與市場預期一樣，昨晚蘋果(Apple, Inc.)發表了「相當不錯」的股東回饋計劃，而且財報與前瞻指引並未如外界想像的差，終場蘋果大漲逾2%亮麗收場。不過，反觀今天台灣股市中與蘋果關係相當密切的台積電(TSMC)與鴻海(Foxconn)，股價似乎未受到激勵，終場大跌逾1%收場，與昨晚蘋果的輝煌表現大相徑庭。
作為蘋果最重要供應鏈之一的台積電，曾於上月20日被外資大賣七萬多張。昨晚蘋果公佈今年第一季手機銷售略低於預期，但其實並非慘到「蕭條」的地步，不過即便如此，今日台積電股價持續「臉綠」，鴻海竟開高走低，幸好還有大立光(Largan)撐住場面，否則台灣股市今日跌幅還會再重一些。
至於昨晚風光收場的蘋果，法人籌碼並沒有明顯改善，不過昨天提過股價仍處超賣，加上的確有些許資金流入，短線上股價仍有反彈的空間。這對於美國股市來說，至少有些許「定心丸」的作用。
身為投資人的你，若一間公司業績或未來展望不如預期，宣布買回庫藏股或加重發放股利，會讓你回心轉意擁抱他們的股票嗎？這可能是昨晚發生在蘋果(Apple, Inc.)股價上的情況。
美國昨晚公佈3月份PCE個人消費支出物價指數升至2%，作為聯準會(Fed)首選的通膨指標，昨晚此數據首次觸及2%的關卡，這也是自2012年4月以來最大的年度漲幅，並進一步加強了6月份升息的預期。不過，這樣的數據其實與多數市場分析師預期相符，美國各天期公債殖利率倒沒多大變動，但對於利率相當敏感的科技股，可就有重大影響。
週四(4/26)晚上有兩件大事。首先是恐慌指數(VIX)並未進一步站上20大關，選擇關前徘徊；另外就是美元指數ETF(UUP)站上每股24美元價位。這兩件事都跟週四晚間歐洲央行的決議脫不了干系。歐洲央行(ECB)在26日宣布利率將保持不變，重點是重申要繼續實施寬鬆貨幣政策，歐元轉疲、美元盤堅，歐債殖利率走低，也連帶讓美國10年期公債殖利率重新跌回關鍵的3%之下，股市因而鬆了一口氣。
觀察美元指數ETF(UUP)，股價能回補1/11的向下跳空缺口並站上年線，多頭氣勢十足。不過，美元多頭不能鬆懈的是，此次起漲能量潮(OBV)似乎跟不太上，法人籌碼也僅是溫和回升，短線上股價也稍嫌過熱，美元近期或有回測的狀況。然而，就長期趨勢觀察，2017年初美元指數下挫以來，其實法人籌碼始終都沒有跌破2016年4月的底部，但股價卻轉而跌破，就如同本站去年(2017)第四季就跟各位提過，即便美元持續往下探底，但法人籌碼卻始終在低檔徘徊沒有持續破底，若這狀況始終存在，總有一天會發酵，而且有可能不會短暫為之，那麼投資主軸就必須因此做些轉變。
受到昨晚美國10年期公債殖利率突破3%的心理關卡拖累，科技股再次成為美國股市殺盤的重災區。根據美國媒體報導，標普500指數(S&P500)成份股的股息殖利率平均僅有2%，道瓊工業平均指數(DJI)的股息殖利率則是2.4%，在幾乎零風險的美國10年期公債殖利率來到3%的情況下，將促使各界操盤人調整投資組合，另外，10年期公債殖利率上揚，意味著企業的借貸成本也會跟著攀高。
本站曾經提過，股市要挺過這次利率緊縮的考驗，必須要看法人態度來做判斷。首先，法人投資部位龐大，不會等到美國10年期公債殖利率確實突破3%的當下才想到要調整投資組合。今年元月份本站就一直提醒各位投資朋友，公債殖利率的飆升對股市一定是個議題，加上法人籌碼已經開始下滑，請謹慎追高(詳情可爬文本站元月份文章，並非事後諸葛)。然而當時搭配全球股市飆漲的環境，加上許多網路資訊對殖利率議題選擇輕忽的情況下，造就一堆等回本的套牢者還在元月高點等待救援中。
長期追蹤本站的朋友便知，之前各界都看衰美元之際，本站始終提醒各位朋友須留意美元盤堅這件事。本週金融市場最大的波動，莫過於美元兌全球主要貨幣與新興市場貨幣全面大漲一事，昨晚非常罕見的，美元無論是兌成熟國家貨幣，亦或是兌新興市場貨幣，收盤全面出現超過1%以上的漲幅，這個現象已經很久沒有出現過。
