過去聯準會（Fed）的行動曾被視為關乎實體經濟的重要信號，以往如果Fed降息，就意味著經濟陷入困境，所以投資者必須小心持有風險性資產，但是這十年來，這個信號的意義已經大不相同了。
下圖是美銀美林（BofA Merrill Lynch）最近報告裡的一張圖表，統計了歷史上Fed降息與各類資產價格回報（Price Return，採6個月移動平均值）的相關性。以2010年（也就是上一次金融海嘯復甦後不久）作為分野，過去20年（2000年～2019年）和近10年（2010年～2019年）這個相關性出現了很大的變化，重點略述如下：
1. 近10年來（金色柱體）各類資產的價格回報與Fed降息的正相關性是越來越強──在圖中所有42個資產裡，有39項資產的正相關性在過去10年是增強的。
2. 特別該注意的是，原本關係是呈現負相關，但在近10年裡卻轉為正相關的那些資產（圖中紅圈內，藍色柱體和金色柱體反向者），這包括了：日本公債、荷蘭股市、歐洲股市、美國投資等級債、泛歐股市、法國股市、義大利股市、西班牙股市、德國股市、瑞典股市、公用事業類股、銀行業類股、新興市場美元計價公債、歐洲高收益債、歐洲美元計價公司債等。
這個轉變對投資者最重要的啟示是，現在降息已經轉而成為托高風險性資產的助力，是包括Fed在內的各國央行用來奧援資產市場的信號。在金融海嘯後施行大幅量化寬鬆（QE）的這一段期間，市場行為也已漸漸適應（也可說日趨依賴...）央行降息對資產價格的保護。
2019年是上述轉變更為顯著的一年，投資者對相關經濟信號的舊有認知也該更新了。雖然目前看來，2020年上半年要再降息的機率頗低（芝商所FedWatch工具顯示，一直到2020年9月，利率維持不變的預估都還是高於60%），但是一旦市場有變，相信聯準會那隻手還是適時伸進來托住晃動的湯碗；尤其在美國總統大選的年度裡，資產市場的呼喊是更不可能被忽視的。
對聯準會的上述信心（也可說是吃定的心態...），也將是明年（至少上半年）投資者放心追逐風險性資產的因素之一。
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