因為害怕經濟衰退，金融市場瘋狂避險的結果，就是讓公債價格大漲（殖利率下跌甚至到負值），目前全球負殖利率公債已增至16兆美元。債市陷入狂熱，少數人士認為情況太過頭，開始反向出手做空。
金融時報（FT）報導，經濟衰退疑慮讓投資人蜂擁至公債避險，上週美國30年期公債殖利率跌破2%，為史上首見。而這些反向操作者的做法之一，是放空歐洲公債。
這有點像2015年8月股災前夕的感覺。美國30年期公債在2015年2月初一度下跌到當時的歷史新低，來到2.25%水平，也就是比2008年金融海嘯的時候還低。歐洲央行（ECB）當年祭出史上最大的寬鬆政策，導致德國5年期公債殖利率首度出現負值，當時的債券天王葛洛斯（Bill Gross）也因此對德債喊出「這是一生難得遇到的放空良機」。
也的確，全球公債殖利率隨後就開始反彈，直到2015年中才減緩下來。這段期間（2015/2/1～2015/6/30）美國20年期公債指數ETF（TLT）與黃金股票（GDX）受傷最深，跌幅約在一成至兩成左右（見下方附圖）。不過，隨著8月股災逼近，TLT率先於當年6月底觸底反彈，而黃金股票（GDX）終究是股票資產，在當年8月股災中也一起跌，直到2016年初打底完成後才開始回神。
而從上圖亦可得知，債券殖利率反彈的同時，多數股市表現並沒有受到影響，但成熟國家股市的表現似乎會好些，而作為實質資產的原油表現也不錯。然而殖利率反彈久了，終究會對股市產生負面拖累，一旦發現公債價格停止下跌甚至開始打底，會不會是預告另一波股災的來臨，也是值得關注之處。上述觀點提供各位朋友參考。
喜歡我們的內容嗎？按個讚追蹤日日牛最新消息吧！
【推薦閱讀】
►美國運輸類股走勢真是美股的先行指標嗎？：https://365bulls.pse.is/KVFSL
留言列表
{{ article.title }}