若以美元指數ETF(UUP)來做觀察，近期若能收復1/11向下跳空缺口，以及站上年線24美元價位，今年來這兩個多月的打底等於是相當堅實的底部。本站曾經提過，法人只願意低檔買進美元，儘管沒有大幅加碼，但如果環顧全球各地的匯率，無不發現他們已經開始進行撤資的狀況。
尤其是對新興市場貨幣的態度，本站曾於上週二(4/17)提過，新興市場貨幣指數ETF(CEW)的16個平均分佈的新興市場貨幣組成中，已有四成陸續跌破低點，上週五(4/20)印尼盾再度破底，今天早上印尼央行行長還表示對匯市和債市進行了「相當大規模」的干預，令人不寒而慄。再說說另外六成稍微穩定的貨幣，墨西哥披索兌美元一週以來卻已貶值逾5%，跌幅相當驚人；南非幣的貶幅則緊追在後，而人民幣與泰銖表現則相對溫和。
前幾天才提到恐慌指數(VIX)若能進一步跌破15關卡，全球股市自3月下旬的反彈行情比較有續航力，無奈恐慌指數就是那麼硬頸，就是硬要在15關卡上方流連忘返。不過，本站觀察最近這三日恐慌指數回測15關卡的狀況，無論是盤中低點或是收盤，雖然都沒有3/9當天恐慌指數跌破15大關那時來得低，但MACD柱狀體卻破前低了。
長期追蹤本站的朋友便知，MACD柱狀體的提前擴散或收斂，都是觀察背離的最佳指標。這也就是說，儘管恐慌指數沒有跌破前低又自低檔反彈，但MACD柱狀體(目前是負值)卻沒有跟著往上收斂，反而是些微往下擴散(負值往下擴散)的情況下，可以懷疑此波恐慌指數的反彈可能會比之前更加無力。
當然，昨晚恐慌指數的RSI也跟著走高，未來若是反彈無力，RSI的50關卡就是反壓(目前在38.6)，這也就代表了恐慌指數若無法再度往上方攻克20大關，RSI反彈最好不要超過50，那麼全球股市的低點就會更加確立。
受到美國科技與生技公司財報優良的激勵，美國四大指數昨晚同步站上季線。恐慌指數(VIX)早在上週四(4/12)就收在20大關下方，本週以來更向本波元月股災後整理的區間低點邁進。各位投資朋友應該知曉，恐慌指數如同美國股市的「鏡像反射」，恐慌指數創下低點，幾乎就代表美股創下新高。上一次恐慌指數創下的低點是在3/9，當天還是美國科技股收盤收復元月股災高點的日子，但好景不長，兩個交易日後(3/13)股價又準備回來測底，恐慌指數其實在3/12就已經反轉收高。
長期追蹤本站的朋友便知，3/20之後本站告知各位破底弱勢股：雙印股市(印度與印尼)，於低檔出現法人籌碼增溫的資訊後，全球股市隨後於本月份展開反彈，部分新興市場股市流年不利，本月份以來的這段期間命運多舛，先是俄羅斯制裁事件，再來就是巴西總統大選僵局，之後又有港幣保衛戰議題使得香港股市與國企股出現震盪，新興市場股市除了東協市場比較穩健外，其他各處無一不在失火。
眼尖的投資朋友會發現，美國股市昨晚在中東地緣政治疑慮消彌，以及美股財報利多的期望下收高，然而新興市場股市表現卻依舊疲弱。除了因為國際政治因素大幅下挫的俄羅斯股市(RSX)，以及之前持續破底的土耳其股市(TUR)，兩者皆因跌幅過大而收高逾1％外，其餘新興市場股市表現則稍微平淡些；而曾經在元月股災後堪稱強勢股的巴西股市(EWZ)，則已接連跌破元月股災低點與上週一(4/9)所創下的低點價位，順勢加入元月股災破底家族；而本來應該要被昨晚美國科技股亮眼表現激勵帶動的台灣股市，今天早盤卻也見中箭落馬。
這段期間美元沒有太強，但沒有再破底也是事實。不過由於美元指數走勢通常與主要工業國連動，並非以新興市場貨幣為主，也因此即便美元指數不甚強勁，卻也不能直接意指新興市場貨幣就要走升，若要了解整體新興市場貨幣的走勢，檢視各個主要新興市場國家貨幣是不可避免的功課，也就是說，不能單憑美元指數的表現，就能完全洞悉新興市場貨幣的走向。
