【0821周市場展望】新一季美國債務懸崖戲碼即將上演，科技股又得拖老命即刻救援
上週五(8/18)的美股表現一波三折，開盤因受近日負面新聞影響全線走低，但在白宮首席策略師班農(Steve Bannon)離職消息一出後，美股反彈上漲，抹平日內跌幅，主要是班農支持保護主義與民族主義，在華爾街不受歡迎。根據美國媒體CNBC資深專欄作家諾瓦克(Jake Novak)分析，班農離開白宮意味著，受到華爾街青睞的白宮國家經濟委員會主任柯恩(Gary Cohn)，贏得了白宮權力爭鬥的一場大戰，戰勝了在近日種族主義爭端中備受爭議的班農。不過，美股尾盤卻又轉而殺低，最後三大指數集體收跌。
白宮內鬥出現明朗化，但尾盤轉弱源自於高盛證券(Goldman Sachs)在上週五(8/18)發表的一份報告，指出由於川普(Donald Trump)的支持率持續下降，創下歷任總統任職首年的新低，而低支持率將提高立法通過的風險；此外，高盛認為因財政懸崖問題導致政府短暫關門的可能性為50%。這些接二連三的不確定因素，致使美股尾盤漲幅又吐回。
各位投資朋友心中應該就如同上週五美股的表現一樣，時而偏多、時而偏空，常常搞得自己精神分裂。若點開今日最新的技術指標符合市場名單，會發現股價收在月、季線下方，且月季線已死叉的「中期偏空指標」名單上，不乏多頭標的名列，包括法國股市、德國股市、日本股市、泰國股市、羅素2000指數(美國小型股)、製藥類股、運輸類股、能源類股等等；然而，也有許多標的名列於「中期偏多指標」名單上，包括澳洲股市、巴西股市、菲律賓股市、俄羅斯股市、上證指數、基本金屬與原物料、新興亞洲、金磚四國股市等等高風險標的，不過「中期偏多指標」名單也有一堆防禦型資產上榜就是。
我們可不可以單靠某些多頭標的名列「中期偏空指標」就斷定空頭要來？當然不是這樣，但光多數防禦型資產穩穩佔據「中期偏多指標」名單上，就足以讓我們多點提防。
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美國小型股漲跌量能破底，股價跌落年線，就算股市反彈，風險偏好難以全面恢復
市場出現兩大利空讓美股重挫，一個是西班牙發生恐怖攻擊；另一個是市場盛傳川普(Donald Trump)經濟重點倚賴人物：柯恩(Gary Cohn)有意辭職，引發市場震撼。如果要說利空影響的程度，後者的情況可能比較嚴峻。儘管白宮出面否認柯恩求去的傳言，但市場還是相當憂慮，加上上週末維吉尼亞州流血衝突事件後，川普堅稱反種族主義者和白人至上主義者都有錯，企業高層憤慨不平，接連請辭川普的商務顧問委員會，川普一怒之下解散兩個委員會，政策團隊面臨解體，由於川普到現在還沒有一個像樣的政績，落實稅改和其他經濟改革承諾在團隊分崩離析下已難上加難，憑添美股再攀高的變數。
美國小型股代表羅素2000指數昨晚跌破年線，為去年(2016)6月英國脫歐(Brexit)以來首見，以漲跌量能線來看，今年3月的前波低點已經失守，而騰落指標(漲跌家數線，AD Line)跌破自去年11月以來的上升趨勢，上升三角收斂突破失敗。另外，涵蓋大、中、小型的標普1500指數(S&P1500)的漲跌量能線亦跌破頸線，現在轉而測試今年4~5月份的低點，上漲量能全面失去動能中。看起來就算今天晚上美股反彈，風險偏好也難以全面恢復。
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FOMC會議紀錄飄「鴿」味，金融股黯淡，礦產與能源命運天壤之別
昨天早盤才在懷疑聯準會(Fed)對貨幣政策轉為寬鬆，晚上就公佈偏鴿派的會議紀要。根據FOMC的7月份會議紀錄顯示，官員認為通膨低於2%目標值的時間，可能比目前預期更久。部分官員呼籲，確定通膨不振為暫時現象之前，不應繼續升息。市場認為，這代表Fed可能會放緩升息腳步，芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，市場預估12月升息機率跌破五成至45%，美國各天期公債殖利率昨晚全數走低。
