日日牛(365bulls.com)20180514周市場展望-圖:驚!定期定額十年還賠錢?!用兩個指標立判趨勢反轉

   【0514周市場展望】由於上週美國公布通膨數據不如預期,緊縮壓力暫時鬆解,美元升勢見緩,市場風險偏好再度提升。(圖一)為主要國家股市周線總覽,可以發現新興市場股市已從之前外資瘋狂撤資的陰影下獲得喘息,其中又以中國股市指數ETF(FXI)的表現最為亮眼,而美國股市也出現逾2%的漲幅。

圖一:上週各區域股市周線表現,多數股市破涕為笑 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20180514周市場展望-圖一:上週各區域股市周線表現,多數股市破涕為笑

  上週五(5/11)的市場分析跟各位投資朋友們提過,這十年多頭以來法人累積的部位相當龐大,必須藉由多次分批出貨的動作將籌碼轉給散戶,因此行情不會那麼快就結束,或許之後還會有引發「瘋狗浪」的機會,否則如何吸引散戶上鉤接手法人的出貨籌碼。

  今年元月份股市可以在全球經濟數據亮眼、企業獲利良好、利率仍處長期低檔的情況下大跌,絕非偶然;此外,本站發現法人在2月底開始低檔默默囤積美元,4月下旬外資開始在所有新興市場而非單一新興國家撤資,也絕非巧合。在這樣的環境下,短線投資人乘著瘋狗浪賺了就跑,受傷的機率反而較低,重點是與趨勢為伍的投資人(包含定期定額的朋友)卻容易因溫水煮青蛙而失去戒心,那麼,除了關注本站對於法人籌碼資訊的解讀外,還有哪些指標可以協助留意災難即將來臨呢?

  我們可以從恐慌指數(VIX)美國中小型金融股指數ETF(KRE)來進行參考。恐慌指數是波動率的信號,其實很好理解,那麼為何要觀察中小型金融股的表現呢?

  正所謂「一葉知秋」,在景氣已經沒那麼好但又未完全衰退前,中小企業通常比大型企業先撐不住,而與其往來頻繁的中小型金融股的表現最能反映此種狀況。

  (圖二)為2008年金融風暴發生前一年半,由上到下分別是恐慌指數美國中小型金融股指數ETF(KRE—紅色虛線)標普500指數ETF(SPY—粉色虛線)那斯達克指數ETF(QQQ—深藍色實線)新興市場指數ETF(EEM—綠色實線)的走勢

  首先,在2007年6月股市還在創新高之際,恐慌指數卻已迫不及待兩度站上15關卡,8月份股市出現較大跌幅之後,恐慌指數更毫不猶豫地衝上20大關,即便股市在當年11月收復跌幅並且再度創下新高,新興市場科技股漲勢亦相當凌厲,但恐慌指數卻已無法回到15關卡下方,註定往後股市波動加大的局面。

  進一步往下觀察美國中小型金融股(KRE)的表現,這期間即便股市一直創新高,但KRE卻始終破底破不完,與下方各類股市指數的走勢形成強烈對比,新興市場股市同期間比美股表現更加強勢,並且始終維持完美的上升格局,然而誰知道法人完美的出貨計劃早已悄悄展開,而後面發生什麼大事,大家應該都很清楚了。

圖二:2008年金融風暴前一年,恐慌指數下不來,中小型金融股屢破底 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20180514周市場展望-圖二:2008年金融風暴前一年,恐慌指數下不來,中小型金融股屢破底

  不過,幸好上述狀況目前都還未成型。

  (圖三)為上述這些指數近一年來的走勢圖。可以發現恐慌指數於今年元月攀高後,目前還能回到15關卡下方,令多頭著實鬆了一口氣。還有,最重要的是美國中小型金融股(KRE)的上升趨勢仍然健在;不過,目前的當務之急就是KRE須儘快突破前波高點,以避免趨勢反轉的疑慮增溫。

圖三:恐慌指數回落與中小型金融股上升趨勢仍存,多頭還能鬆一口氣 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20180514周市場展望-圖三:恐慌指數回落與中小型金融股上升趨勢仍存,多頭還能鬆一口氣

  為什麼說定期定額投資人也需要小心?明明2008年金融風暴當下也有扣到低點,截至日前部分新興市場股市也創下歷史新高,這樣看來應該會賺錢不是嗎?

  口說無憑,讓我們來看看實際績效狀況(圖四~圖六)。回到距今十年前(2008/5/10),剛好處在金融風暴前的高點時刻,定期定額十年新興市場股市相關基金的績效狀況。出乎人意料的是,就算中間不停扣,所謂「紀律投資」的結果,最好的狀況是每年只賺4%,還不及你家巷口排骨便當的漲幅(便當若從70元漲到80元,漲幅為14%),如果扣到拉美股市東歐股市,十年之後還在回本邊緣,比定存還糟糕。

圖四:定期定額富達新興市場十年,年化報酬僅4%左右 (資料來源:基智網)

日日牛(365bulls.com)20180514周市場展望-圖四:定期定額富達新興市場十年,年化報酬僅4%左右


圖五:定期定額霸菱東歐十年,幾乎沒有正報酬 (資料來源:基智網)

日日牛(365bulls.com)20180514周市場展望-圖五:定期定額霸菱東歐十年,幾乎沒有正報酬


圖六:定期定額施羅德拉美十年,還處在要賠不賠邊緣 (資料來源:基智網)

日日牛(365bulls.com)20180514周市場展望-圖六:定期定額施羅德拉美十年,還處在要賠不賠邊緣

  尤其是在高點才剛扣款的小額投資人,因為累積金額還沒很多,在這段資金尚處低水位的「蜜月期」內,就算看到下跌也無關痛癢,因為也沒賠多少,反而很開心能撿到便宜,卻忽略檢視每次下跌是否為趨勢反轉,久而久之也就鬆懈了,這時只要來個海嘯級跌幅,十年想翻身都難,更何況你還要確保風暴來臨時還有工作收入可以按時扣款,甚至進行加碼。

  忽略趨勢的重要性只會讓以「時間換取空間」的小額投資人得不償失,這不是「紀律」能解決的問題,自己必須能明辨趨勢,在當下決定懸崖勒馬,保留子彈與實力等待反轉點才是王道。或許還有許多指標可以觀察到趨勢反轉,但恐慌指數美國中小型金融股的走勢,不僅容易取得且易於理解,讓法人來幫你決定趨勢走向,因為市場方向他們說了算,勝過網路上臭皮匠們的討論與不時相互矛盾的經濟指標,提供給各位朋友們參考。

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