自美元指數攀上93大關以來，其實很少在93.5關卡上方停留太久，漲幅也未見擴大，目前高檔震盪整理中，倒是新興市場貨幣可以自亂陣腳、一瀉千里，令人歎為觀止。昨晚美國股市雖收低但倒也風平浪靜，恐慌指數(VIX)也未超越15大關，然而同時段開盤的巴西股市可以自己下跌超越3%，在美國掛牌的指數ETF中，只有新興市場股市相關標的一面倒的出現負報酬，但歐洲、日本等成熟國家股市明明就沒事，各位投資朋友不會覺得有點奇怪嗎？
本站曾經提過，法人已在調整庫存的階段，即便下一次股災不會在今年發生，之前買太多的部位還是得要趕緊處理。這十年多頭當中，經歷過美國三次QE、美元亦貶值，資金紛紛流向新興市場資產尋求高收益，這一塊的確曾經是法人的最愛，但庫存太多本來就有先處理的必要，不可能等到股災發生時再來出貨。此外，因為有些庫存成本很低，隨便賣隨便賺，若你有股市持續走低法人也會受傷的幻想，那就太不實際了些，會受傷的只有在高點進場的散戶而已。
由於美元指數近期維持強勢，黃金順勢跌破1300美元，根據本站最新技術指標符合市場名單顯示，昨晚美元指數ETF(UUP)與黃金指數ETF(GLD)亦分別名列「收盤創五日新高」與「收盤創五日新低」的名單上。之前本站提過美元指數過熱，但由於人氣還是頗旺，能量潮(OBV)屢創新高，加上近期歐洲政治事件影響，義大利民粹主義政黨五星運動和極右翼政黨聯盟黨正考慮，讓歐洲央行免除其QE所購買的2500億歐元義大利國債債務，亦將考慮建立退出歐元區的機制。聞訊後歐元創五個月新低，美元指數因而再度刷新年內新高，近期又回到了93大關上方。
歐洲的政治事件一向只能短暫踹低歐元，雖然昨晚義大利股市(EWI)與西班牙股市(EWP)在美國掛牌的ETF重挫，但法人籌碼似乎不為所動，顯見這次南歐重新端上的「退歐」老梗，除了主要歐洲國家股市對此表現冷淡外，美國股市昨晚還是續創新高，沒有在怕的，因此南歐政治事件對金融市場影響仍屬短暫，這也不會是持續推升美元的主因。
不明白趨勢站在那邊，或者不了解標的創低壓力還在的人，都會一直請各位投資朋友「逢低佈局」，一方面可以讓他們以時間換空間，觀察底部到底在哪；也可以讓您稍安勿躁，無須再驚擾他們。不過話說回來，如果早就知道有「逢低佈局」的機會，那為何在高點就請各位進場呢？買低一點不是更好嗎？
美國昨晚公布強勁的零售銷售數據，推升美元指數站上93大關、10年期公債殖利率創下七年來新高，道瓊工業指數(DJI)大跌200點，新興市場貨幣一片哀嚎。除了美元的煽風點火之外，阿根廷於8日做出震撼市場的決定，宣布向國際貨幣基金組織(IMF)尋求300億美元的金援，但是阿根廷披索仍然不為所動、持續走貶；幸好今天傳出該國250億美元短債到期順利展延，目前貶勢已漸趨緩。
不過本站提過，根據小摩(摩根大通，JPMorgan)分析，此次全球22種新興市場貨幣同步邁向貶值並非偶然，連外匯實力堅強，沒有外債壓力的台幣都受到波及，更不用說土耳其里拉昨晚續創新低、巴西里拉昨晚大貶逾1%、南非幣狂貶近2%並站上12.5關卡上方的事蹟，今早又見印尼盾再度貶至新低水準，這分明就是外資在新興市場有計劃的撤資行為。
【0514周市場展望】由於上週美國公布通膨數據不如預期，緊縮壓力暫時鬆解，美元升勢見緩，市場風險偏好再度提升。(圖一)為主要國家股市周線總覽，可以發現新興市場股市已從之前外資瘋狂撤資的陰影下獲得喘息，其中又以中國股市指數ETF(FXI)的表現最為亮眼，而美國股市也出現逾2%的漲幅。
圖一：上週各區域股市周線表現，多數股市破涕為笑 (資料來源：stockcharts.com)
上週五(5/11)的市場分析跟各位投資朋友們提過，這十年多頭以來法人累積的部位相當龐大，必須藉由多次分批出貨的動作將籌碼轉給散戶，因此行情不會那麼快就結束，或許之後還會有引發「瘋狗浪」的機會，否則如何吸引散戶上鉤接手法人的出貨籌碼。
今年元月份股市可以在全球經濟數據亮眼、企業獲利良好、利率仍處長期低檔的情況下大跌，絕非偶然；此外，本站發現法人在2月底開始低檔默默囤積美元，4月下旬外資開始在所有新興市場而非單一新興國家撤資，也絕非巧合。在這樣的環境下，短線投資人乘著瘋狗浪賺了就跑，受傷的機率反而較低，重點是與趨勢為伍的投資人(包含定期定額的朋友)卻容易因溫水煮青蛙而失去戒心，那麼，除了關注本站對於法人籌碼資訊的解讀外，還有哪些指標可以協助留意災難即將來臨呢？
美元近期升速過快，各項技術指標已呈現過熱，轉而回檔在預期之內。那麼之前在新興市場全面撤資的舉動會持續嗎？對此摩根大通(JPMorgan，小摩)在前兩日發表看法(中文版新聞請點此；彭博新聞原文請點此)：該券商認為此波新興市場撤資舉動屬於「聰明錢(Smart Money)」所為，主要是大型對沖基金在進行新興市場資產的拋售，否則在過去一個月中不會一下子全球22個新興市場貨幣都同步蒙受損失，就彷彿講好的一樣，因此他們認為新興市場資產的拋售潮尚未結束。
本站之前提過，之所以未對整體市場感到悲觀，主要是法人的庫存還未消化完畢，十年多頭累積下來的庫存實在龐大，而消化庫存最好的方法，就是必須拉高後再出貨，沒有法人會一直拋售，讓自己處在多殺多的窘境。也就是說，要被出貨的資產並不會無止盡的下跌，短線上反彈屬於必然出現的現象，然而我們必須審慎觀察反彈的過程，畢竟許多資產都已跌破年線，元月份以來部分資產的高點也都陸續出現，如果在反彈的過程中伴隨著法人籌碼的下滑，身為散戶的我們必須有足夠的智慧拒絕再被法人「抓交替」，就如同今年元月股災前的狀況一樣，看到漲勢就忘了我是誰，長期持有的投資人特別必須關注此點。
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