昨天才剛提及土耳其政府正以「全境封鎖、堅壁清野」的強硬手段進行里拉保衛戰(點此了解)，昨晚(3/27)土耳其股市就出現罕見崩盤行情，盤中跌幅一度逼近7%(圖一)，最終是以5.67%的跌幅坐收，為2016年7月以來最大的單日跌幅；美國追蹤土國股市的iShares MSCI Turkey ETF(TUR)更下跌了7.7%。以今早收盤來看，這種跌幅在全球股市中，只有政局混亂的委內瑞拉堪可比擬。
土耳其股市昨晚的崩跌證明了一件事：皮球越壓、彈得越高。土耳其政府越是把里拉匯兌的管道封得密不透風，國外投資者就越急著想出場(誰想待在火爐裡呢？)，狗急跳牆下什麼途徑都會嘗試，昨晚就用行動確切證明了這點。
之前公佈的美國核心通膨數據溫和走高，使得美元走勢得到加持，然而週四(2/14)發佈的12月零售銷售數據出現逾九年來最大單月跌幅，卻未進一步拖累美元，美元指數仍活躍在97關卡附近。
若是被相互矛盾的經濟數據牽著鼻子走，可能還是無法搞清楚美元的走向。如果觀察美元指數ETF(UUP)的能量潮(OBV)，不難發現在元月底UUP回測月線、打下第二支腳之際，其能量潮與資金流向已率先走高，也因此近期UUP股價創下波段高點也沒什麼好意外的。
重點是，趨勢究竟站在哪一方？這一點我們可以由週線圖來略窺端倪。
美國聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)發出了目前為止最明確的暫停升息信號，除了在政策聲明放棄了「進一步漸進升息」的措辭，鮑威爾亦在新聞發佈會上表示，升息的理由有所減弱，並將密切觀察通膨。
風險性資產全面上揚，當然受惠的也包括了防禦型資產，黃金與公債無不雨露均霑。在這各類資產「全面有獎」的情況下，我們反而應該去思考一件事：聯準會聲明承諾對進一步升息要有耐心，並承認通膨預期下降，將經濟表現從「強勁」下調至「穩固」的背後意義。
本週進入美國股市的財報季，打頭陣的銀行股雖然有部分第四季營收不如預期，但普遍獲利(EPS)不錯。儘管美國政府部分關門，但是聯準會(Fed)的景氣狀況褐皮書仍如期發佈，當中提到12月至1月初，雖然對經濟前景樂觀情緒降溫，但三分之二的聯邦儲備銀行區域內的經濟仍溫和增長，只是增速出現疲軟跡象。
本週美國股市三大指數表現尚佳，前日(1/15)標普500指數(S&P500)更站上2600這個關鍵阻力點位，昨日收盤三大指數也保持上漲，似乎暫時擺脫12月底那陣陰霾，不過有華爾街分析師認為此波反彈即將暫時中止，接下來必須小心再次走跌。
全球股市正處在反彈行情的歡欣氣氛中。各位投資朋友應該已經知道，去年一整年(2018)本來表現一馬當先的美國股市，卻在年末晚節不保，竟被巴西股市超越。如果以昨天(1/8)收盤往前推一年觀察(圖一)，巴西指數ETF(EWZ)應該是在眾多股市中，率先出現正報酬且表現十分亮眼的股市。新聞媒體歸因於是新總統上任行情，如果是這樣，政治因素所帶動的蜜月行情續航力就必須密切關注。
蘋果(Apple, Inc.)下修財測，引爆美國科技股賣壓。儘管今日亞洲早盤，中國股市因為中美貿易戰可望加速和談而走高，使得亞洲股市跌幅普遍縮減，不過，對於近日頻頻重挫的美國股市，是否已經出現了趨勢上的轉變，仍為股市投資人必須留意的關鍵。
由於美股已走了十年多頭，科技股功不可沒。若要觀察趨勢變化，我們可以利用週線圖來進行檢視。要如何檢視趨勢已經變質，也就是判斷股市的「整理」格局即將轉變為「空頭」趨勢，關鍵就在於觀察「短期週線」跌破「長期週線」的差距跌幅。
昨晚道瓊工業指數(DJIA)暴漲逾千點，歸功於美國總統川普(Donald Trump)擔任起全美最有力量的投顧老師，呼籲投資人逢低買進。不過，若始終等待這位重量級投顧老師說些什麼，總會有一股不安全感，深怕漲完還是被巴頭，或者是跌了還是持續破底。
觀察這陣子美國股市的狀況，相信各位投資朋友會發現一件事，那就是黃金類股(GDX)在第四季美股修正之際，終於顯現出該有的避險角色，這一點跟上半年很不一樣。明明年初也有股災，但GDX除了跟著跌之外，隨後的半年則陷入盤整，同時期美元則是走高的狀態，因此分析師多半歸咎上半年GDX表現不濟，是因為美元走強的關係。重點是，GDX在今年7月破底之後(圖一)，美股並沒有因爲美元持續攀升而下滑，反而呈現續漲狀態，現在看來GDX完全是美股的先行反向指標。
