目前分類:投資札記 (48)

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日日牛20191114投資札記 - 2020年別忽視了這個風險

隨著2019年即將結束,在邁入2020年之前,市場上又再次響起警示「債務」風險的聲浪,而且是從近到遠、從小到大都有類似的警訊。

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【交易策略建構實例】報酬率高出美股大盤2.3倍的策略是如何打造的?

投資要能穩定獲利,好的交易策略最重要。那麼,一個好的交易策略到底該用基本面技術面籌碼面分析來建構呢?或許每個人有不同答案,也各有不同偏好,但是一個真正具備實戰能力的好策略,往往是結合了多種方法、各自截長補短所組成的。最近剛好看到一個不錯的策略建構實例,若以累計報酬率來看,這套交易策略最後比美股大盤(標普500指數,S&P 500)獲利高出2.4倍之多,分享給各位朋友參考。

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日日牛(365bulls.com)20190826投資札記-圖:不要隨貿易戰起舞,2019年第四季金融市場關鍵是這個...

  2018年金融市場波動加大以來,追逐新聞事件會讓操作變得很難,尤其美中貿易戰的發展如同歹戲拖棚的八點檔,後勢難以預料,隨之起舞容易落入被巴來巴去的窘境。長期追蹤本站的投資朋友便知,本站對行情的判斷主要是以法人籌碼為依歸,只要法人沒有大幅出走的跡象,市場的震盪頂多算是「修正」,而非「崩盤」。然而對於短線進出的操作者來說,這些波動就足以煎熬個半天,想要進場卻又怕一出手就接刀。

  就以上週五(8/23)美國股市的收盤狀況來說,當中尤以科技股的修正最為劇烈,但如同上週本站提過的,法人籌碼還未出現大幅出走的情形,這些億來億去的法人什麼大風大浪沒見過,不過對小資族而言難免還是會跟著恐慌。回想2018年2月美股一天跌掉一千點的殺盤,以及同年度第四季兩個半月的煎熬修正,當下有誰還會想到美股指數未來有機會再創新高呢?

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日日牛(365bulls.com)20190818投資札記-圖:美國運輸類股走勢真是美股的先行指標嗎?

  常常聽到市場上流傳一種論述:運輸類股是美國經濟健康狀況的重要參考指標,因此,只要看到運輸類股相較大盤(道瓊工業指數,DJIA)表現來得差,就是美股轉空的警訊。乍聽之下這似乎言之成理,畢竟美國GDP有七成是由消費撐起,即便是網路購物也需要物流遞送,這也是運輸類股中的成份股之一。因此,許多人常常拿運輸類股的表現,做為美國股市未來走勢的先行指標。不過,這個指標實際上的可靠度如何呢?

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日日牛(365bulls.com)20190804投資札記-圖:川普對聯準會和中國的「一石二鳥」盤算,能成功嗎?

  上週四(8/1)美國聯準會(Fed)宣佈「保險式」降息25個基點,美國股市一度因為主席鮑威爾(Jerome Powell )的「鷹派降息」談話出現失望性賣壓,原因出在市場期望的降息週期並未從鮑威爾口中說出,沒想到過沒一天,這個願望竟可能透過川普間接達成。由於川普宣佈9月起將對剩餘3000多億中國輸美商品加徵10%關稅,甚至不排除再加碼至25%,消息一出讓華爾街大亂,而且也把聯準會逼到了牆角,讓鮑威爾所謂的「保險式」降息很可能被迫要成為一波降息週期的開始。

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日日牛(365bulls.com)20190722投資札記-圖:黃金類股噴出,股價過熱,後勢如何觀察?

  上週五(7/19)現貨黃金一度觸及逾六年高點,漲至接近1453美元,是2013年5月以來最高水準。今年以來金價累計已上漲11.17%,近期或有些過熱跡象,但是長期來看又是如何呢?知名避險基金橋水投資(Bridgewater Associates)創始人達利歐(Ray Dalio)日前發表了一篇長文,文中鼓吹增加投資組合裡黃金的配置以因應下一次「典範移轉」;今年以來,也有不少投資機構陸續拋出看好黃金的言論。當市場已在猜測黃金是否即將步入二戰後第三輪牛市之際,我們彙整相關重點資訊並附上本站觀點,供各位作為參考。

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日日牛(365bulls.com)20190701投資札記-圖:巴菲特持股今年以來表現前十名的個股,訴說什麼樣的趨勢?

