新興市場支撐從油價轉成強勢的美國科技股，金融與能源卻令美股無法振翅
由於六月份升息濃厚的預期，導致近期美國各天期公債殖利率逐步攀升(公債下跌)，不過，原本應該受惠於殖利率反彈的金融股，表現卻異常溫吞。美國金融股指數ETF(XLF)目前好不容易站穩月線與季線反壓，但面臨2月中到3月下旬的頭部頸線(約24左右)，卻沒有要進一步攻克的意思，無論是能量潮(OBV)還是法人籌碼，表現都相當疲弱，連抗通膨債券ETF(TIP)自本月以來表現也持續走低，對於通膨是否得以逐步增溫，金融市場上似乎開始出現不同的解讀，在聯準會(Fed)六月中利率決策會議之前，必須要有更多的數據證明通膨展望，尤其在上週公佈的非農就業數據中，時薪增幅低於預期，加上油價似乎無法大幅反彈的情況下，最好有更多的證據讓大家信服通膨具有迫切壓力，各位投資朋友可以觀察TIP有沒有進一步跌破三月中的低點。
美股與台股都靠一顆「蘋果」，絕不能掉到地上
儘管油價的確從低檔爬了起來，但總覺得像沒有運動的人在爬山一樣氣喘噓噓，一點力道都沒有。最近幾日對能源類股指數ETF(XLE)相當關鍵，上週四(5/4)的殺盤已經跌破去年(2016)11月中的低點，但還沒有跌破去年9月底的低點，只要本週可以站穩月線並維持連續三天以上的期間，至少可以遠離破底的威脅。不過，就上漲空間而言，去年9月底與11月中創下低點之際，指數中站穩年線的個股比例還維持在五成以上，但如今同樣的點位，這比例已經降至三成，換句話說指數中有七成比例的個股已在年線下方遊走，XLE想要進一步攻堅，只能看油價有沒有可能回到50美元上方，看起來路途相當艱辛。
昨日一度昏睡的美股大盤，下半場還好有驚醒，但還是收在平盤左右的水準。這得要歸功於下半場股價發飆的蘋果(Apple, Inc.)股價。本周市場展望中提到科技股佔標普500指數近14%，而在其指數ETF(SPY)中更是占了22%左右，科技股的表現的確與美股的命運有重大關聯。那斯達克指數(NASDAQ)更是誇張，有五檔股票就占了指數40%，這五檔依照權重為蘋果(Apple)、谷歌(Google)、微軟(Microsoft)、亞馬遜(Amazon)與臉書(Facebook)，或許只要觀察這幾檔個股，就可以知道美股大盤的命運為何，昨晚蘋果儘管股價創下新高，但法人籌碼亦創下新高，感覺沒有在怕的。
果然能源類股前日的苟延殘喘，只是假象。昨晚原物料類股慘遭殺戮，之前去撿便宜的投資朋友相信已經滿手鮮血，證明落下的刀不能隨便亂接。股市是反應未來，現在全球股市已經在反應聯凖會(Fed)六月升息的可能性，面對日益緊縮的狀況，原物料的線型早就告訴我們不要輕舉妄動，再加上中國經濟減緩疑慮，原物料需求料將不振，昨日早盤提醒各位澳幣跳水、澳股重挫都是前兆，今日早盤接近中午時分，油價還可以一度大跌三趴，就算資金讓少數市場維持高檔不墜，甚至走高，然而原物料的恐怖跌幅或多或少都會讓多頭感到背脊發涼，引發落袋為安賣壓也可能是遲早的事。
就在聯凖會(Fed)昨晚緩解外界對美國第一季疲弱GDP的疑慮之際，澳幣、銅礦、鐵礦砂價格卻齊同跳水。美國當局對他們自己的經濟成長信心頗足，但就在太平洋另一端的大國：中國，卻接連公佈令人失望的經濟數據。根據財新/Markit週四(5/4)聯合公布的資料：中國4月份服務業採購經理人指數(PMI)自前月的52.2降至51.5，創11個月低點；同月中國綜合PMI指數連二降至51.2，並創去年6月以來最低水準。
對於中國經濟成長動能的隱憂，也拖累近期礦產價格表現。昨晚在倫敦金屬交易所7月交割的期銅重挫3.49%，收在每磅2.5435美元，為4月6日以來首次跌破50日移動平均線，更創下2015年9月以來最大跌幅。今天亞洲早盤中國鐵礦砂期貨再度出現大跌，開盤即大跌近8%，一度觸及跌停，主要是因為中國鐵礦砂港口庫存持續高漲，受到此消息影響，澳幣今早因而直接跳水，測試暌違已久的0.74關卡。
