日日牛 技術分析投資筆記

你相信嗎？投資市場冥冥之中存在著不可思議的循環，只要抓住時間點，不需要殺進殺出，也無須在意這個市場處於多頭還是空頭，奇怪ㄋㄟ，一年當中就是在這個時候上漲機率突然提高，把握住就能為自己帶來不錯的報酬，算是小確幸吧！！儘管這樣的做法是基於過去的歷史經驗，但勝率若高就姑且一試吧！

遵循著夏天吃芒果，冬天吃蓮霧的準則，增加獲利機會

有些市場說也奇怪，只要一年當中在某特定時間進場，獲利機會突然變高，這就是俗稱的季節性走勢，通常比較有明顯季節性趨勢的市場，非原物料產業莫屬，尤其是下半年通常是原物料行情的旺季，主要是步入秋季之後用油需求開始增加，加上因應冬季歐美過年的消費需求提升，製造業叫料生產(例如電子產品)也在這時發酵，相關類股與市場當然就會發動了。

相反的，上半年因為原物料處於淡季，反而得以降低成本而喘一口氣的市場或產業也所在多有，例如亞洲市場中一些不生產原物料的國家特別是如此。此外，也有跟政治事件發展相關的部分，例如中國，每五年10~11月召開的全國黨代表大會與每年10~11月的中全會，都將決定隔年過年後中國股市的走勢，通常在每年4月之後走勢會比較明朗；而每年4~6月、8~10月的生技醫學年會，也是生技類股粉墨登場的時刻。諸如此類行情每年幾乎似曾相似，那麼我們應該趕快把行事曆翻開，一年的加薪計劃就靠這個了。

時值夏末秋初，那我們先來說說現在「最對時」的原物料相關市場與類股。

雖說下半年是原物料行情旺季，但各產業 (油、礦、金) 輪動的時間點卻不同

筆者曾經在6月12日發表的投資札記：「歐洲寬鬆加上中國降準再搭配季節走勢，新興市場與原物料進場時機優」一文中提到，油、礦、金三種原物料ETF一年當中勝率最高的月份分別是7月、8月與10月，而勝率最高的月份意指是正報酬機率最高，通常單月報酬率也是最高的情況 (能源單月報酬率則為一年當中次高)。

(圖一A~C) 就來帶大家回味一下這三張圖 (更新到2014/8/13)。圖中可看到1～12個月份，從2009年至今共6個年頭的統計，所以會有6個1月份、6個2月份....等以此類推。所謂的勝率，舉例來說，就是在6個1月份當中，若有3個1月份呈現正報酬，該指數單月表現上漲的機率即為50%，而月報酬率即為6次月報酬率的平均。不過，必須留意的是，勝率高與報酬率高的月份，反而代表的是出脫的好時機，之前就得逢低佈局。

(圖一A) 金融風暴以來能源類股ETF七月表現勝率最高，單月報酬率為次高（資料來源: stockcharts.com；2014-08-13）



(圖一A) 顯示金融風暴後七月份正報酬機率高達八成，單月報酬平均為3.4%，但隨後急速轉弱，因此在筆者6月中發表此想法之際，即建議7月份將能源類股部位落袋為安，畢竟當時能源類股自今年以來已累積不少漲幅，等到八月再戰亦不遲。

(圖二) 為今年以來NYSE能源類股走勢，可以發現在筆者6月中發表完能源類股最好落袋為安的言論不久，之後便一路下跌到7月底，而7月整個負報酬狀況是2009年來首次，之前每一年的7月都是正報酬，歸咎原因可能是今年以來至6月中的漲幅是六年來最高者，前幾年都沒漲那麼多，因此7月獲利了結賣壓甚重。不過，就趨勢上來看，季節性走勢還是有參考價值，(圖一A) 顯示8月份極有可能是能源類股落底的期間，再搭配 (圖二) 的線型走勢，目前在200日均線止穩的機率相當高，而10月通常是能源類股表現的旺季，冬天來臨之前就應該提前佈局，各位可以參考一下囉。

(圖二) NYSE能源類股今年以來日線圖（資料來源: stockcharts.com；2014-08-13）



同樣是在2014-06-12的投資札記裡，筆者反倒認為當時黃金比能源更具投資契機，主要是根據歷史經驗黃金類股的高點通常是在八月以後才出現，這從 (圖一B) 就可略見端倪。(圖三) 為今年以來黃金類股的日線圖，可以發現相較6月中文章發表後很明顯的已經漲了一段，那現在呢？儘管 (圖一B) 顯示8月份以後正報酬機率下降，但看看9~11月份的單月報酬平均還有2%~3%的水準，也不能說沒有機會，加上 (圖三) 顯示線型突破楔型整理，MACD黃金交叉，至少股價動能不弱。然而，8月底的聯儲年會葉倫對未來利率政策看法將對黃金類股產生製肘，從現在美元指數開始強起來的情況便知，所以若跟能源比較，能源類股表現似乎反而較有想像空間。

(圖一B) 金融風暴以來黃金類股ETF八月表現勝率最高（資料來源: stockcharts.com；2014-08-13）



(圖三) AMEX金蟲指數今年以來日線圖（資料來源: stockcharts.com；2014-08-13）


最後就是礦業類股了。金融風暴以來，礦業類股每每讓投資人失望，總擺脫不了投資損失的陰影，所以筆者特別拉長時間用周線圖來看這六年的變化 (圖四)。可以發現，在2011年美國被降評後被打趴的礦業類股，短中長期均線之後也呈現空頭排列。但在去年7月以後股價竟悄悄的站上20周均線 (藍線)，而今年開始20周均線也跟50周均線黃金交叉了 (圖四綠色箭頭處)，現在股價要挑戰200周均線，均線似乎正朝多頭排列發展，MACD線自2011年礦業類股被打趴後也逐步走高沒再破底，沈寂已久的礦業要發動了嗎？的確值得各位留意。

不過，無論如何，筆者用藍色框框標示從2009年來每年7月到年底的股價走勢，除了2011年發生美國被降評事件之外，其餘年份的下半年走勢都呈現多頭發展。而從 (圖一C) 也可參考到10月份單月報酬通常最為亮眼，目前看來的確是可以留意的族群之一，礦業類股似乎要揚眉吐氣了，真的需要好好追蹤囉。

(圖四) 礦業指數ETF(XME)2009年以來周線圖（資料來源: stockcharts.com；2014-08-13）


(圖一C) 金融風暴以來礦業類股ETF第四季表現勝率偏佳，單月報酬率以10月最高（資料來源: stockcharts.com；2014-08-13）


另外，筆者附上在2014/06/12「歐洲寬鬆加上中國降準再搭配季節走勢，新興市場與原物料進場時機優」一文發表後，相關原物料基金表現圖，供各位參考：(圖五)。讓我們一起為我們的荷包加油!

(圖五) 06-12投資札記發表至今，原物料相關基金表現圖（資料來源: 基智網；2014-08-13）


(本文完)