美國股市三大指數昨日(12/20)仍持續跌勢，道瓊指數(DJIA)和標普500指數(S&P500)均創下自1931年經濟大蕭條以來最差的12月份表現，除了延續前日聯準會(Fed)決議升息的衝擊外，川普(Donald Trump)總統和國會現在又因為美墨邊境圍牆的資金問題，鬧到美國政府可能出現關門危機，對市場而言可說是禍不單行。
道瓊指數和標普500指數本月以來已下跌10%以上進入修正區，對股市投資人來說，現在只好寄希望於即將到來的聖誕節行情，《MarketWatch》這篇文章引據歷史資料統計，指出聖誕老人應該在聖誕節之後降臨華爾街。
無懼白宮和市場的「循循善誘」，聯準會(Fed)今日凌晨「堅持走自己的路」決議升息一碼，將聯邦資金利率目標區間調升至2.25%～2.5%，而市場也回報以感傷之情，美國股市三大指數連同費城半導體指數(SOX)均以1.3%～2%左右的跌幅坐收，標普500指數(S&P500)創下15個月來低點，11個產業類別全部淪陷，科技股五巨頭(FAANG)和半導體類股全面下挫，對利率變動敏感的金融股也全面走低。
計入本次，聯準會今年來共已升息四次，自2015年底啟動升息週期以來已升息九次。這次升息幅度雖未超出預期，2019年的升息預估次數也由原本的三次調降為兩次，但市場仍如驚弓之鳥紛紛飛逃，主要原因出在聯準會本次展現的態度不如市場期待的那麼鴿派，主席鮑威爾(Jerome Powell)除了強調政治無法干預聯準會的判斷外，也表示雖然下修明後年的經濟成長預估，但仍會照原定計劃在2019年中或2020年初停止升息，而且聲明中仍保留「些許逐步升息」這句話，被視為並未軟化升息決心的說法。更重要的是，聯準會的縮表計劃並無任何改變，這意味著貨幣政策仍將持續緊縮路線，這將對市場構成一面升息、一面緊縮的「雙面夾擊、雙管齊下」攻勢，納瓦羅(Peter Navarro)和杜肯米勒(Stanley Druckenmiller)日前都曾公開警示過這件事，前者是白宮經濟顧問委員會主席，後者則是1992年曾協助索羅斯(George Soros)狙擊英鎊、大賺10億美元的前量子基金操盤人。
上週五(12/14)美國股市三大指數全面收跌(圖一)，均從高點回檔超過10%同步進入「修正」，為2016年3月以來首見；而根據彭博社(Bloomberg)資訊，標普500指數(S&P500)過半成份股已從高點回檔20%以上，宣告「入熊」，包括能源、原物料、金融等三大類股也都「入熊」，可說一片悽慘。美股已有跛腳景況下，錢當然會流動，而新興市場似乎已重新成為眾人注目焦點。
依據研究機構EPFR統計至12/5為止的一週基金資金流向顯示，成熟國家股票基金皆為淨流出，美國股票基金淨流出達35億美元最多，日本股票基金淨流出10億美元，歐洲股票基金淨流出7億美元，但是新興市場股票基金則是淨流入27億美元，包含全球新興市場、拉美、東歐以及新興亞洲等股市，其中又以新興亞洲股市淨流入14.44億美元為最多。
國際金融協會(IIF)的全球資金流向統計也指出，11月份新興市場淨流入的資金共約339億美元，創今年1月以來最高，其中流入股市的資金約120億美元，流入債市的資金約218億美元，為今年4月以來最大流入規模。值得注意的是，該協會針對10月份的統計資料還呈現新興市場資金為淨流出76億美元(股市淨流出171億美元，債市淨流入95億美元)，短短一個月內消長便如此顯著。
儘管週二(12/11)晚間美國股市僅收在底部平盤邊緣，不過美股三大結構指標中的「指數中上漲量能減去下跌量能的差額」仍舊沒有出現異樣，顯示整理行情仍將持續。在大型三角收斂整理的格局中，如果不曉得未來方向要往哪裡去，能量潮(OBV)、資金流向與法人籌碼等等都能提供良好的導引。
美國股市又過了令人膽顫心驚的一週。上週美股三大指數累計下跌均接近5%，標普500指數(S&P500)創下今年三月以來最大單周跌幅，市場看法多半歸咎於兩大因素：首先是美中貿易戰烏雲又起，雖然雙方才剛達成90天休兵協議進入談判階段，但美方指派的談判代表是鷹派立場的萊特希澤(Robert Lighthizer)，而川普(Donald Trump)也發揮嘴砲功力，在推文中自稱「關稅人」並強調若談判結果不佳仍將調高關稅，加上此敏感時機又傳出華為財務長暨創始人女兒在美國要求下於加拿大被羈捕，讓人很難不多做聯想，也對接下來貿易戰的走向更添憂慮。其次是新公佈的11月份就業數據不佳，非農就業新增人數15.5萬遠不如預期(19.8萬)與前值(25萬)，雖然失業率仍處於3.7%低點，但平均時薪增幅環比略低於預期，對市場信心潑了盆冷水。
不過，不如預期的就業數據倒也有正面的意義，因為這給了聯準會(Fed)鴿派立場一個不錯的觀望理由，尤其是近來聯準會似乎有暫緩升息腳步的傾向。上週五(12/7)聯準會理事博瑞納(Lael Brainard)表示，美國經濟現況大致良好，但推動經濟成長的助力已逐漸減弱，漸進式升息的作法能讓聯準會有充裕時間評估情勢。隨後，聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德(James Bullard)也公開呼籲聯準會應考慮推遲12月份的升息，他稱「我們現在處於貨幣政策的十字路口」，因為目前通膨無失控之虞，再度升息對近來波動劇烈的市場不利，而且本月以來已顯露美國公債殖利率曲線反轉(倒掛)的跡象，這個現象普遍被視為經濟衰退的領先指標，連番升息將進一步推升此風險。
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