川普保護主義傾向愈趨明顯，股市只能期盼稅改利多成真
全球金融市場表現目前可說是「成也川普、敗也川普」。自從川普(Donald Trump)當選美國總統初始所製造的強勢美元與新高美股，如今看來搖搖欲墜。美國媒體分析，川普正走向保護主義的方向似乎愈來愈清晰，但這也是仍然留任的白宮經濟顧問：柯恩(Gary Cohn)，相當無奈的地方。自從川普放話要對中美貿易失衡的部分，對中國做出關稅懲罰後，北韓的導彈今早就無縫接軌的飛過日本領空；另外，川普也在推特(Twitter)中頻頻發文表示，自己對於北美貿易協定(NAFTA)重新談判的進展非常不滿意，其堅稱這是「最糟糕的貿易協定」。並再度強調一定要修建美墨邊境牆，這些舉動對股市一點幫助也沒有，倒成了避險性資產：「黃金」與「公債」走高的沃土。
【0828周市場展望】黃金與科技股誰才是棄兒，美國稅改進展是關鍵
由於聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen)與歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi)在全球央行年會採取龜縮態度，讓市場聞不到任何一絲關於貨幣政策的蛛絲馬跡，年會就這樣雲淡風輕地過了，因此股市焦點轉而擺在美國稅改上。川普(Donald Trump)首席經濟顧問柯恩(Gary Cohn)上週接受金融時報訪問時提到，總統川普將於下週三(8/30)訪問密蘇里州(Missouri)時開始呼籲稅改，美股上週五(8/25)尾盤小幅走高。
儘管市場氣氛仍傾向多頭，但市場分析師認為稅改的不確定性還是存在。雖說稅改是川普政策的基石，共和黨議員的主要目標，但由於詳細計劃的展望已經消退，近期企業領袖與川普政府之間的磨擦又達到高點，遑論已有幾位企業執行長已退出了總統的顧問委員會，這也是上週五美股從大漲百點至尾盤漲幅縮小的主要原因。
筆者曾經以2015年八月股災為例，發現事發前一個月黃金與公用事業類股表現相當不錯，但當時美股指數沒怎麼變化，神奇的是只剩這兩個防禦型類股在撐盤，其他類股的報酬表現竟然全數皆墨(圖一)。
圖一：2015年八月股災發生前一個月，黃金與公用事業類股早已鶴立雞群 (資料來源：stockcharts.com)
提這個論點並不是說股災要來了，我們也無法精準得知股災何時會出現。只不過令人擔心的是，以最近一個月美國各類股表現來看，風險偏好的柴火的確逐漸消失當中。(圖二)為截至上週五(8/25)美國各類股的月線表現，可以發現竟然只剩黃金類股與公用事業類股仍然鶴立雞群，科技股卻轉而苦撐。
美股因央行年會陷入觀望，巴西與中國因礦產價格跳高活蹦亂跳
受到今晚歐美重量級央行官員即將於傑克森洞(Jackson Hole)發表全球央行年會談話，全球股市呈現謹慎觀望的態勢。不過，新興市場股市則相對熱鬧滾滾。自從6月下旬(詳情請見6/27技術指標綜覽分析)本站就提醒各位投資朋友：「巴西指數ETF(EWZ)自5月中旬大幅向下跳空之後，股價一直被月線壓制，但也沒破前低就是，維持32~35區間震盪的格局，在這盤整期間，法人籌碼都沒破底，6月中以後能量潮(OBV)有逐步升溫的態勢，人氣逐漸聚集，是短線上可望挑戰月線與季線反壓的標的」。
兩個月過去，如今巴西股市已站上七萬點大關，使得當初因為在5月中跳空下跌甩掉的浮額相當扼腕。其實在那之後還有整整一個月(5月中到6月中)股價是躺平甚至是回測的狀態，但就是因為缺乏法人籌碼統計資料，不知道法人正進行偷偷買回部位的動作，反而只看著線型亂掰「不要接刀」的心態者大有人在，結果卻是錯失抓住這段噴出行情。就算是等法人佈局完，本站6月底提醒各位朋友巴西可以留意，以摩根巴西截至昨日的漲幅逾17%來看，兩個月的時間為所有單一國家股市基金績效冠軍。
天氣很熱但美股成交量寒風颼颼，因法人對稅改利多傳言反應不大
美股昨晚受到白宮、共和黨的稅改方案傳出有進展的消息牽動，激勵道瓊工業指數(INDU)大漲近200點，創4/25以來最大單日漲幅，並由科技股、生技股領軍走強。然而，市場交投相當低迷，美股呈現價漲量縮的態勢。如同本站所料，美國科技股噴出的結果，加上其他類股也表現亮眼，資金排擠效應的影響下，使得黃金類股指數ETF(GDX)暗自垂淚。
除了稅改利多傳言外，根據路透社(Reuters)報導，美國參議院多數黨領袖麥康奈(Mitch McConnell)本週一(8/21)指出，9月國會肯定能通過調高舉債上限的提案，失敗機率是「零」，而這項說法也紓解了美國可能陷入債務違約困境的疑慮。若真是這樣，應該會讓資金想大舉進場才對，但昨晚市場交投非常清淡，僅有部分買盤進駐。根據美國證交所數據顯示，紐約證交所22日的成交量只有27.6億股，低於8月單日成交量平均值31.6億股；那斯達克(NASDAQ)交易所的成交量則是15.9億股，低於8月日均量18.4億股。
今日鬼門開，科技與黃金分處陰陽兩界徘徊
亞洲盤的台灣股市與香港國企股的亮麗表現，聞不出昨晚美國小型股落魄依舊、能源股破底以及科技股交投清淡的格局。新聞報導還說，週一(8/21)是美國近一個世紀以來首度出現日全蝕，美股期貨交易量也在日全蝕出現的兩小時期間驟減，顯示不少人離開辦公室，外出觀賞這個天文奇景。不過，重點是昨晚並無重要經濟數據出爐，再加上第二季財報已接近尾聲，未來又有全球央行年會以及美國財政懸崖等不確定因素，誰想在這時大幅加碼市場呢？
今天也適逢台灣民間習俗鬼門開的日子，剛好我們也發現科技股與黃金類股已經分處於陰陽兩界徘徊。本站曾經提過，美國科技股必須在公債殖利率處在低檔下才有表現空間，這點跟黃金類股是一模一樣的狀況，只不過黃金類股跟與利率最為敏感的2年期公債殖利率關係較深，科技股只要中長天期公債殖利率下滑便可支撐其走勢。
因此調出美國各天期公債殖利率會發現，今年5月中之後，2年期公債殖利率與中長天期公債殖利率分道揚鑣(2年期續創新高、中長天期跌破頸線)，科技類股則續創新高，黃金類股只能區間震盪。如今聯準會(Fed)鷹派態度似乎有軟化趨勢，目前看來無論是短、中、長天期公債殖利率都呈現下滑格局，風險意識也開始瀰漫在美股間，黃金類股近期的確出現表現契機。
{{ article.title }}