多變的美國總統川普(Donald Trump)，終於暫時收起貿易戰與中東情勢的議題，市場焦點轉移到美國第一季財報焦點，昨晚美國股市收高，恐慌指數(VIX)順勢跌破20大關。不過，今天早盤亞洲股市中除了受惠於日圓升勢趨緩的日本股市之外，其餘新興市場股市表現卻顯得溫吞，與昨晚漲勢凌厲的美股頗有大相徑庭之感。
其實，新興市場股市表現也並非太差，只不過似乎有點忌憚美元指數的表現。以美元指數ETF(UUP)觀察，在元月股災高點(1/26)的前一日就有大單進場，隨後底部便愈墊愈高，看來這些大單的成本約在23.1～23.2左右。而在高點的部分，UUP曾經在2/28與4/5挑戰1/16的向下跳空缺口，2月底那次是失敗的，上週四(4/5)成功回補一日後，由於MACD柱狀體沒有再創高因而又回來打腳測試底部。關鍵在於UUP未來回測底部的過程中，會不會有大單再度進場；其次就是越過前波高點之際，MACD柱狀體有沒有跟著創高。
儘管歐美股市走軟，恐慌指數(VIX)怎麼樣都無法跌破20關卡，然而就本站今日最新公佈的技術指標符合市場名單中，「收盤創下五日新高」的標的數量還是多於「收盤創下五日新低」的數量，而且後者多以放空型標的為主，顯示敘利亞地緣政治動盪，與聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀錄中的升息疑慮，並未讓所有多頭標的灰頭土臉。
而以美國股市主要指數的漲跌量能線(上漲量能減去下跌量能的累計)觀察，截至目前為止，都是指數本身表現弱於漲跌量能線的動能。也就是說，買進能量只在低檔出現，並未隨指數一邊攀升一邊出現，而上檔賣出動能也沒傾巢而出，原因也有可能是此波套牢者很能撐的關係，心想或許總有一天等到回本。
若處於低檔才有買盤，上方賣盤想死撐未必想殺低，很容易讓漲跌量能線有所支撐，但指數卻因處於低檔才有人願意買進，沒有人願意接手高檔套牢者籌碼的情況下，導致無法一下子攻克前高，因此美股指數目前還是只能處在收斂整理的階段。不過，有人願意在低檔買進就好，這也是自元月股災後本站強調的基本宗旨：「法人目前未選擇撤出，只不過問題在價格」。
長期追蹤本站的朋友，應該還記得4/5的技術指標綜覽分析中曾經提醒各位：「....香港恆生指數(EWH)的法人籌碼竟後來居上，看起來法人對於中美貿易戰談判結果傾向抱持正面看法」。不過，如果每天只會被新聞牽著走，當然就會忘記本站曾經用心良苦的提醒，因為隔一天(4/6)美國總統川普(Donald Trump)又變本加厲，指示美國貿易官員考慮再對1000億美元中國商品加徵關稅，當天因此消息全球股市又陷入重挫格局，連帶跟著心慌的人還是很多。
「法人」是這個市場當中最重要的參與者，他們所做的任何動作都是有所依歸、有所本的，也因為高度與我們不一樣，有時他們的決定常常與股價相左或在當下很難理解；此外，他們還有一個特性，就是相當有耐心，看好的標的可以分批買進不怕下跌，有時下跌都是散戶丟出的籌碼所造成，他們依舊默默吃貨沒有在怕的；又或者是，寧可放棄飆漲的漲勢，默默出貨就是，就如同今年元月股災讓散戶套在高點的手法。
美國股市昨晚戲劇性的大幅收高。
昨天本站已提過，在6月份之前中美兩國在貿易戰場上還有協商空間，這是已經確定的事。美國總統川普(Donald Trump)是商人，歷史上美國政客曾執行過的貿易戰結果，不太能完全套用在川普身上。不過，由於協商還未結束，建議各位投資朋友只能先抱持「審慎樂觀」的態度，也不用一天大跌就想去放空股市，隔天大漲就完全改變看法，隨著盤勢震盪隨波逐流，把自己搞得心慌意亂。
本站之前已說過多次，全球股市指數ETF(ACWI)的法人籌碼還未失控，顯示貿易戰糾葛並未讓法人想要集體逃命，對盤勢不用太悲觀，但要「審慎」的是進場的價位，除非你不是在擔心何時要進場，而是在煩惱之前元月追高套牢的部位，那麼貿易戰對股市的糾葛的確會增加心理負擔，並提高判斷錯誤的機率。
