【0305周市場展望】本來可以好好站上季線的全球股市，上週又在美國聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)露出「鷹爪」、美國總統川普(Donald Trump)鳴起貿易戰的響鐘後受到干擾。中國富時指數ETF(FXI)苦吞周線「最黑」表現，收盤大跌近5%；但身為美國第二大鋼鐵進口國的巴西(中國僅排名第11)，其指數ETF(EWZ)周線跌幅卻僅有中國(FXI)的一半。
儘管股市上週可說歷經風霜，但美國股市標普500指數(SPX)的線型還是處於元月小股災後的「正常整理」階段。(圖一)為標普500指數的日線圖，很明顯的，指數上週又失守季線，再度回測前波低點的機率不是沒有，不過這個低點仍處在年線上方，就趨勢而言仍沒有證據顯示多頭格局就此離我們遠去。
長期追蹤本站的朋友們再次見證了法人籌碼數據在預測後勢的重要性，不過本站並不認為這些機構法人會預先知道美國總統川普(Donald Trump)將對鋼鐵和鋁產品進口徵收關稅的消息。觀察2011年中美國被降評啟動股災的當下以及之後幾個月，法人籌碼表現也是比股價還疲弱的，這也就是說，這些法人相當熟知股災之後，隨著股價反彈，套牢賣壓勢必急著出籠，沒有必要一次進場就讓這些散戶解套，他們不是吃素的更不是慈善機構，因此可以說，每逢股災之後的收斂整理格局，法人不急著搶進是他們的習慣。
另外，觀察2015年8月股災後的反彈也是如此，而且隨後又接著2016年的元月殺盤，再清洗一下浮額，這期間股市整理了一年之久，2015年中高點套牢的籌碼費時一年多才解套，但並非所有類股或產業都可以幸運回本，以指數來看，生技指數(IBB)到目前為止尚未回復當時高點，多頭格局持續但沒有幫到這些人，所以說不要套牢絕對是散戶高點搏身家的基本原則，但這似乎會被「看到漲勢怕買得慢」的奇怪念想沖昏頭，今年元月追高的瘋狂或許跟此波急著搶購衛生紙的奇景有點類似。
隨著強勢市場巴西與俄羅斯站穩前高作戰失敗，有可能使得元月份追高套牢的散戶感到恐慌，因為連最強勢的市場都要回檔，那麼其他還在與月線與季線搏鬥的市場不是更慘？巴西股市與俄羅斯股市好歹也站上了月線，其他市場不就可能往過年前低點測試整理？雖然散戶會不顧一切盲目追高，但有上述想法也算相當合理。
全球股市目前分成兩種態勢，一個就是已站上月線的強勢市場，而且月線暫且好好的在季線上方，這些市場以新興市場居多，諸如剛剛提到的巴西股市(EWZ)、俄羅斯股市(RSX)、土耳其股市(TUR)、南非股市(EZA)、泰國股市(THD)、馬來西亞股市(EWM)、印尼股市(IDX，但股價已掉落季線下方)；另一種就是還沒突破月線或季線反壓，而且月線已與季線死亡交叉的市場，上述未提到的新興國家股市或是成熟國家股市，多屬於此類別。
本站日前提過，本波反彈法人參與度不高，但至少沒有趁機丟出籌碼雪上加霜，因此盤面的反應比較偏向容易受驚的散戶行為。昨晚新任聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)在國會作證時露出「鷹爪」，讓市場再度感受到利率走高的壓力，三個月期的倫敦銀行同業拆借利率 (Libor)狂飆至2%以上，為2008年12月來首次。分析師指出，如果鮑威爾表示通膨上漲速度快於預期，並將2018年的緊縮政策變得更加激進(即意味著將升息四次而非三次)，那麼投資者將重新採取防禦姿態，市場風險偏好將被扼殺，這種狀況下，美元將會大漲，美股與美債會受到嚴重拋售，散戶聽聞此點必定驚慌失措，近期金融市場波動料將升溫。
【0226周市場展望】隨著此波反彈越接近均線反壓或前波高點之際，市場上的不安氣氛就越加明顯，深怕背後又伸出一隻手再把股價壓低，幸好上週五(2/23)美國聯準會(Fed)所發表的最新貨幣政策報告中，儘管重申循序漸進升息的立場，但至少沒有透露今年會確定升息四次的信號，美國各天期公債殖利率轉而回落，美國股市尾盤漲幅擴大。
不過自元月小股災的低點(2/8)算起，此波反彈截至目前為止越過前波高點的標的寥寥可數。(圖一)為自元月小股災前的高點至今，主要國家股市指數的表現，截至上週五(2/23)只有俄羅斯股市(RSX)已收復此次小股災跌幅，巴西股市(EWZ)緊跟在後。有追蹤本站訊息的朋友便知，這兩個股市都是能量潮(OBV)早已超越前波高點的股市，如果在本週可以持續走高，那麼也可望帶動其他OBV超前股價的市場。
值得留意的是，並非所有新興市場股市在此波反彈都表現亮眼，由於中國股市(FXI)與印度股市(EPI)的OBV表現與股價水準差距並不大，感覺上與原物料相關的新興市場股市較受散戶歡迎，因此FXI與EPI的反彈力道相較其他新興市場股市，甚至是成熟國家更為疲弱。不過，若其他領先反彈的市場能站上反壓或越過前高，這些落後的股市也不是沒有希望跟上進度的。
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