隨著美國十年期公債殖利率跌破今年新低，恐慌指數(VIX)收盤續創今年新高，美股四大指數也全數失守季線。儘管油價仍處於高檔震盪沒有重挫，但能源類股昨天率先中箭落馬，收盤跌幅創下美股十大產業之冠，能源類股指數ETF(XLE)除了收盤跌破月線之外，指數中站穩年線的個股比例又跌落至五成以下，將三月底低點以來的漲勢幾乎抹淨，這無疑是股市資產又將面臨龐大壓力的徵兆。
相較之下，黃金現貨與公債也因避險情緒升溫而順勢突破反壓區。就黃金現貨指數ETF(GLD)本身來看，昨晚順利名列「收盤創下五日新高」的名單上，股價也順勢突破200日均線反壓，不過對照類股ETF，也就是GDX的表現，除了昨日並沒有名列「收盤創下五日新高」的名單外，目前股價也才要跟200日均線與前波高點搏鬥中。因此，就如同油價與能源類股的狀況一樣，在風險趨避環境中必須留意股市資產的表現，恐將不如實物資產的表現。
幸好昨晚川普(Donald Trump)在與美國企業高層會面時，重申放鬆監管的政策主張，再搭配美國二月職位空缺數上升至七個月高點，顯示就業市場依然強韌的利多消息，美股尾盤跌幅縮減，不過，由於科技股與金融股這兩大支柱聯袂下挫，能源類股又表現平淡的情況下，美股主要指數只能悻悻然的收盤。
說到美國科技股，他可是今年以來支撐美國股市多頭格局的重要角色，當能源股不支、金融股亦轉而疲弱之際，只有科技股是中流砥柱，更是今年以來十大類股中的報酬冠軍，而其中最大的功臣就是費城半導體類股(SOXX)，台灣股市今年以來強勁的表現也算是搭上美國科技股的順風車。
儘管油價大幅走高，有助撐住美股大盤，但昨晚又是一個債優於股的態勢，恐慌指數(VIX)昨晚大漲近一成，收盤創下今年以來新高。美國各天期公債殖利率因避險需求持續走低(公債價格上漲)，但這樣的狀況似乎沒有大幅激勵到黃金的走勢，黃金現貨指數ETF(GLD)始終被困在120下方，也致使黃金類股指數ETF(GDX)無法順利突破24價位之上，原因應該是美元也順勢走強，全球只要陷入政治動蕩不安的狀況，美元就成為避險資金的最愛。
美元的強勢也讓南非幣跌破年線成為定局，雖然短線貶過頭，然而因為發生美國轟炸敘利亞，加上法國左翼候選人梅朗雄(Jean-Luc Melenchon)民調上升等政治事件，讓美元成為眾所追逐的標的，嚇走想趁勢撿南非幣便宜的投機買盤，目前美元兌南非幣的14關卡已兵臨城下，若再跌破將會觸及更多法人的獲利了結賣壓。
全球股市在3/20的高點過後猶如一灘死水，只有歐洲股市表現尚可，其餘的包括像美股、日股與新興市場股市還在負報酬情境打轉。(圖一)為3/20以來各類資產以美元計價的報酬表現。儘管油價回穩，但股市資產表現卻乏善可陳，只剩歐股獨撐大局，日股則因為這期間日圓獨自大漲了逾1%，並沒有因為美元上漲而走低，美元避險類別的日股標的因而加劇跌幅，奪得近期股市的苦主冠軍。整體來說，美國升息之後，股市資產反而相較各類型債券資產力道有限。
圖一：3/20股市高點以來只剩歐股挺立，公債歷經縮表疑慮但報酬仍亮眼 (資料來源：stockcharts.com)
也就是說，聯準會(Fed)在3月中升息後儘管股市出現小反彈，但由於避險心態也齊同現蹤，包括公債、黃金與股市一起走高、日圓不理會美元走高反而升值，也使得股市追高人氣不足而反彈受限 -- 此現象也表現在本站每日更新的技術指標符合市場名單中。
當我們只迷失在每日是漲是跌的迷霧中，最能給我們方向的就是趨勢型指標，但由於缺少買、賣點的指引，常常為人所忽略，但由於我們每日都固定進行技術指標符合市場名單更新的動作，就會發現趨勢型指標「大海蝕刻」的變化。
只要是關於全球戰事消息，對股市資產的影響都較為短暫，不過，短線上風險趨避的心態，還是會推升原油與黃金價格的表現。一直困在120反壓價位以下的黃金現貨指數ETF(GLD)，一方面可望得利於避險心態的升溫，但又面臨今晚3月份非農就業數據公佈，以及日前聯準會(Fed)縮減資產負債表的意圖，就看看今晚法人在120點位相戰的狀況。同樣的，公債也是面臨相同的局面，20年期公債指數ETF(TLT)自3月中隨著股市一同反彈，如今也是必須與反壓對抗，儘管股市多頭氣氛已變得不如以往，應該有利於公債的表現，但Fed縮表的影響還是在，反壓抗戰顯得力不從心，加上今晚的非農就業與薪資數據若又亮瞎眼，想必又是一場混戰。
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