  今年以來美國股市續創新高,但是對「股神」巴菲特(Warren Buffett)來說並非十分平順,第一季就踩中了卡夫亨氏(Kraft Heinz)這個大雷,年初至今該檔股價已跌掉將近27%,但是同期間其上市的那斯達克指數(Nasdaq)大盤卻上漲了近21%之多,兩相比對更顯悲催。不過,巴老的選股中還是有表現不錯的部分,以下就是截至第二季最後一個交易日(6/28),波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)持有的美股中,表現最佳的前十檔股票。

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日日牛(365bulls.com)20190609投資札記-圖:最新就業數據很糟,為何美股仍漲?

  週五(6/7)公佈的5月份美國非農就業數據令人意外的糟糕(圖一),僅增加7.5萬人,遠低於市場平均預期的18萬人和前值的22.4萬人(修正後),不但是過去四個月以來就業數據第二次下降,更創下了過去九年來的最低值。雪上加霜的是,3月和4月的就業數據也大幅下修,前者從18.9萬人下修至15.3萬人,後者則從26.3萬人下修至22.4萬人,兩個月加總修正幅度達7.5萬人,等同抵銷5月的新增就業了。

   5月份薪資增幅也放緩,唯一值得慶幸的是失業率仍維持在49年來低點(3.6%)。這樣糟糕的就業數據發佈後,美國股市三大指數週五仍以小漲坐收,原因為何?以下三個因素或可解釋。

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日日牛(365bulls.com)20190529投資札記-圖:關鍵殖利率曲線又現倒掛,背後意義為何?

  昨天(5/28)美國3個月期與10年期公債殖利率曲線倒掛(反轉),且利差縮窄至負9.2個基點,是今年3月以來出現第一次倒掛後的最大跌幅(圖一)。這組殖利率在上週四(5/23)就已出現今年3月以來的第二次倒掛,由於此訊號傳統上被視為判斷經濟是否將步入衰退的有效指標,也是聯準會(Fed)倚重的參考依據之一,這次出現今年以來的第二次倒掛,背後的意義有哪些呢?

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日日牛(365bulls.com)20190513投資札記-圖:美銀美林分析貿易戰三種情境,最糟狀況有利這些資產

  上週中美貿易談判出現的急轉直下變化,想必讓不少人都嚇了一跳,本站也陸續分享多則關於此事的分析或報導(請參考最下方推薦閱讀),希望能幫助大家快速掌握一些重點。目前看來,美中貿易談判暫時陷於膠著,下次談判搞不好要拖到6月底大阪G20峰會上兩國領導人碰面時才會進行。川普(Donald Trump)先出拳對2000億美元中國商品調高關稅至25%後,更進一步放話要北京在一個月內達成協議,否則將對其餘3250億美元未受關稅打擊的中國商品繼續調高關稅,而中國也已揚言反擊,這場衝突將怎麼演變、中國將怎麼接招,勢必成為未來數週市場關注焦點。

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日日牛(365bulls.com)20190427投資札記-圖:五個觀察指標判斷下一次衰退是否到來

  今年6月經濟學家將紀念金融海嘯結束10週年,但是投資人預估下一次危機的焦慮感只是有增無減。過去12個月裡,在美國股市歷經創新高與反彈回升的這段期間,從股票型基金ETF中撤出的資金比流入的資金多出約1,000億美元,投資人的實際行動可嗅出濃濃的不安全感。

  事實上,根據美國國家經濟研究局(NBER)的資料,77%的經濟學家預計2021年底將出現衰退,美國企業獲利以及海外經濟成長將趨緩。不過投資人往往忽略了,並非所有的衰退都會引發市場崩盤。摩根大通資產管理公司(JPMorgan Asset Management)首席全球策略分析師David Kelly指出,過去兩次的嚴重衰退讓投資人不得不作最壞打算,預設熊市到來時面對的將是一隻兇猛強壯的灰熊,但是別忘了,來的也有可能只是一隻無尾熊。

  財富雜誌(Fortune)日前一篇專文提出了五個觀察指標,可作為判斷下一次衰退是否到來的線索,不管最終來的是灰熊或無尾熊,希望大家都能提前作好準備。

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日日牛(365bulls.com)20190422投資札記-圖:今年以來最吸金的基金是哪些?