對照昨晚美國股市的奮發向上，今天的亞洲股市表現顯得疲弱。主要原因可能是美國已公佈對中國加稅商品建議清單。除了今日國企股尾盤轉弱外，東南亞股市也跌幅擴大。昨晚在美國掛牌的相關新興市場指數ETF，只有巴西股市(EWZ)表現落後，其餘新興市場股市則多有正報酬的表現，也並無任何異樣產生。
很明顯的，貿易戰危機又再次干擾全球股市打底的步調。美國貿易代表萊特希澤(Robert Lighthizer)在3/28曾表示，他將在中國商品關稅生效之前給出60天的過渡期，今年6月前應該不會開始課徵關稅。這擺明了就是說，在6月之前中美雙方可以藉由談判來化解貿易戰危機，也就是說不一定會走到最壞的那步；不過，若6月之前協議破裂導致不歡而散，全球股市挑戰今年元月高點的希望則將更加渺茫，這段期間股市也將動盪不已。
在中美貿易戰疑雲加上美國總統川普(Donald Trump)持續砲轟電商龍頭亞馬遜(Amazon)的拖累下，美國股市在復活節後無法「復活」，科技股再度成為下殺重心，不過觀察美國十大類股表現，卻無一不受到牽連，只有之前提到法人籌碼表現良好的黃金指數(GLD)與黃金類股(GDX)除外，在公債殖利率轉而走低的情形下表現亮眼。
昨晚盤面上無論是成長型類股還是防禦型類股全數下挫，然而「大珠小珠落玉盤」之際倒也成為更換手中持股的好時機。雖然美股整體下挫令人感到不安，也開始出現懷疑此波多頭能否持續的聲音，不過檢視全球股市指數ETF(ACWI)的法人籌碼卻沒有那麼悲觀，各位也能同步檢視ACWI的能量潮(OBV)狀況，會發現即便ACWI昨晚下挫2%，收盤價離元月股災低點(2/8)僅剩下1%不到的距離，但OBV還是高於當時接近兩成的水準，法人籌碼的狀況也差不多如此，因此應該還不到全面殺出持股、以求全身而退的狀況。
在美國電商龍頭亞馬遜(Amazon)的反彈下，美國股市昨晚全面反彈。細看昨日亞馬遜股價的表現，其實一開盤的時候亞馬遜仍開低重挫，主要是美國總統川普(Donald Trump)還在對該公司開砲，反觀蘋果(Apple, Inc.)一開盤就氣勢如虹，盤中一度漲幅也逾2%，但在尾盤的時候就看得非常清楚，亞馬遜逢低買盤源源不絕，竟把開盤重挫逾2%的窘境扭轉成收高逾1%的格局；而蘋果的賣盤則在尾盤時傾巢而出，收盤漲幅反而比開盤走低的亞馬遜還不如，法人籌碼數據再度破底。
這樣的啟示代表什麼？昨天本站就跟各位分享過上述兩公司的法人籌碼狀況，指出亞馬遜不缺逢低買盤，但蘋果卻已逐漸失去法人的青睞，換股操作是目前法人在做的事。此舉意義有二：首先，法人沒有選擇全數出脫，表示還願意留在市場上打滾，多頭格局可望持續；其次，換股操作的邏輯關乎到未來的績效表現，也就是說，即便未來多頭格局持續，也將漸漸擺脫「什麼都漲、什麼都不奇怪」的局面。雖然蘋果昨日終究收漲，但未來的股價動能也著實令人擔心。
昨晚美國公佈去年(2017)第四季GDP數據優於預期，消費支出增速創下三年來最高水平，但還是無法解救美國股市再度轉而收低的窘境，主要是受科技股下滑拖累所致。由於法人已經開始在科技股當中進行換股操作，在這重倉區翻攪必定造成股市振盪。昨日也提過科技股的龍頭：蘋果(Apple, Inc.)，其法人籌碼已經跌破元月股災低點，儘管昨晚開低後一度超越平盤，但終場還是轉而收低，留下長長的上影線。
另外，受到美國總統川普(Donald Trump)想要利用反托拉斯法或公平競爭條款對付電商龍頭亞馬遜(Amazon)的傳言影響，該股因而重挫超過4%。不過，相較於蘋果，其法人籌碼表現更加良好，昨晚亞馬遜雖收盤表現不佳，但低檔接手的買盤頗多，與蘋果收了個長上影線不同，反而是收了個長下影線，可以看出法人在這中間其實有趁亂拋東買西的情況。在美國科技股五大巨頭(FAANG)中，法人籌碼表現比較差的是蘋果與谷歌(Google)，其餘則與股價相符。可以預見的是，法人開始調整科技股重倉部位，將成美股未來表現震盪因素。