本站每日更新的技術指標符合市場名單中，目前只有CRB指數與能源類股指數ETF(XLE)已自我淘汰到長期偏空指標(均線空頭排列)外，其餘全球多數股市標的仍完整的端坐在長期偏多指標：「20日、50日、200日均線」的名單上，不過儘管如此，這樣的分歧還是令人相當納悶，很難讓人相信多頭格局中，能源類股與原物料類股會落隊的，尤其現在號稱是走基本面行情的狀況下。
昨晚原本委靡的油價又遭到砸盤，美國石油指數ETF(USO)收盤已跌破每股10美元，已經逼近去年8月中、11月中的低點，真的令人捏一把冷汗，本週必須來個下影線K棒，立馬進行V型反轉拉高，就跟去年一樣，否則真的在股市還算處於多頭格局中真的會令人匪夷所思。
根據美國財經網站WallStreetSentiment.com每週一發表的華爾街交易員對未來一周市場展望指標顯示，有47%的人仍看多美股，有40%的人看空美股，也就是呈現五五波的狀態。沒錯，昨晚美股盤面也呈現強勢股愈強，但弱勢股亦持續疲弱不振的格局，受到追捧的科技股讓那斯達克指數(NASDAQ)創下歷史新高，然而金融股的有限漲幅，與能源股的無力反彈，亦拖著指數無法一下子越過高點。
這種少數類股撐盤的態勢，心態上還是只能維持搶短格局。目前美股盤面上是如此，環顧全球股市亦是這番局面。明明美元滑落對新興市場都是好事，但只有印度屢創新高；巴西與俄羅斯在今年二、三月高點出現之後，受限於原油價格低迷，只能區間震盪；韓國股市與台灣股市受到美國科技股走高庇蔭，表現相當強勢，但反觀國企股則受限中國境內金融局勢詭譎影響，也只能處於區間震盪。
昨晚美股中的十大產業類股不約而同都收了較長的上影線，原因就是川普(Donald Trump)稅改方案缺少許多細節，令投資人大失所望。不過，像選舉與政治事件等消息，頂多影響市場一下，倒不如說稅改利多提前反應而已。放眼望去，美股共十大產業類股中，歷經這波反彈，只剩金融股與能源股還未站上均線反壓，法人籌碼持續破底中，其餘類股則是平盤震盪整理，但以公用事業類股陡角度攀升的狀況比較明顯。
法國大選不確定因素消除，加上歐元區經濟數據又處於近年來最佳狀態，歐元走高可以理解。然而，昨晚美國也有經濟數據亮點。根據美國商務部公告：美國3月新屋銷售年化總數62.1萬戶，高於預期的58.4萬戶，連漲三個月，並創2016年7月以來新高。3月新屋銷售環比增長5.8%，同比增長15.6%，均好於預期，今年第一季度的新屋銷售比則去年同期高出12%。
昨晚美國財政部長梅努欽(Steven Mnuchin)聲稱大幅度的稅改可望實行，再加上美國總統川普(Donald Trump)下令調查外國鋼品對本國國土安全的影響，使得金融股頸線關前回彈，鋼鐵股亦暫時化解跌破年線危機，而美股中線型最為完美的那斯達克指數(NASDAQ)收盤則創下歷史新高。
由於日圓在108關卡前止住升勢，美債殖利率亦面臨上檔反壓，全球金融市場風險趨避心態暫時減緩。今日技術指標符合市場名單中有多數標的名列「CCI突破 -100大關」名單之上，放眼望去都是近期面臨低點或頸線保衛戰的標的，不過有的已經跌破，頭部壓力超大，目前只是在進行跌深反彈的動作，包括日本股市、俄羅斯股市、礦業指數ETF(XME)、鋼鐵指數ETF(SLX)等等，而後兩者則正面臨年線保衛戰，情況比較嚴峻些，這是自能源類股跌破年線後，下一個必須密切關注的原物料族群。
昨天早盤才講到要留意能源類股的表現，沒想到晚上就出事。能源類股指數ETF(XLE)收盤創下今年新低點，也就是說三月底起漲，想要反攻月線與季線反壓的漲幅徹底消失，而能源類股已經算是今年以來表現吊車尾的族群，還可以有這樣的破底表現，除了令人對股市氛圍感到不寒而慄外，其他漲多的標的是否也即將出現資金出走風潮，也是需要留意的地方。
