日日牛 技術分析投資筆記

　　明年美國又將進入大選年，現任總統川普也將尋求連任。但您知道美國股市在美國總統任期不同年度內的表現，是有歷史規律可循的嗎？而基於這個規律，目前處於川普任期第三年的美股，走勢又將如何呢？

　　USA Today專欄作家，同時也是Fisher Investments創始人Ken Fisher，日前在一篇專文裡指出，自1925年標普500指數(S&P500)創立以來，在所有美國總統任期的第三年裡，該指數有91%的機率會上漲，且平均漲幅約有18%，遠高於平均水準；而自1939年第二次世界大戰開始以來，任何一個總統的第三年任期內，標普500指數都沒有出現負成長。此外，從1925年起，標普500指數在每位總統的第四年任期內，有83%的時間均為正值，平均漲幅為11%。

　　也就是說，根據將近90年的歷史經驗，在歷屆美國總統的四年任期內，標普500指數在其後兩年任內的成長幅度都比前兩年任內來得更好、更多。這難道是巧合嗎？作者認為並不是。

　　Ken Fisher認為，在美國現代史上，幾乎所有重大且可怕的立法都發生在總統任期的頭兩年，因為新任總統往往會在頭兩年內推動具爭議性和對抗性的重大立法，導致市場不確定性激增、股市波動性增加。而隨著期中選舉結束，在野黨和執政黨的僵局形成(例如現在民主黨控制眾議院、共和黨控制參議院的情況)，對現任總統和執政黨構成了約束力，因此後兩年任內政治對市場的影響會相對平靜、緩和下來。

　　雖然後兩年任內股市相對走俏，但不同年度表現仍有差異。Ken Fisher指出，總統第三年任內(以川普而言就是今年)的股市通常會在夏季中旬強勁上漲，然後隨著市場活動的加劇而出現波動，不確定性漸漸提升。

　　而在總統任期第四年初始，大選不確定性的增加會讓形勢不明朗，但隨著初選過後會漸形穩定。到了第四年度的夏天，各方總統參選人均浮上檯面，不確定性開始下降，讓第四年度下半年的股市得以成長。

　　作者強調上述統計雖然只是平均值，但基本模式是重複的。自1925年以來，標普500指數在大選年只有出現過四次負成長，那2020年會是第五個特例嗎？作者說目前看不到變成特例的跡象，反倒是看到不少虛假的恐懼和被刻意忽視的好消息。

　　至於川普是否可能連任，作者當然無從臆測起，不過他提醒大家，自第一次世界大戰以來，只有三位現任美國總統無法獲得連任【註】。

【註】係指胡佛(Herbert Hoover)、卡特(Jimmy Carter)和老布希(George H.W. Bush)。

　　就政治對投資的影響來看，作者認為現在估算此點還為時過早，只有當民主黨陣營明顯弱化時，股市才會開始將此點納入估算。當下股市最可能的方向就是遵循正常走勢：在今年整個夏季都表現強勁，然後在一段時間內進入區間整理，區間收窄後，再次上漲。

喜歡我們的內容嗎？按個讚追蹤日日牛最新消息吧！

【推薦閱讀】

►誰買最多黃金？誰又持有最多黃金？：https://365bulls.pse.is/EBEQ2

►聯準會降息的三個可能前提：https://365bulls.pse.is/DRQ99