受到美國社群網路監管規範恐趨嚴格的影響，美國科技股全面重挫，其中網路類股成殺盤重心，恐慌指數(VIX)也再度走高，但幸好沒突破上週五(3/23)美股指數創低當下的高點。
如果以那斯達克指數(NASDAQ)的漲跌量能線來看，目前上升格局並未改變，只不過已經臨界上升趨勢線的邊緣；如果以網路類股指數ETF(FDN)的法人籌碼觀察，目前也仍維持高檔震盪的格局，與昨晚收盤下殺4%的景況有些差距；而曾經於三月中旬與網路股(FDN)一起收復元月股災高點的費城半導體指數ETF(SOXX)，當時法人籌碼並未創下新高，這是與FDN不同的地方，但法人籌碼昨晚表現與股價相符，並無特別轉弱。倒是作為科技股領頭羊的蘋果(Apple, Inc.)，法人籌碼開始出現些許鬆動跡象，儘管股價還與元月股災低點有些距離，但法人籌碼已經跌破元月股災低點，對於整體美股指數來說將是壓力的來源，這也代表著法人可能也在強勢類股：科技股當中，開始進行汰弱留強的動作，跟去年全面買好買滿的狀況有些差異。
相較於美國股市昨晚的氣勢奔騰，今早亞洲股市反映的漲勢還算在預期之內，不過昨日早盤印度股市提前大漲逾1%就已經預告，這次美國掀起的貿易戰疑慮又同樣是雷聲大雨點小的「以戰逼和」伎倆。倒是每日追蹤本站的投資朋友們，在上週早已藉由法人籌碼數據得知，破底的弱勢市場(如雙印：印度和印尼)已出現些許買盤進駐，顯示全球股市仍然存有一線曙光，無須等到貿易戰效應轉弱的消息出現。
但本站為何未提及同樣也摔得慘烈的菲律賓股市？當然就是此市場的法人籌碼相較雙印沒有很亮眼的關係，在昨晚美股氣勢如虹的狀況下，在美國掛牌的指數ETF中收盤漲幅少於2%的市場都算相對弱勢，尤其是波動比較大的新興市場股市，即便大家都反彈，菲律賓股市(EPHE)終場也只上漲1.3%，因此並非破底的市場都有不錯的動能。另外，本站也未特別提到俄羅斯股市(RSX)，主要也是因其法人籌碼表現大致與股價相符，並未留意到有什麼特殊現象，也不曉得繼英國之後，昨晚美國總統川普(Donald Trump)也下令驅逐60名俄國駐美「間諜外交官」的消息，而RSX也因此榮登昨晚表現最「衰尾」的股市，不但無法像其他股市動不動就有1%～2%的漲幅，收盤甚至還小跌0.09%。
昨晚美國總統川普(Donald Trump)簽署了一份總統備忘錄，恐將在未來對最多600億美元的中國進口品課徵關稅，中國方面則回嗆奉陪到底。全球貿易戰風聲鶴唳使得昨晚美股重挫，恐慌指數(VIX)回到20上方，今早亞洲股市的表現也受到拖累，只有昨天與各位分享的油價與金價，因為美元續弱而呈現走高態勢。
全球股市目前又得回測元月股災的低點，有的股市也已經破底，不過，就如同之前與各位提過的，或許這時間點法人才開始有興趣「撿個便宜」，否則自元月股災低點的第一波反彈開始，本站統計的法人籌碼數據僅在部分市場出現回溫，全面加碼的力道則稍嫌不足。而前兩天我們也提到，在本站追蹤的150個多頭標的中，只有30個CCI日線跌落 -100下方，但經過昨日的重挫，目前已有70個標的符合此等情況。
前日與各位分享弱勢市場：印度與印尼出現法人籌碼增溫的跡象後，昨晚新興市場股市表現大放異彩。全球股市仍在大型三角收斂的格局中，就算無法要求強勢市場續創新高，但弱勢市場不再破底也算是相當欣慰的事。由於市場解讀昨晚美國聯準會(Fed)的利率決策會議結論偏鴿，美元指數轉而跌破90大關。長期追蹤本站的朋友都知道，之前就已提過美元指數ETF(UUP)的法人籌碼沒有什麼亮眼的表現，續強力道有待觀察，昨晚美元的表現並無意外之舉。
也因為美元再度跛腳，原物料類股全數反彈。本站曾經提過，就法人籌碼狀況來看，最看好的還是黃金類股(GDX)，雖然昨晚表現僅險勝能源類股(XLE)與礦業類股(XME)，但由於這三者的能量潮(OBV)都同樣與股價相符，在此情況下，法人籌碼表現稍好的GDX還是原物料類股中的首選。
{{ article.title }}