有趣的是，昨晚美元指數僅自低檔反彈一些，而且並未站上百元關卡，盤面上油、礦、金三大原物料類股的跌幅卻相當嚇人，跌幅都超過1%以上，就如同美元只是打個噴嚏，油礦金類股三人都掛急診的感覺，連黃金現貨都在股市氣氛蕭條下中箭落馬，避險性質暫告失色，或許是因為昨晚聯準會(Fed)公佈的褐皮書中並無任何內容指出可以讓Fed停止在6月升息的徵兆，金價短線因而回落，連同美國各天期公債殖利率昨晚也同步上揚。
如果等到英國首相梅姨(Theresa May)突然宣布國會提前大選、朝鮮與中東局勢緊張、法國總統大選未爆彈等新聞滿天飛，才驚覺股市資產不妙，未免也太後知後覺。本站於三月底以來的周市場展望文章，始終在提醒風險性資產的不確定性。從美國小型股表現、南非幣貶值幅度異常，與最近各股市標的紛紛脫離「短、中、長期均線多頭排列」名單，都可以看到法人留下的痕跡，中間當然會出現反彈的跡象，不過，若只在意每日漲跌，就只會中了法人要出貨的招。
若法人真的覺得股市大有可為，那為何要拼命在這段期間累積公債部位，導致公債殖利率頻頻滑落(公債價格上漲)，而不是將資金大筆砸在股市上呢？不過他們也沒有隱藏這些資訊就是，全世界都看得到公債殖利率飛也似的下滑，也都看得到各個股市標的紛紛失守月線、季線並且已經死亡交叉，線圖攤開來一目瞭然，只是散戶選擇忽略而已，眼裏只有昨天股市是漲是跌的數據，憑感覺想要摸個底。
昨天高盛(Goldman Sachs)財報慘烈，金融股指數ETF(XLF)再度成為拖累美股的焦點，但無獨有偶，儘管油價還是在高檔整理，但能源類股指數ETF(XLE)、健康護理指數ETF(XLV)加上XLF三者同時並列美股三大推坑兇手，這三個類股共同的特點就是沒辦法站上月線或季線的反壓，目前處在被打下來測底的狀態。
昨晚美股在眾多利多消息支撐下反攻，除了市場預期即將到來的財報周有亮麗的表現外，市場亦謠傳美國總統川普(Donald Trump)可能會提名一位對銀行友善的官員擔任聯準會(Fed)銀行監督機構的副主席，此舉促使美國金融類股走揚。根據華爾街日報等外電報導，小布希(George Bush)執政時期的財政部高官Randal Quarles，據傳將獲川普提名。路透社則報導，市場相信，Quarles有望推動一部分對金融機構有利的法令，並解除美債殖利率的下跌壓力。
對於去年(2016)11月接棒反彈的金融股來說，這的確是相當重要的消息。美國金融股指數ETF(XLF)應該說是除了能源類股之外，本波美股頻測季線的重要原因。相較於多數股市標的都在3/21出現空頭吞噬大黑K，XLF卻是在三月中Fed升息利多出現之前，即在3/2出現股價高檔的空頭吞噬大黑K，提前利多出盡意味相當濃厚，當然股價隨後不振倒地，陸續跌破月線與季線之外，還使得月線與季線呈現死亡交叉的態勢，幸好昨晚上漲化解進一步跌破年線的疑慮，若未來美國金融股公佈財報亮眼，也有助於拉抬金融股的聲勢，因為跌破年線真的不是開玩笑的。
隨著美國十年期公債殖利率跌破今年新低，恐慌指數(VIX)收盤續創今年新高，美股四大指數也全數失守季線。儘管油價仍處於高檔震盪沒有重挫，但能源類股昨天率先中箭落馬，收盤跌幅創下美股十大產業之冠，能源類股指數ETF(XLE)除了收盤跌破月線之外，指數中站穩年線的個股比例又跌落至五成以下，將三月底低點以來的漲勢幾乎抹淨，這無疑是股市資產又將面臨龐大壓力的徵兆。
相較之下，黃金現貨與公債也因避險情緒升溫而順勢突破反壓區。就黃金現貨指數ETF(GLD)本身來看，昨晚順利名列「收盤創下五日新高」的名單上，股價也順勢突破200日均線反壓，不過對照類股ETF，也就是GDX的表現，除了昨日並沒有名列「收盤創下五日新高」的名單外，目前股價也才要跟200日均線與前波高點搏鬥中。因此，就如同油價與能源類股的狀況一樣，在風險趨避環境中必須留意股市資產的表現，恐將不如實物資產的表現。