當然，昨日跟各位提到的金融股指數ETF(XLF)的法人籌碼持續下滑，在十大類股中是除了能源類股之外，表現第二黯淡的類股，今晚股價則面臨月線保衛戰。說到能源類股，其指數ETF(XLE)昨晚則是持續破底，完全沒有受到美元轉弱的激勵，儘管目前指數中站上年線的個股比例還維持在兩成以上，然而先前提過法人籌碼已連續破底的情形下，股價再度跌破底部也是無可避免。
法人籌碼也算疲弱的礦業指數ETF(XME)，其命運與XLE則是天壤之別，由於昨天的大漲讓XME名列今日「CCI突破 -100大關」的名單上。本站提過XME有一半的比重在鋼鐵股，而鋼鐵股指數ETF(SLX)的法人籌碼表現比XME為佳，昨日股價也大漲逾2%，銅礦指數ETF(JJC)與鈀金指數ETF(PALL)的法人籌碼也表現良好，昨晚漲幅更飆到3%以上。
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巴菲特第二季加碼金融股，法人籌碼早先知，但現在還可以追嗎？
本站曾經在上週五(8/11)的技術指標綜覽分析中指出，以法人籌碼來看，在眾多避險資產中，20年期公債指數ETF(TLT)、公用事業指數ETF(XLU)相較黃金指數ETF(GLD)及黃金類股指數ETF(GDX)要來得好，令許多黃金擁護者嗤之以鼻，因為當時明明就是黃金的漲幅奪得冠軍。然而，政治危機是所有危機當中時效最短的，除非只是想短線參與，在金正恩與川普(Donald Trump)開砲前就知道他們要對幹而提前佈局黃金，又在之後知道危機降溫時想趕快出脫部位，那麼只能稱這些黃金擁護者是神，否則大多數只是全憑每日漲跌表現，追高套牢的小散戶而已。
法人因部位大沒辦法跑進跑出，這也是短暫的政治危機無法令他們大舉前進黃金部位的原因，也因此本站在上週所看到的黃金(GLD)與黃金類股(GDX)的法人籌碼並沒有表現太好，相當合理。反而TLT與XLU除了具有避險效果外，在危機解除後，前者(TLT)沒有跌得比黃金多，後者(XLU)在今天的技術指標符合市場名單上則仍列於「收盤創下五日新高」的名單上，也就是說危機解除後還在漲，這才是法人要的。跑進跑出沒有獲利，還得損失交易成本，這種事情比較不會在法人身上看到。
根據美國本週一(8/14)公佈的監管文件，股神巴菲特(Warren Buffett)底下的投資公司在第二季加碼金融股，本站在6/8的技術指標綜覽分析中曾經提醒各位投資朋友：「...法人籌碼在金融股攀升，是黃金一大威脅。黃金死對頭：美國公債殖利率的好朋友：金融類股指數ETF(XLF)，相較黃金類股指數ETF(GDX)，法人籌碼攀升的角度比GDX高，儘管目前XLF是受限於能量潮(OBV)表現得比GDX弱，短線上股價相較GDX顯得動能不足，不過代表長線買盤的法人籌碼，卻選擇XLF逐步進駐，提醒各位留意...(節錄自6/8技術指標綜覽分析)」。6/8之後，XLF突破三角收斂整理開始上升趨勢運行，GDX股價則從23美元掉到21美元。
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朝鮮危機利空消弭，股市歡騰，但原物料類股成孤兒，法人籌碼也反應冷淡
受到朝鮮危機利空消散的激勵，美股主要指數收高，科技股回穩守住季線是主因之一。另外，聯準會(Fed)官員，紐約分行總裁杜德利(William Dudley)週一(8/14)接受媒體訪問時表示，預期Fed很快會縮表，若是9月啟動不算不合理，且經濟表現若如預期推展，他支持年內再升息一次。受此激勵，金融股也應聲上揚，地區性金融股指數ETF(KRE)大漲逾2%，順利解救小型股的破底壓力，不過股價仍是在月、季線反壓之下。
昨晚不止美股，在美國掛牌的多數指數ETF或多或少都出現漲幅，不過，令人訝異的是環顧多數指數ETF標的，其法人籌碼增加少得可憐，有的甚至指數跳空上漲但法人籌碼還反向減少，包括歐澳遠東指數ETF(EFA)、新興市場指數ETF(EEM)、德國指數ETF(EWG)、法國指數ETF(EWQ)、英國指數ETF(EWU)、西班牙指數ETF(EWP)、印度指數ETF(EPI)等等，由於這些標的經過昨晚的跳空漲幅還沒有攻克月線反壓，必須留意後續與前波高點的互動狀況，提防做頭的可能性。
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