日日牛(365bulls.com)20180305技術指標綜覽-圖:觀察多空均線排列的市場數量,推敲股市挑戰反壓的成功率

   【0305周市場展望】本來可以好好站上季線的全球股市,上週又在美國聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)露出「鷹爪」、美國總統川普(Donald Trump)鳴起貿易戰的響鐘後受到干擾。中國富時指數ETF(FXI)苦吞周線「最黑」表現,收盤大跌近5%;但身為美國第二大鋼鐵進口國的巴西(中國僅排名第11),其指數ETF(EWZ)周線跌幅卻僅有中國(FXI)的一半。

  儘管股市上週可說歷經風霜,但美國股市標普500指數(SPX)的線型還是處於元月小股災後的「正常整理」階段。(圖一)為標普500指數的日線圖,很明顯的,指數上週又失守季線,再度回測前波低點的機率不是沒有,不過這個低點仍處在年線上方,就趨勢而言仍沒有證據顯示多頭格局就此離我們遠去。

  上一次標普500指數回測年線(紅線),主要發生在2016年,一次是當年6月份的英國脫歐(Brexit)事件,另一次則是聯準會「鷹」影幢幢,市場擔心利率「緊箍咒」嚇趴股市所致。

圖一:美股標普500指數失守季線,但仍處多頭格局也是事實 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20180305周市場展望-圖一:美股標普500指數失守季線,但仍處多頭格局也是事實

  由於2016年股市才從2015年8月股災與2016年元月殺盤回復過來,也因此這兩次回測年線的跌幅並不深,如果撇開英國脫歐事件股市快速V型反轉那次不談,第二次回測年線整理再次反彈創下新高也費時了三個月以上。

  長期追蹤本站的朋友便知,我們常常追蹤每日更新的「技術指標符合市場名單」中,符合多空均線排列的市場數量,來判斷原本的趨勢是否仍持續維持,雖然均線變化跑得比股價還慢,但觀察符合標的數量的多寡還是能確保趨勢與股價表現一致,而且不會被少數股價衝得比較快的市場所迷惑,以為其他多數標的也能依樣畫葫蘆。

  如果從2016年8月起始的那波修正觀察,9月底剛好是反彈越過均線後又被打下那段時間(圖一藍色箭頭處),與現在的狀況有些類似。因此筆者統計本站所納入觀察的多頭標的空頭標的(放空型ETF),於2016年9月底後符合長期空頭均線排列:20日均線 < 50日均線 < 200均線的市場數量(圖二藍線),以及符合長期多頭均線排列:20日均線 > 50日均線 > 200均線的市場數量(圖二紅線),彙整成(圖二)。可以發現,在指數回測年線的過程中,多頭趨勢標的數量減少是必然的,然而空頭趨勢標的數量下滑,是因為放空性質標的脫離空頭排列的關係,不過無論如何,多頭趨勢市場數量還是高於空頭趨勢標的數量,並且在隨後觸底反彈至均線的同時(2016/11/4~2016/11/9),空頭趨勢標的數量(藍線)必須落底走高(橘色虛線處),因為放空型標的必須回歸空頭趨勢,而多頭趨勢標的數量(圖二紅線)最好跌勢趨緩並築底攀升,而這些跡象最好在指數挑戰前高之前發生。

  2016年8月起始的那波修正,美股標普500指數在11/21挑戰8月前波高點,很清楚的,在這之前已經完成上述所說的空頭趨勢標的數量(藍線)已落底走高,多頭趨勢標的數量(紅線)也觸底反彈,如此下來指數再被前高打下來的機率也降低許多,因為趨勢為王。

圖二:2016年8月標普500指數回測年線,本站追蹤標的中,長期均線多頭與空頭排列市場數量變化圖 (資料來源:365bulls.com)

日日牛(365bulls.com)20180305周市場展望-圖二:2016年8月標普500指數回測年線,本站追蹤標的中,長期均線多頭與空頭排列市場數量變化圖

  (圖三)為今年2月中以來,多頭均線排列市場數量(紅線)與空頭均線排列市場數量(藍線)走勢圖,目前看來空頭均線排列市場數量(藍線)已有落底之勢,但多頭均線排列市場數量(紅線)下滑太快,幾乎已經等同於空頭均線排列市場數量(藍線)的水準,的確是令人有些擔心,接下來就得看多頭均線排列市場數量(紅線)能不能穩住不要再破底,如果持續與空頭均線排列市場數量(藍線)死亡交叉,多頭格局回復會相當不妙。

圖三:今年2月中以來,本站統計長期均線多頭與空頭排列標的數量變化圖 (資料來源:365bulls.com)

日日牛(365bulls.com)20180305周市場展望-圖三:今年2月中以來,本站統計長期均線多頭與空頭排列標的數量變化圖

  中期趨勢就與股價的關係比較密切。筆者觀察中期多頭均線排列:股價 > 20日均線 > 50日均線的市場數量(紅線),與中期空頭均線排列:股價 < 20日均線 < 50日均線的市場數量(藍線),整理如(圖三)

  由於只是觀察月線(20日均線)季線(50日線),反應就比觀察長期趨勢更加快速。2016年8月起始的那波修正,標普500指數在回測年線之際,最低點出現在11/4,但(圖三)顯示在此日之前,中期空頭均線排列市場數量(藍線)就已經築底,出現一底比一底高的態勢,儘管中期多頭均線排列市場數量(紅線)在挑戰季線反壓時破底,但隨後即呈現走高格局,也因此指數在11/21挑戰8月前波高點的同時,更有信心面對高點反壓。

圖四:2016年8月標普500指數回測年線,本站追蹤標的中,中期均線多頭與空頭排列市場數量變化圖 (資料來源:365bulls.com)

日日牛(365bulls.com)20180305周市場展望-圖四:2016年8月標普500指數回測年線,本站追蹤標的中,中期均線多頭與空頭排列市場數量變化圖

  (圖五)為今年2月中以來,中期多頭均線排列市場數量(紅線)與中期空頭均線排列市場數量(藍線)走勢圖,比較好的是放空型標的正陸續歸位到中期空頭趨勢中,以致藍線呈現走高格局,然而中期多頭均線排列市場數量(紅線)低於70個是比較不好的情形,即便是2016年8月起始的那波修正,中期多頭均線排列市場(紅線)的最低數量也都始終高於70個,可能是此波整理跌幅較大的關係,不過紅線數量盡量回到70個以上還是比較保險。(註:本站追蹤的多頭標的數量總共為150個,放空型標的為51個)

圖五:今年2月中以來,本站統計中期均線多頭與空頭排列標的數量變化圖 (資料來源:365bulls.com)

日日牛(365bulls.com)20180305周市場展望-圖五:今年2月中以來,本站統計中期均線多頭與空頭排列標的數量變化圖

  總之,本站會持續幫各位投資朋友觀察相關數據。另外,本週焦點集中在本週一(3/5)即將召開的中國人大會議,還有澳洲歐洲利率政策會議。當然,在美國掀起貿易戰招數之後,歐洲與中國的反應也是本週的重點,提供給各位朋友參考了。

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