美國股市三大指數昨日(12/20)仍持續跌勢，道瓊指數(DJIA)和標普500指數(S&P500)均創下自1931年經濟大蕭條以來最差的12月份表現，除了延續前日聯準會(Fed)決議升息的衝擊外，川普(Donald Trump)總統和國會現在又因為美墨邊境圍牆的資金問題，鬧到美國政府可能出現關門危機，對市場而言可說是禍不單行。
道瓊指數和標普500指數本月以來已下跌10%以上進入修正區，對股市投資人來說，現在只好寄希望於即將到來的聖誕節行情，《MarketWatch》這篇文章引據歷史資料統計，指出聖誕老人應該在聖誕節之後降臨華爾街。
無懼白宮和市場的「循循善誘」，聯準會(Fed)今日凌晨「堅持走自己的路」決議升息一碼，將聯邦資金利率目標區間調升至2.25%～2.5%，而市場也回報以感傷之情，美國股市三大指數連同費城半導體指數(SOX)均以1.3%～2%左右的跌幅坐收，標普500指數(S&P500)創下15個月來低點，11個產業類別全部淪陷，科技股五巨頭(FAANG)和半導體類股全面下挫，對利率變動敏感的金融股也全面走低。
計入本次，聯準會今年來共已升息四次，自2015年底啟動升息週期以來已升息九次。這次升息幅度雖未超出預期，2019年的升息預估次數也由原本的三次調降為兩次，但市場仍如驚弓之鳥紛紛飛逃，主要原因出在聯準會本次展現的態度不如市場期待的那麼鴿派，主席鮑威爾(Jerome Powell)除了強調政治無法干預聯準會的判斷外，也表示雖然下修明後年的經濟成長預估，但仍會照原定計劃在2019年中或2020年初停止升息，而且聲明中仍保留「些許逐步升息」這句話，被視為並未軟化升息決心的說法。更重要的是，聯準會的縮表計劃並無任何改變，這意味著貨幣政策仍將持續緊縮路線，這將對市場構成一面升息、一面緊縮的「雙面夾擊、雙管齊下」攻勢，納瓦羅(Peter Navarro)和杜肯米勒(Stanley Druckenmiller)日前都曾公開警示過這件事，前者是白宮經濟顧問委員會主席，後者則是1992年曾協助索羅斯(George Soros)狙擊英鎊、大賺10億美元的前量子基金操盤人。
儘管週二(12/11)晚間美國股市僅收在底部平盤邊緣，不過美股三大結構指標中的「指數中上漲量能減去下跌量能的差額」仍舊沒有出現異樣，顯示整理行情仍將持續。在大型三角收斂整理的格局中，如果不曉得未來方向要往哪裡去，能量潮(OBV)、資金流向與法人籌碼等等都能提供良好的導引。
中美關係緊張情勢未解，週四(12/6)晚間道瓊指數一度重挫逾3%，但尾盤有消息傳出，聯準會(Fed)12月升息後貨幣政策將轉趨觀望，帶動美股跌幅大為收斂，那斯達克指數(Nasdaq)更備受激勵終場由黑翻紅。觀察股市三大結構指標，其中最重要的「指數中上漲量能與下跌量能的差額」，目前已經脫離險境，昨晚美股指數尾盤大幅收斂跌幅之際，上漲量能瞬間超過下跌量能，以致這兩者差額大幅縮減，此舉將有利於美股的整理態勢。
美國總統川普(Donald Trump)在談判前又耍狠，暗嗆若談判再次破局，將立即啟動加徵關稅，美國股市昨晚重挫。昨晚美股三大結構指標也歷經了千鈞一髮的變化，以標普500指數(S&P500)來看，儘管昨晚指數位置經過重挫還未來到前波低點，然而股市三大結構指標中最重要的：「指數中上漲量能與下跌量能的差額」，已經逼近10月中美股修正以來的最低點(負值最多)，因此，美股除了必須力守前波低點外，股市三大結構指標的變化也有密切觀察的必要。
美國總統川普(Donald Trump)的碎念還是有用的。聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)昨晚發表比預期鴿派的談話，風險性資產全面走高，但這一點都不令人意外，本站前天發佈的市場分析早已提過，由於股市三大結構指標持續改善，加上近幾日每日更新的技術指標符合市場名單(11/27、11/28、11/29)顯示，代表將出現短線反彈行情的指標：「CCI突破 -100大關」，其名單上的標的個數也陸續增加當中，短線上風險性資產的反彈行情仍將持續。
