聯準會偏鴿，各類資產全面有獎，防禦型與循環型類股該持有誰？ @ 日日牛技術分析投資筆記

日日牛(365bulls.com)20190131技術指標綜覽-圖：聯準會偏鴿，各類資產全面有獎，防禦型與循環型類股該持有誰？

　　美國聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)發出了目前為止最明確的暫停升息信號，除了在政策聲明放棄了「進一步漸進升息」的措辭，鮑威爾亦在新聞發佈會上表示，升息的理由有所減弱，並將密切觀察通膨。

　　風險性資產全面上揚，當然受惠的也包括了防禦型資產，黃金與公債無不雨露均霑。在這各類資產「全面有獎」的情況下，我們反而應該去思考一件事：聯準會聲明承諾對進一步升息要有耐心，並承認通膨預期下降，將經濟表現從「強勁」下調至「穩固」的背後意義。

　　如果升息腳步放緩是因為經濟動能減弱的關係，那麼持有防禦型資產的比重應該要高於循環型資產，後者的角色充其量屬於短線機會財。本站今日更新的技術指標符合市場名單中，「收盤創五日新高」的標的甚多，先前帶動美國股市下殺的科技股(QQQ)與去年10月股災至今都表現良好的黃金類股(GDX)都在其中。

　　(圖一)上半部為科技股(QQQ)走勢，下半部為科技股的能量潮(OBV)表現。很明顯的，QQQ自去年12月底觸底反彈後，昨晚股價已超越去年10月高點下滑以來黃金切割率的0.5關卡，也就是收復了整段跌幅的一半。往下觀察OBV表現，隨著股價走高相當正常，不過目前還是在0.5關卡下方遊走，儘管與股價差距並不大。

圖一：科技股指數ETF(QQQ)股價與能量潮比較圖 (製圖：日日牛，資料來源：stockcharts.com)

　　接下來看看黃金類股(GDX)的狀況。(圖二)上半部為黃金類股(GDX)的走勢，下半部為GDX的能量潮(OBV)表現。GDX經過近乎一整年的下跌，於去年9月份觸底反彈，目前股價已超越自去年高點下滑以來黃金切割率的0.618水平，也就是已收復整段跌幅的2/3。往下觀察其OBV的動能，很明顯的除了已超越0.618關卡外，離前波高點的距離也正拉近中；也就是說，OBV的走高動能目前看來比股價更加超前，儘管昨日GDX收了個不短的上影線，然而做為人氣指標的OBV卻絲毫不受干擾。

　　目前科技股與黃金類股的CCI日線都超越 +100，股價皆出現過熱的情形，然而回落後卻是觀察買點的機會，各位也可以密切關注其OBV的表現，以判斷各自的股價動能，提供給各位朋友參考。

圖二：黃金類股指數ETF(GDX)股價與能量潮比較圖 (製圖：日日牛，資料來源：stockcharts.com)