全球多數股市昨晚開紅盤，也以漲勢坐收。美元指數再度被踹低，致使新興市場股市與原物料再度創下新高。不過，就如同本站之前所提，儘管美元指數ETF(UUP)的能量潮(OBV)持續破底，但到目前為止法人籌碼仍在低檔硬撐，並仍高於UUP於9/19創下低點的水位，此事亦可從美國商品期交所公佈美元淨空倉降至逾一個月來最低的資料得到應証；從數據來看，最近一周美元淨空倉減少，主要是因為歐元多倉下降，以及澳幣人氣突然惡化的原因。
由於臺北時間周四(1/4)淩晨03：00，聯準會(Fed)將公布12月貨幣政策會議紀要。目前根據Fed去年12月公布的「點陣圖」顯示，2018年計劃升息三次。不過，目前華爾街經濟學家正開始傾向於一種想法：今年可能會升息四次或甚至更多，也就是說，他們認為升息步伐可能快於當前所預期。
【0101周市場展望】儘管美國三大股指2017年最後一個交易日收跌，但毋庸置疑的，全球風險性資產在去年可說超級大豐收。標普500指數(S&P500)創下2013年來最佳表現，那斯達克指數(NASDAQ)連漲六年，創1980年以來最長連漲年數。不止美股，新興市場股市整體也繳出漂亮的成績單，真的是什麼都漲，什麼都不奇怪，2017年可以說是連猴子射飛鏢都會賺錢的年份，看到有些投資單位還在沾沾自喜去年有多準，績效有多好，老實說對於這種打順風球的動作，心中只能無言以對。
(圖一)為各類資產指數ETF去年一整年的報酬表現(美元計價)，真的是什麽都漲、什麼都不奇怪，而以股市資產來說，新興市場無疑是最為亮眼的族群，原因則要看往圖一的右邊：美元指數在聯準會(Fed)去年連三次升息以及宣布縮表的情況下還可以如此疲弱，並創下2003年以來最差年度表現，10年期公債殖利率也是走低的情形，這在過去歷史經驗中相當罕見。
只能說金融市場「反映預期」的速度相當快，現在只剩Fed還搞不太清楚通膨無法攀升的原因，然而華爾街已用「錢」投票，法人們認為通膨就是疲軟，所以公債殖利率沒有理由走高(表示公債價格上漲)，20年期公債指數ETF(TLT)去年竟然漲贏高收益債指數ETF(HYG)，TLT在去年Fed不時重申緊縮立場下上漲9.35%，而HYG竟只出現6.11%的報酬，這也是在過去相當少見的狀況。
昨晚為美股今年倒數第二個交易日，交投在年底假期期間顯得相當清淡，28日的成交量只有42.6億股，遠低於過去20個交易日的平均值66億股，由於美元轉而低檔徘徊的原因，近一週的風險性資產表現則以新興市場與原物料類股搏取最大版面。
若觀察截至本週四(12/28)的國家與地區ETF近一周的報酬表現，金磚四國股市排名已跌落十名之外，取而代之的多是在新興市場指數(EEM)中權值比較低的單一國家，例如：越南(VNM)、土耳其(TUR)、秘魯(EPU)、南非(EZA)、智利(ECH)與印尼(IDX)等等，前十名當中權值比較大的則是南韓(EWY)股市，主要是該國工廠生產疲弱、通膨壓力低迷，外界認為韓國央行(BOK)明年將緩慢升息，央行偏鴿竟然是激勵韓股走高的主要原因，並非是基本面利多所帶動。
受到iPhone X的需求表現平淡消息影響，蘋果(Apple, Inc.)股價慘摔逾2.5%，連帶使相關零組件供應商股價同步走軟，美光(Micron)昨晚重挫4.24%，跌幅居費城半導體30支成分股之冠。然而，無論是蘋果還是費城半導體指數(SOXX)的法人籌碼，目前皆維持良好的上升格局，而就能量潮(OBV)來說，蘋果的確是背離比較嚴重，至於費半指數的OBV在12/18還創下波段新高，但股價卻仍與月、季線纏鬥。
法人籌碼之所以能維持上升趨勢，除了之前買進的庫存不能有大幅出脫的現象外，股價盤整期間還需見到小幅逢低加碼的力量。但本站的法人籌碼統計資料是把做多型共同基金(Long-only)排除在外，主要是因為做多型基金仍舊會受到散戶買進贖回壓力影響投資決策，散戶瘋狂買進，基金經理人手上的現金就會變多，加上一家公司投資比例上限的規定，他們就會被迫增持「還算可以但並非首選」的股票；相反的，散戶恐慌性贖回，又會出現被迫殺出「好股票」的可能，因此，他們的動作常常與市場真正的法人相反，所以本站不會將「做多型基金」納入法人籌碼的資料計算。
今天是華人的冬至，也是接近西方人聖誕佳節的時刻。回顧今年，儘管金融市場風波不斷，但至少各項資產都出現還不錯的報酬，即便是年中以前落後的能源與商品類股，也都能後來居上。當然，這當中若看錯時點、選錯標的，只能苦等回本的例子也是所在多有。每個人的口袋有限，選錯標的就會排擠到其他正確的投資項目，機會成本是相當昂貴的，有限的資源無法容許我們無限制地攤平(因為沒法預知最低點在哪，資金要分幾等份怎會知道，通常都是落得低點沒子彈的窘境)；或者就是要盡可能地擴大投資範圍，這也做、那也做，反正多頭格局有做就有機會，多少都會中獎。
若各位在今年只能接觸這類似是而非的投資技巧，照做之下想必也付出了不少學費，即便今年風險性資產大獲全勝，也有可能績效不如預期。各位投資朋友也應該感知明年的投資市場深具挑戰，前述那些因為不知道低點在哪，頻頻請您逢低就攤平的投資技巧，最好是敬而遠之，當然定期定額投資那又是另一個議題。若是單筆投資，則必須謹慎思考點位(其實任何時候都應該謹慎考慮)，只因為多頭格局容易讓套牢的部位解套，但明年這樣的契機恐怕沒有今年來得豐富。
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