幸好昨晚川普(Donald Trump)在與美國企業高層會面時，重申放鬆監管的政策主張，再搭配美國二月職位空缺數上升至七個月高點，顯示就業市場依然強韌的利多消息，美股尾盤跌幅縮減，不過，由於科技股與金融股這兩大支柱聯袂下挫，能源類股又表現平淡的情況下，美股主要指數只能悻悻然的收盤。
說到美國科技股，他可是今年以來支撐美國股市多頭格局的重要角色，當能源股不支、金融股亦轉而疲弱之際，只有科技股是中流砥柱，更是今年以來十大類股中的報酬冠軍，而其中最大的功臣就是費城半導體類股(SOXX)，台灣股市今年以來強勁的表現也算是搭上美國科技股的順風車。
儘管油價大幅走高，有助撐住美股大盤，但昨晚又是一個債優於股的態勢，恐慌指數(VIX)昨晚大漲近一成，收盤創下今年以來新高。美國各天期公債殖利率因避險需求持續走低(公債價格上漲)，但這樣的狀況似乎沒有大幅激勵到黃金的走勢，黃金現貨指數ETF(GLD)始終被困在120下方，也致使黃金類股指數ETF(GDX)無法順利突破24價位之上，原因應該是美元也順勢走強，全球只要陷入政治動蕩不安的狀況，美元就成為避險資金的最愛。
美元的強勢也讓南非幣跌破年線成為定局，雖然短線貶過頭，然而因為發生美國轟炸敘利亞，加上法國左翼候選人梅朗雄(Jean-Luc Melenchon)民調上升等政治事件，讓美元成為眾所追逐的標的，嚇走想趁勢撿南非幣便宜的投機買盤，目前美元兌南非幣的14關卡已兵臨城下，若再跌破將會觸及更多法人的獲利了結賣壓。
只要是關於全球戰事消息，對股市資產的影響都較為短暫，不過，短線上風險趨避的心態，還是會推升原油與黃金價格的表現。一直困在120反壓價位以下的黃金現貨指數ETF(GLD)，一方面可望得利於避險心態的升溫，但又面臨今晚3月份非農就業數據公佈，以及日前聯準會(Fed)縮減資產負債表的意圖，就看看今晚法人在120點位相戰的狀況。同樣的，公債也是面臨相同的局面，20年期公債指數ETF(TLT)自3月中隨著股市一同反彈，如今也是必須與反壓對抗，儘管股市多頭氣氛已變得不如以往，應該有利於公債的表現，但Fed縮表的影響還是在，反壓抗戰顯得力不從心，加上今晚的非農就業與薪資數據若又亮瞎眼，想必又是一場混戰。
如果等到聯準會(Fed)會議紀錄中，部分官員建議縮減資產負債表的消息出爐，或者是等到美國眾議院議長萊恩(Paul Ryan)表示，稅改將比健保法案將更耗時的說法出現，才驚覺股市可能會風雨飄搖，那麼就是忽略技術分析中所顯示的法人意向。
用新聞做投資不僅落後，還有可能被法人利用。昨日的美股大逆轉到底是驚奇，還是既定的行程，對我們散戶來說當然是難以揣測的「天知道」，然而，法人之前在金融市場琢磨的痕跡，包括逃離累積獲利頗豐的新興市場貨幣，以及代表風險趨避的美國中小型股中箭落馬，在在都透露法人做多資產動能消弭的蛛絲馬跡。
昨晚南非幣首次收在200日均線下方，比南非幣跌勢輕微的巴西里拉，昨晚也再度跌破月線，新興市場資產今年以來累積了龐大的漲幅，說實在法人抽腿一點也不令人意外。聯準會未來若進行資產負債表縮減動作，市場資金將更為緊俏，也意味著借貸成本的上揚，為了保住獲利減少槓桿，將使法人從新興市場抽錢的速度加劇。
油價終於站上每桶50美元大關，美國石油指數ETF(USO)也首日站上10.5反壓，並創下3/8以來的新高，如果能延續三個交易日，對能源類股來說當然是莫大的激勵，道瓊工業指數(INDU)成分股艾克森美孚(Exxon Mobil Co.)昨晚上漲2.05%、漲幅居30支成分股之冠，不過能源類股指數ETF(XLE)是小幅收黑，但至少收盤還是在月線上方...(未完，全文請見下方連結)
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