美國股市在結束七年來最慘感恩節的週線表現後觸底反彈，就目前標普500指數(S&P500)的線型觀察，上週五(11/23)算是打下了第二支腳，而第一支腳則是在約一個月前(10/29)所形成。觀察這期間的的「股市三大結構因素」(指數中股價創新低的個股數量、指數中上漲家數與下跌家數的差額，與指數中上漲量能與下跌量能的差額)目前持續改善中，而在今日更新的技術指標符合市場名單中，代表短線具反彈契機的指標：「CCI突破 -100」的名單個數也有一些變化，顯示近期股市有效築底的狀況仍將持續，風險性資產的希望並未完全破滅。
油價在本週二(11/13)來到最低點約55美元左右，或許迫使一些悲觀的投資人受不了自行離場，自當天算起已經反彈了三日(如果週五維持收紅盤的話)，連週四(11/15)晚間美國商業原油庫存為連續第八週增加，並創下去年2月以來單週最大增長的消息還是無法重挫油價，可能是跌幅已經太深的關係。
也因為油價已自高點跌逾兩成，本週下半旬的反彈也開始令投資人躍躍欲試，想要搶個反彈。想要搶個反彈的心態當然無所謂，但本站曾經提過，跌幅逾兩成的標的，要「V型反轉」的機率很低，想要擁有幅度比較大、時間比較持久的漲幅，最好搭配確認多樣技術指標呈現「背離」的走勢，機率比較大一些。
(圖一)是曾跟各位分享過的西德州原油價格與其能量潮(OBV，上方)、CCI日線與DMI趨勢指標(下方)近兩年來的走勢。各位會發現，僅管油價已經跌破今年低點，但OBV拉長時間來看不是仍然呈現背離嗎？沒錯，那油價應該還是有機會不是嗎？這中間有兩個重點必須討論。
週一晚間(11/12)道瓊工業指數(DJI)大跌600點，費城半導體指數(SOX)重挫逾4%，儘管跌幅相當驚人，不過以本站的觀點而言，這只是鋸齒狀整理的一部分，並不令人意外。本站曾經提過，對於跌破年線的股市，本來就不應有「V型反轉」的錯誤期待，若是真的出現，反而要擔心主力拉高後再出貨的情形，現階段美國股市在年線附近整理的狀況，若持續個一季也不為過。
上週三(11/7)美國期中選舉結果出爐後，民主黨如預期重執眾議院，制衡川普(Donald Trump)的契機浮現，貿易戰烽火進一步擴大的可能性降低，加上美元出現走弱的態勢，使得新興市場股市及貨幣一度走揚，不過如上週五(11/9)本站市場分析所述，FOMC會後中立偏鷹的聲明，暗示聯準會(Fed)緊縮升息腳步並不會暫緩，市場又回頭做多美元，最終美元指數ETF(UUP)週線收紅，新興市場貨幣指數ETF(CEW)週線轉而收黑。
接著把目光轉向歐元區。上週四(11/8)歐盟執委會發佈新一季經濟預測，下修明年歐元區經濟增長預估，並預測經濟放緩趨勢將持續到2020年。不過歐洲央行(ECB)總裁德拉吉(Mario Draghi)表示，歐元區已持續五年的經濟復甦仍會繼續，但是緊張的全球貿易局勢、新興市場的疲弱以及金融市場的大幅波動，都將帶來一定風險。此外德拉吉仍重申，將按照既定計畫於今年底結束購債，並保持利率在低位至少到2019年夏季。
美國期中選舉結果抵定後，市場回歸基本面題材震盪。週四(11/8)晚間發表的FOMC會後聲明，並沒有因為10月份美國小股災的出現而放緩既定升息計畫，不過這也在預期之內就是了，美國目前的經濟態勢本來就有過熱疑慮，而市場認為這樣的FOMC會後聲明屬於中立偏鷹的立場。
儘管並未超乎市場預期太多，但會發現美元指數的表現反而比預期還強。本週稍早時刻，原本因為共和黨輸掉眾議院的關係，美元指數一度回到96關卡以下遊走，然而市場一想到美國目前過熱的經濟，通膨亦將蠢蠢欲動的態勢，以致聯準會(Fed)不得不加快腳步緊縮的狀態下，市場資金又回過頭來做多美元，週五(11/9)歐洲盤時段，美元指數已逼近97關卡，歐元又重新回落到1.14下方。
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