路透社（Reuters）昨天（6/20）的報導指出，南非正面臨高失業率、經濟萎縮、最大貿易夥伴中國深陷貿易戰泥沼、政府赤字嚴重等多重問題，致使其貨幣及主權債均面臨危機。美銀美林（BofA Merrill Lynch）分析師David Hauner認為，南非幣（蘭特）是目前被做空程度最高的新興市場貨幣；法國興業銀行（Societe Generale）則預計，到年底蘭特兌美元將跌至15.4，明年中預計跌至16。
牛津經濟研究院（Oxford Economics）經濟學家Evghenia Sleptsova表示，南非是當前新興市場中最可能發生債務危機的大型經濟體之一，排名僅次於土耳其和阿根廷，帶來債信評等下調壓力。市場已預期信用評等公司穆迪（Moody's）年底前可能將南非債調降至垃圾級；法國興業銀行則預估在11/1的下次復評至少會給予南非債降評警告。安本標準投資管理（Aberdeen Standard Investments）新興市場主權債部門主管Edwin Gutierrez則表示，他們減持南非債和蘭特已有一段時間，債券部分並未損失慘重，因還有降息可能，但蘭特比較棘手。（路透報導全文請點此參考）
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南非幣在2002年與2009年，也就是在兩次金融危機後，兌美元都出現大幅升值，這很好理解，因為多頭市場展開，資金開始追逐風險性資產的關係。不過依照月線來看，南非幣自2012年底兌美元就開啟了空頭趨勢（圖一），2002年與2009年這兩次兌美元的大幅升值，在長期趨勢來看只是南非幣長空趨勢下的旗型整理區間，但由於整理期間長達四年左右，常常會讓投資人誤以為趨勢反轉，兌美元從此就一路往北漲翻天。
圖一、南非幣逾20年來的月線圖，走勢往上代表兌美元貶值（來源：stockcharts.com）
而2016年這一波南非幣兌美元的漲勢，也維持了三年多左右，但用月線觀察也只是處在三角收斂期間，兌美元並無法扭轉已經存在的長空格局。依照過往整理四年後一翻兩瞪眼的表態進程，明年將是南非幣多空對決結果出爐的關鍵。
總而言之，以目前來看，南非幣兌美元若在明年之前遲遲不升回到14下方，甚至是13.5，就要提高警覺了（當然也要提防拉高出貨的可能）。
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