  今年以來股市漲幅顯著,但資金卻大幅撤出股票基金,轉投債券基金。從Refinitiv最新資金流動統計,可以看出兩者差距究竟有多少;以及今年最受歡迎的新興市場基金中,吸金能力最強的前三名基金分別是誰?而吸金能力僅次於新興市場基金的另外兩類基金又是什麼?年初迄今,美國股票基金和新興市場基金的平均報酬率又分別如何呢?

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日日牛(365bulls.com)20190323投資札記-圖:殖利率倒掛了,衰退來了?各方如何解讀?

  週五(3/22)美國3個月期與10年期公債殖利率首次出現倒掛(或稱反轉),亦即短天期公債殖利率高於長天期公債殖利率,是2007年以來首見。由於殖利率曲線倒掛被視為經濟衰退的一項預測指標,而且3個月期與10年期公債殖利率的利差被聯準會(Fed)認為是判斷衰退最具參考價值的指標,因此引發市場擔憂情緒,美國股市三大指數週五均收跌。

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日日牛(365bulls.com)20190303投資札記-圖:近期有利及不利油價上漲的因素有哪些?

  前天(3/1)因2月份美國ISM製造業指數增速減緩,降至2016年11月以來低點,加上中國官方公佈的2月份PMI製造業指數為49.2,較1月下降且連續三個月位於產業榮枯分界線50的下方,是2016年3月以來最低,經濟動能減緩影響能源需求的擔憂又浮現,致使4月西德州原油期貨(NYMEX WTI)5月布蘭特原油期貨(ICE Brent)價格略走低至每桶56及65美元左右,不過仍無損今年以來油價走強的亮眼態勢。根據道瓊斯市場數據(Dow Jones Market Data)統計,元月初迄2/27期間,西德州與布蘭特原油價格累計上漲約23.5%,是1984年以來同期間表現最佳;西德州原油更在2/28創下三個月以來最高價格。

  今年迄今油價能從低谷一路翻升,石油輸出國組織(OPEC)俄羅斯為首的非OPEC組織(non-OPEC)全力投入減產是最大因素;OPEC的原油供應量在2月份降至四年來最低,前天OPEC公佈的2月份每日產量為3068萬桶,較1月份減少30萬桶。此外,美國能源資訊署(EIA)在2/27公佈美國原油庫存意外大減860萬桶,較原本分析師預估增加280萬桶差距甚多,也直接促使油價上漲。

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日日牛(365bulls.com)20190225投資札記-圖:世界行動通訊大會(MWC 2019)該關注的七項重點

  今天起為期四天的世界行動通訊大會(Mobile World Congress 2019)在西班牙巴塞隆納舉行,美國財經網站TheStreet列舉了七項投資人應該關注的觀察重點,本站彙整了MWC 2019最新資訊與這七項重點的節錄,分享給各位朋友參考。

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日日牛(365bulls.com)20190217投資札記-圖:支撐美國股市續航力的六個因素

  前日(2/15)美國股市因為美中貿易戰傳出正面消息上漲,自2017年11月初以來,道瓊工業指數(DJIA)首次出現連續八週上漲,那斯達克指數(Nasdaq)也是連續第八週上漲,標普500指數(S&P500)則是在八週內有七週上漲。事實上,今年以來美股表現良好,上述三大指數與羅素2000指數(RUT)迄今均有逼近或超越兩位數的漲幅,除了因為美國經濟表現仍佳、企業獲利仍維持正值等基本面因素外,以下六點也是支持美股動能不墜的因素。

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日日牛(365bulls.com)20190207投資札記-圖:股市高點定期定額基金,致勝秘訣是...?

