維持著不錯的上升趨勢，未見到逃命潮發芽；非美股市中只見部分漲多的新興市場逐步被調節，法人籌碼減少幅度也還沒到令人心驚的地步，倒是對照一直走高的股價形成可觀的對比。可以確定的是，要不要在高點搏身家這件事見仁見智，只要記得能全身而退就好，提供給各位朋友參考了。
►本日最新技術指標符合市場名單：https://goo.gl/PbUKHW
【推薦閱讀】
►《本周市場展望》股價過熱並非多頭格局的終結，卻十足是「魔鬼的交易」！（急於追價者慎入）：http://bit.ly/2EjeljR
留言列表
{{ article.title }}