  自2008年金融海嘯以來,股市翻轉為多頭格局已逾十年。不可否認,多數國家股市也紛紛來到相對高點的位置,對於只是單筆投資、跑個短線的投資朋友來說,這不會構成什麼問題;然而,對於想要進行定期定額、長期扣款的投資朋友而言,卻頗為進退兩難,不知如何是好。

  為何這麼說呢?隨著2018年之後股市波動加大,許多投資銀行紛紛開始預測下一次經濟衰退發生的時間點,且多家投行均不約而同指出下一次金融危機恐將於2020年底至2021年間到來。若果真如此,代表從現在開始扣款一年多之後就得面臨股市下跌的風險

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日日牛(365bulls.com)20190114投資札記-圖:黃金又將閃耀?金價後勢怎麼看?

  2018年對黃金來說不是太好的一年,受到強勢美元聯準會(Fed)不斷升息(去年共升息四次)以及股市行情甚佳這些阻力的影響,去年4月中到8月中金價一路走跌,8月甚至還曾摜破每盎司1200美元關卡摔落20個月低點,8月中之後雖然逐步爬起,但12月初還一度被鈀金超車讓出最高價貴金屬的寶座(上一次出現此情形是2002年)。不過,隨著美元漲勢趨緩、聯準會升息腳步暫歇、股市出現劇烈波動,黃金似乎出現再次閃耀光芒的機會。

  世界黃金協會(World Gold Council)年初最新報告指出,去年12月全球黃金ETF持有量增加了240萬盎司,總價值約31億美元,為連續第三個月出現淨流入;黃金ETF持有的黃金總量在2018年底達到了1006億美元,這是2012年以來黃金ETF持有總量首次超過千億美元。事實上,從去年11月中旬之後,就可以看到不管是現貨黃金(XAUUSD)黃金ETF(GLD)或是黃金類股(GDX),都已經開始穩定反彈(圖一)

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日日牛(365bulls.com)20190107投資札記-圖:從神壇摔落凡間…蘋果究竟出了哪些問題?

  新年才剛開始,蘋果(Apple, Inc.)就給市場丟下一顆震撼彈。上週三(1/2)蘋果執行長庫克(Tim Cook)給投資人的公開信中,宣布下修今年第一季(也就是2018年10月至12月的營收)財測目標至840億美元,原本預估的財測目標為890億美元~930億美元,等同下修了至少5%以上,雖然毛利率大致不變維持在38%(原本上看38.5%),但此次調降財測為該公司16年來首見,且調降幅度不小,致使蘋果股價大走山,上週五(1/4)更一度大跌10%,雖然美國股市上週最終反彈收場,但蘋果週線仍收跌6%左右。至此,蘋果股價較10月份歷史高點下跌了36%之多,已符合墜入熊市的定義。

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日日牛(365bulls.com)20181231投資札記-圖:2019年油價要反彈了嗎?關鍵影響因素有哪些?

  2018年波動劇烈的不單單是股市,還有原油價格,最好時刻曾創下近四年來最高價格,最壞時刻也創下單日最大跌幅,懸殊之大令人咋舌。直到上週五(12/28),芝加哥選擇權交易所原油波動指數(CBOE Oil Volatility Index)還收在53.11點,上一次達到51點以上是在2008年,而這個指數在2018年11月就大漲了86%。

  原油價格從2018年10月份高點以來一路下挫,跌掉了至少三成以上,雖然上週最後兩個交易日略有反彈,但也觸及18個月以來的低點。2019年1月1日起,石油輸出國組織(OPEC)與其他以俄羅斯為主的產油國同盟(OPEC+),將依照2018年12月初的會議共識啟動限產計畫,減產幅度為每日120萬桶,以遏止油價進一步下滑;此外,多家投資銀行和專業機構也都預測油價在2019年應會出現反彈。那麼,油價是否真的將擺脫下行趨勢了呢?

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